专项债券项目「专项债券」

引言

2021年水利工程建设工作中，明确“十四五”水利建设工作任务，以水利工程建设高质量发展为主线，高标准推进水利工程建设，实现“十四五”水利工程建设工作良好开局。

各部门、各地区都在强调水利工程项目的建设，国家积极支持将地方政府专项债券用于水利工程项目建设，利用专项债券加大对水利工程项目的投入，是当下水利工程项目建设的重要融资渠道。

目录

一、水利工程的概念

二、水利工程项目专项债券政策

三、水利工程谋划痛点

四、水利工程谋划思路

五、部分发行案例

六、结语

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水利工程的概念

由于社会经济技术不断发展，水利的内涵也在不断充实扩大。

1933年，中国水利工程学会第三届年会的决议中就曾明确指出：“水利范围应包括防洪、排水、灌溉、水力、水道、给水、污渠、港工八种工程在内。”进入20世纪后半叶，水利中又增加了水土保持、水资源保护、环境水利和水利渔业等新内容，水利的含义更加广泛。

因此，水利一词可以概括为：人类社会为了生存和发展的需要，采取各种措施，对自然界的水和水域进行控制和调配，以防治水旱灾害，开发利用和保护水资源。研究这类活动及其对象的技术理论和方法的知识体系称水利科学。用于控制和调配自然界的地表水和地下水，以达到除害兴利目的而修建的工程称水利工程。

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水利工程项目专项债券政策

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水利工程谋划痛点

水利工程项目主要支持水库工程、引调水工程、城乡供水一体化工程、结合供水的灌区工程4类，要求具备供水、发电等一定收益能力的项目。对于江河湖泊治理、水生态治理与保护修复、节水灌溉、仅有灌溉的灌区、农村饮水安全工程等不能报送水利工程项目。

水利工程类项目与其他工程项目相比，具有如下谋划痛点：

1、对于重点水利项目，手续批复需要上级部门进行批复，时间周期较长；

2、工程量或小而散、涉及区域多、投资小，现金流收入不稳定，并不适合单独发行水利专项债券；或工程量巨大、工期长、投资大，且技术含量高；

3、项目筛选困难。还款能力是选取发债项目时应首先考虑的核心点，而水利项目具有建设周期长、投入产出比不匹配、经济效益较低的特点，短期收益不明显，并且项目工程设计复杂，项目自身盈利能力差加大了政府发行水利专项债券的难度；

4、对于工程量较大的水利工程项目，在施工过程中也会受到很多不确定因素的影响，无法提前进行预测，这些不确定因素给水利工程的施工增加了难度，成为了水利工程施工过程中最大的难点。工程建设具有很强的季节性，有些工程只能利用枯水期施工，施工中受地质、气象、水文、土壤等自然条件影响较大。

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水利工程项目谋划思路

1、各部门之间互相协调合作，促进前期手续资料的办理，各级行政主管部门及早做好准备，抓紧梳理和加快推进一批项目前期工作，及时向政府及其财政部门反映需求，优先保障重大水利工程等资金需求；

2、对部分中小型或收益不足的水利项目，可以考虑将水利工程类项目与其他领域项目一起组合。如水利工程 文化旅游、水利工程 生态建设、水利工程 人居环境提升。统筹多部门之间共同谋划项目，通过挖掘各项目间的联系，采取项目搭配等方式进行合并申报，扩大专项债券融资规模；对供水、发电收入能覆盖全部成本的优质项目，以及工程量大的项目，可以采用单一项目申报地方政府专项债券，同时调整项目资金来源结构，扩大专项债券投资规模，确保资金的足额到位，促进工程顺利实施；

3、各部门可优选一批效迟早要干的水利项目，加强项目储备，着力建立“申报一批、落实一批、建设一批、储备一批”的良性滚动机制。在适合建设的季节性发行债券，既能加快工程项目建设，又能防止因项目无法开工导致资金到位闲置；

