最新待发行可转债名单「113596转债」

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2022年2月25日，绿色动力公开发行23.6亿元可转换公司债券，简称为“绿动转债”，债券代码为“113054"。

按最新正股价：9.83元，转股价：9.82元，以及转债条款计算，转股价值：100.1元，纯债价值：89.48元，保本价：113.5元，债券年收益：2.16%，AA 级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，赎回价：109元。较差。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

公司是国内最早从事垃圾处理产业化探索的企业之一，也是国内最早专注提升及进一步开发先进国际焚烧发电技术的企业之一。公司自2000年成立以来，在项目投资、建设及运营管理方面积累了丰富的经验，连续十一年被评选为中国固废十大影响力企业””，积累了丰富的客户资源并建立了良好的口碑。

垃圾焚烧发电行业市场高度分散。公司是我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一，市场份额在同行业上市公司中位列前茅。2018-2020年，公司在城市生活垃圾焚烧处理市场份额如下：

业绩快报

2021年，公司实现营业收入50.73亿元，同比增长122.73%；归属于上市公司股东的净利润7亿元，同比增长39.11%；

主要原因为：运营项目增加以及部分运营项目产能利用率提升。

宁远君点评：

估值

按照最新预告业绩和最新6家机构一致预期业绩增速31.86%计算，绿色动力静态估值市盈率PE：19.55倍，市净率PB：2.35倍，成长性估值PEG：0.61。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购11万亿，则预测满额申购中一签概率为：4.3%-12.9%。

按每股配售2.386元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为24.27%，即买300股，2949元市值大概率配1手。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为4.85%。

对于一手党，配售收益率上升到6.78%。

综合评级

绿色动力近期业绩稳定增长，静态估值较低，成长性估值较低。

绿动转债转股价值在面值附近，评级较高，利息较低。

综合5星评级为5星（*****）。

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