近半年基金收益前30名「年化收益率最高的基金」

今年下半年以来，市场上对于债券市场是否开启牛市模式讨论不休，知名分析师们也旗帜鲜明地各有态度。在热闹声中，有只成立尚不满一年的债基引人注意，尤其是在8月以来，其净值回报率冲进同类型债基的TOP5，可谓一路势头正劲。

权益类投资功不可没

近段时间，九泰久鑫债券A的表现颇为抢眼，今年下半年以来，其净值增长率为6.72%，秒杀一众债基。特别是自8月至今，九泰久鑫债券A的净值增长率在混合二级债基中排在TOP5。

如果把时间轴拉长，这只二级债基的表现也仍然可圈可点。作为去年年底才成立的债基，九泰久鑫债券A尚算年轻。不过，宛如初生牛犊，根据Wind数据统计，截至9月14日，九泰久鑫债券A今年以来的回报率为9.38%，在全市场1000多只债基中排名前列。而从单个季度的数据看，九泰久鑫债券A今年一季度、二季度回报率分别为1.10%、1.38%，同类基金同期平均业绩分别为0.31%、0.91%，明显领先于同类平均成绩。

九泰久鑫债券基金主要投资于固定收益类资产，同时合理配置权益类资产。一般而言，二级债基对债券资产的投资比例不低于基金资产的80％；权益类资产的投资比例不超过20%。这样的资产配置要求也使得相对纯债基而言，二级债基的投资范围更广、灵活性更强、获取收益的空间更大。而九泰久鑫债券基金的投资目标也正是在严格控制风险的前提下，力争获取高于业绩比较基准的投资收益。

九泰久鑫债券基金的基金经理王玥晰就表示，九泰久鑫债券基金作为二级债基，投资策略以固收类投资为主，而对权益类投资的持仓比例，具体视投资机会而灵活操作，如果出现了确定性较高的投资机会就及时加仓。相对而言，债券投资是比较平缓的收益积累的过程。今年下半年，九泰久鑫债券A 净值的增长正是权益类投资做出的贡献，通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优秀的上市公司，严选其中安全边际较高的个股构建投资组合。今年6月，团队认为在新能源汽车产业链和周期类板块具备投资机会，也陆续配置了相关个股。

基金的亮眼业绩，得益于投资组合的合理配置以及对投资机会的准确把握，而这些最终归功于这只基金背后的团队力量和投研实力。九泰久鑫债券基金的投资团队隶属于九泰基金绝对收益部，团队当中“有股有债、股债结合”， 同时，也借力于九泰基金公募大平台的研究力量，这也使得相较于其他针对单一细分投资领域的团队而言，更为全面。

固收类投资票息为王

另一方面，债券市场的波动和未来走势也牵动着债券基金投资人的心。下半年以来，市场上对于债券市场回暖信号是否已经出现，讨论不断。

而在王玥晰看来，债券市场在结束了一个很长的牛市之后，进行了近3个季度的调整，目前已经孕育了一定的投资机会。有了调整，才会有新的投资机会。票息收入是债券投资中最主要也是最稳定的一个收入贡献，经历了近3个季度调整后的债券市场，票面利率不断上行，较具吸引力，提供了可观的票息收入。此外，未来债市一旦回暖，出现趋势性机会时，也有更多空间来获得资本利得收益。

王玥晰表示，债券市场的投资机会总是存在，但具体的时间窗口还需结合经济基本面和流动性预期来综合判断。债券市场在今年的6月初和9月初都曾出现过幅度不小的一波行情，回头去看，其实都是出于对市场资金面乐观预期所带来的短期的交易性机会。短期来看，债券市场还会出现一些阶段性的操作机会。而中长期的趋势性机会，从目前来看，还不明确，需要等待。但是从投资的角度而言，目前的票息收益已经具有足够的吸引力了。

事实上，作为力求长期稳定收益的公募基金，在追求收益率的同时，保证资产的安全性会始终放在首要位置。对资产安全性的保证，首先就是体现在对投资标的的选择上。值得注意的是，九泰久鑫债券基金的投资团队在参考外部评级的基础上，还会进行严谨的内部评级筛选，严格把控信用风险。

王玥晰提到，有时并不能仅仅从外部评级机构的相关评级结果来确定投资标的的安全性和可投性。团队将外部机构的评级作为判断参考，在内部还有具体的筛选流程，团队设有专门做信评的研究员，会综合参考外部信评机构、外部券商、对应行业研究员的分析建议，有必要时，会对部分公司进行实地调研和直接接触，深入了解公司。例如，有些标的的外部评级是3A、2A ,但如果我们团队的内部评级认为其财务数据不太好、所在行业发展前景不够乐观、存在负面舆论压力，也不会选择其进行投资。反之，有些外部评级是2A级的债券，如果我们认为其所处行业本身的成长性较好、公司自身的发展积极偏正面，也会对其进行持续的跟踪调研，作为投资标的。

此外，九泰久鑫债券基金对于不同投资标的的选择策略也不尽相同。例如，如果是针对证券公司短期公司债券的投资，除了综合考虑宏观环境、公司基本面等要素以外，还会重点考量证券公司短期公司债券的流动性，精选流动性相对较好的品种进行投资，保证基金的流动性。而如果是可转债或可交换债券，除了对宏观经济基本面、政策面、货币市场资金面、债券供需关系以及市场风险偏好进行研判之外，同时还会分析发行公司所处行业的景气度、经营状况、成长性、市场地位、财务压力等方面。

风险提示：理财有风险，投资需谨慎。