1)分析三大报表的顺序
资产负债表→利润表→现金流量表
2)资产负债表重点关注“资金的来源 资产”
*资金的来源:负债?或是 股东自己的?
负债的来源: 经营性质?分配性质?融资性质?
**资金的来源中关注:
融资负债,如果长短期借款、应付债券数额巨大 占比高,说明企业资金紧张,负债经营。
*资产:钱都变成了什么资产? 是重资产经营?或是轻资产经营?
**资产中关注:
应收账款、应收票据、其他应收款占总资产的比重,比重高说明企业在赊销卖货,会有收不回货款的风险。
货币资金是否充裕,与有息负债对比,如货币资金远小于有息负债,会面临偿债风险。
3)利润表中重点关注:毛利率 三费 公允价值变动收益、投资收益、以及资产减值损失
*毛利率:毛利率和净利率的关系,如果净利率比毛利率小很多,要关注三费的占比。
*三费:销售费用高,说明企业需要大量促销才能完成销售。
: 管理费用高,说明企业内部管理可能出现问题。
: 财务费用高,说明企业大量举债经营,利润被借款利息吃掉了不少。
*公允价值变动收益、投资收益、以及资产减值损失:在营业利润中占比有没有大变化。
4)资产负债表 利润表 中 关注重点科目的异常变动
当某科目的数据变化过大时,一定要提高警惕。
5)现金流量表 重点关注:经营、融资、投资活动8种现金流组合状态
*8种现金流组合状态中,对于经营现金流净额为负的4种企业,就放弃不看。
*另外4种企业,也要仔细分析,关注企业可能会向哪种组合状态变化。
6)现金流量表中筛选好企业的依据
第一 经营活动现金流量净额>零,且能够持续大于净利润,说明赚到的钱揣进了兜里。
第二 销售商品、提供劳动收到的现金>企业营业收入,说明卖货款收到的是真金白银,而不是白条。
第三 投资活动现金流净额<零,未必是坏事,说明企业在扩张发展,但关键还要看投资的项目是否有价值。
第四 企业自由现金流>零,自由现金流更能代表企业的真实价值。
第五 期末现金及现金等价物余额>有息负债,是企业偿债能力的体现。
7)请记住,
*一定要看公司的历史情况,最好往前看5年的数据。
*发现问题时,要回到原始财报中找原因。
*找不到问题的原因也不要着急,只要知道企业存在问题,心存警惕就够了。
*财报的最大作用其实是用来排除企业的。
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