4、在项目谋划时，积极争取中央资金支持。更多采用资本金注入方式安排财政性建设资金，提高地方政府专项债券用于水利工程的额度和用作项目资本金的比例，引导和带动社会资本投资。

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部分发行案例

案例一：内江市东兴区沱江流域水利工程建设项目

建设内容：主要新建八段防洪治理工程、完成21个水库综合治理、并在城区或场镇规划区内堤顶布置公共停车场与配套商业服务设施。

资金来源：本项目总投资为32259.90万元，地方政府配套资本金8259.90万元，占总投资的25.60%，由财政预算安排资金；计划发行专项债券融资8000.00万元，20年期，全部用作项目资本金，占筹措资金总额的24.80%；计划进行市场化融资16000万元（20年期，本金偿还宽限期5年，分15期偿还，自第6年起到第15年每年偿还本金7%，第16年到第20年每年偿还本金6%），占筹措资金总额的49.60%。

收入来源：供水收入（生活供水、农业灌溉供水）、堤顶配套商业用房租金收入、堤顶停车场停车费收入、以及政府补贴收入。

案例二：遂宁市河东新区湖域水利项目

建设内容：项目依托遂宁涪江上游水源，通过新建东湖水域截洪沟、码头、景观工程等相关湖域水系工程，推动河东片区的城乡供水一体化，主要建设内容包括截洪沟、抽水泵站、码头、景观工程、供水厂以及配套管网等设施，供水厂设计供水规模为10万立方米/天。

资金来源：本项目总投资47610万元，资本金24610万元，占总投资的51.69%，其中：业主自筹14610万元，占总投资的30.69%，计划发行项目专项债券10000万元，全部用作资本金，占总投资的21%，拟向金融机构融资23000万元，占总投资比例48.31%。

收入来源：自来水安装费收入和供水收入。

案例三：广东省英德市防洪堤、水库建设及河流整治工程

建设内容：包括防洪堤建设、河流综合整治、水库建设、河渠及管网建设等涉及民生的水利项目,共7个子项目:英德市英红镇滨江路堤路结合建设工程；英德市江河防灾减灾补短板项目；英德市河湖清四乱工程；英德市河湖管理划界；英德市沙口镇石坑坑中小河流整治工程；英德市小型病险水库除险加固；英德市望埠镇河渠、镇墟供水管网改扩建工程。

资金来源：项目总投资58681.78万元，其中资本金29881.78万元，占总投资50.92%。资本金来源于财政资金。计划申请发行30年期专项债券28800.00万元，占总投资的49.08%。

收入来源：河砂出让金收入、水资源收入、小型水库灌溉用水收入、自来水费收入。

案例四：海西州巴音河蓄集峡水利枢纽工程项目

建设内容：混凝土面板堆石坝、引水发电洞、放空洞、生态基流放水管、电站厂房。

资金来源：本项目建设资金主要来源为专项资金、地方政府债券及融资构成，工程项目总投资18.88亿元，其中∶中央预算内投资补助资金6.55亿元、省级配套4.24亿元、银行贷款2.7亿元。发行专项债券5.39亿元。

收入来源：发电销售收入及工业供水收入。

水利工程项目在申请专项债券时，可根据项目具体情况，申请长期债券；除去项目资本金之外，可以申请专项债券用于项目投资，并且专项债券用作资本金，除此之外，还可以向金融机构融资用于项目投资。

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结语

水资源短缺且时空分布不均是我国经济社会发展主要瓶颈之一，华北、西北尤为突出。华北地下水严重超采和亏空，水生态修复任务很重，随着人口承载量增加，水资源供需矛盾将进一步加剧。通过利用专项债券加快推进水利工程项目建设，把握专项债券申报的时间窗口，解决水利工程项目上的资金需求。

数据来源 | 中国债券信息网、财政部

数据整理 | 北京泓创智胜咨询有限公司

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