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卢布升值也让俄罗斯烦恼「俄罗斯卢布大跌」

2023-01-06 11:02:02来源:金融界

卢布升值了,但这也让俄罗斯烦恼。

2014年,受油价暴跌和乌克兰危机引发西方制裁的双重打击,卢布兑美元一度贬值超过50%,成为1998年俄罗斯债务违约以来最大的年度跌幅。俄罗斯央行一度动用880亿美元外汇储备对抗卢布暴跌。

而今年以来,卢布已经从全球表现最差货币一跃成为最佳。第一季度,尽管俄罗斯央行将其基准利率下调300个基点,且布伦特原油期货价格每桶55.17美元的平均价格相比前一季度大跌29%,但自2月以来,卢布兑美元汇率上涨了38%。

Seeking Alpha的专栏作家Valentin Schmid表示,卢布的这一轮飙升,正是因为致其下跌的因素的回归。

去年,由于油价下跌和地缘政治因素,国际投资者疯狂逃离俄罗斯股市。而现在,最坏的可能性(乌克兰战争爆发)和对俄罗斯的全面制裁均未出现,国际投资者意识到,俄罗斯股市已经被严重低估,开始疯狂做多俄罗斯股市。

俄罗斯的经济表现也可圈可点。根据俄罗斯联邦统计局发布的数据,俄罗斯3月通胀年率升至16.9%,高于上月的16.7%,并超过预估值16.8%。虽然通胀仍处于较高水平,但通胀率大幅走高的迹象已经消退。同时,2015年一季度,俄罗斯工业产值同比下滑0.4%,并未明显下降。其中,矿产开采业增长0.7%,加工制造业下降1.6%,水、电、气的生产和配送与去年同期持平。

由于市场押注俄罗斯通胀下行与央行继续降息,上周俄罗斯国债销量创下2013年10月以来新高,俄罗斯政府债券和俄罗斯RTS指数也不断走高,推动卢布攀升至4个月以来最高水平。

对于卢布的后市,Seeking Alpha的专栏作者Andrew Sachais认为,在投资者情绪的驱动下,卢布或许将被进一步推高。

在过去几个月里,俄罗斯10年期政府债券的收益率16%跌至目前的11%。国债收益率的下降增加了投资者对俄罗斯经济的信心。

普京的表态更是为投资者吃了一颗“定心丸”。据法新社16日报道,普京在一年一度的听众热线电话直播节目中说:“卢布已经变得稳定和坚挺。我们已经度过了问题最严重的阶段,并已经修正了本国货币汇率,没有任何崩溃,一切运转正常。”

全球的债券投资者似乎都被普京的情绪所感染。投资者正希望以最低的价格去接盘俄罗斯的资产。

然而,当卢布汇率开始走强,俄罗斯本已脆弱的经济又增添一些隐忧。如果卢布升势延续,此前俄罗斯经济因卢布贬值而获得的竞争力将被抹平,可能会导致比此前卢布大幅贬值更加严重的经济恶果。

彭博分析师认为,在4月30日的央行会议上,俄罗斯央行会再度降息1%至13%。然而,在依旧高企的通胀率下,央行进一步降息以遏制卢布升值并提振出口的操作空间有限。因次,俄罗斯央行或许会在市场上重新买入美元,来抑制“来之不易”的卢布升势,并向市场输入更多流动性。

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