我们通常选择分红比例高的公司「多分红的股票一定是好股票吗」

​2020年，注定是一个不平凡的年份。一场新冠疫情在海外国家继续扩散，席卷全球，让各种风险资产上演了“活久见”行情，国际油价接连重挫等。

在这样的环境下，相较高波动资产附带的潜在的亏损可能，投资者更加热衷于去寻找一份较为平稳的幸福。如何做到稳健投资，在不确定的持续震荡行情下，找到确定性的机会？

仔细翻开A股市场投资录，我们发现每逢A股市场震荡行情，那些持续大手笔分红的上市公司都会被投资者高看一眼，与高波动的成长股、跟随大盘走势的蓝筹股相比，收益更稳、波动更低的高股息资产成为投资者在不确定性行情下的“避险神器”。

低利率时代，高股息资产吸引力剧增

今年的这轮震荡行情始于2月份新冠疫情集中爆发，从A股到海外市场股市无一幸免。数据显示，2月份以来截至5月8日，上证指数下跌2.73%，标普500指数下跌9.17%，日经225指数下跌13.04%，法国CAC40指数下跌21.64%。

4大代表性指数2月份以来表现

数据来源：wind，2020.02.03-2020.05.08

在权益资产剧烈波动之际，全球央行连续放水，投资者对央行降息降准预期高涨，全球进入了低利率时代。如此一来，长期债券的收益率水平不断下滑一度跌破2.5%，银行理财产品收益率也是节节败退，投资者急需一类收益确定性高、波动率低的产品以实现稳定理财。

低利率时代，有一类资产尤为惹人关注、对资金吸引力骤增，它便是高股息资产。在权益市场普遍面临调整之际，4%以上的股息率是更为可靠、稳定，甚至相比债券基金、银行理财产品的收益率更高，高股息资产在目前的市场环境下大受欢迎也在情理之中。

红利指数，在不确定性行情中一枝独秀

无论是个人投资者还是机构投资，持有上市公司股票的收益都可以分为两部分：一部分是上市公司股票价格上涨，另一部分是上市公司的不定期分红。我们不难发现，前一部分的股价有可能上涨也有可能下跌，但后一部分的分红是实实在在的正回报。

也正因为如此，那些持续分红、大比例分红的上市公司，往往能够在不确定性行情中给持有人带来更稳定的收益、更低的波动。除此之外，持续稳定的盈利是这类公司大手笔分红的底气和基础，上市公司的持续分红也会充分反映出公司管理层对未来盈利、未来业绩的信心。

在收益上，红利指数也比宽基指数同期表现更为优异。以沪深300红利指数和沪深300指数十余年的业绩为例，无论是在单边下跌行情、单边上涨行情还是震荡行情中，沪深300红利指数几乎都能跑赢沪深300指数的表现。

沪深300红利指数和沪深300指数收益表现对比

数据来源：wind，2008.01.01-2020.03.31

几十个红利指数，为何中证红利低波动100指数更优？

A股市场上有3800多家上市公司，围绕着红利特征编制出的红利指数不在少数。目前来看，各式各样的红利指数已至少有50多个，如何在众多红利指数优中选优，成为摆在投资者面前新的难题。

其实，这个问题也不难解决。投资者在不确定行情中选择红利指数，最看重的点其实就是成分股的高分红。如此一来，只需要比较这些红利指数的成份股或编制方法，哪个指数的成份股最具备高股息特征。

中证红利低波动100指数无疑是最具代表性的红利指数之一：其成份股的选股样本更广，中证全指样本股已剔除ST股票，再从中把流动性最差的20%剔除掉；在高股息率前300、低波动率前100双层过滤选样本中选出100只连续分红、股息率高且波动率低特点更为突出的成分股；成分股行业分布更加分散，能够有效分散风险；成份股将每季度进行一次调整，风格更加清晰。

与其他红利指数相比，中证红利低波动100指数股息率保持在4%左右，分红属性突出。除此之外，该指数估值水平更低，具备更厚的安全边际，向下调整空间更有限；近十年数据显示，该指数在波动市场中的收益率更高，夏普比率更高。

中证红利低波动100指数风险调整后收益比较

数据来源：wind，2010.04.01-2020.03.31

瞄准稳健理财需求，低波红利ETF低位发行

在看好中证红利低波动100指数后，投资者终于无需为选择基金而困扰。因为在公募基金市场上，跟踪该指数的基金只有一只——景顺长城中证低波100ETF（简称：低波红利ETF，代码：515500），作为一只ETF产品，景顺长城中证红利低波动100ETF具备操作透明、费率较低、分散风险、申赎方便等天然优势。这样一只红利低波ETF产品推出，给场内投资者提供了丰富的交易选择：

认可中证红利低波100指数投资价值的投资者，可以像买卖个股一样方便地交易该ETF，规避单一股票的投资风险；如果你持有中证红利低波100指数的成份股，也可以换购为该ETF，增强资产流动性、降低投资集中性风险；如果你是一级市场和二级市场上的套利者，还可以利用该ETF产品进行折价套利、溢价套利及事件性套利。

低波红利ETF背后的景顺长城基金，成立近17年来一直将提升投资能力作为核心理念，凭借卓越的投资能力和产品业绩，先后6次摘得“金牛基金管理公司”奖项。旗下ETF团队也已身经百战，指数产品线基本完备，截至去年年底，其指数产品总规模已达136.66亿元。

目前，景顺长城中证红利低波动100ETF（代码：515100）正在募集，投资者可以在券商交易软件（场内基金—基金认购）参与。追求稳定收益、看好中证红利低波100指数投资机会的投资者，不妨通过该ETF产品及时“上车”，在不确定性行情中，为稳健理财的目标加一层保障。