融创履约保证金「商承到期兑付承诺书」

企业预警通0331债市早报

01债市要闻

【国常会部署用好政府债券扩大有效投资】国务院总理李克强3月29日主持召开国务院常务会议，要求压实责任落细措施，坚决防止重特大安全事故;部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长;决定新开工一批条件成熟的水利工程，提高水资源保障和防灾减灾能力。

【科技创新债闪亮登场 民企债券融资渠道活水来】证监会近日表示，近期拟推出科技创新公司债券，优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发债募集资金。这项举措的推出，是为了落实政府工作报告关于完善民营企业债券融资支持机制的工作要求，进一步拓宽民营企业债券融资渠道，增强服务民营经济发展质效。

【人民银行定调货币政策 加大稳健的货币政策实施力度】央行召开2022年第一季度例会，会议指出，要稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。

【今年专项债发行时间表明确】用好政府债券扩大有效投资，是带动消费扩大内需、促就业稳增长的重要举措。3月29日召开的国务院常务会议明确，要抓紧下达剩余专项债额度，向偿债能力强、项目多储备足的地区倾斜。去年提前下达的额度5月底前发行完毕，今年下达的额度9月底前发行完毕。按照保持宏观杠杆率基本稳定的原则，今年新增地方政府专项债3.65万亿元。为加强周期性调节，去年底已依法提前下达1.46万亿元。

02国内市场动态

【福建阳光集团："19阳集03"4月1日起停牌】福建阳光集团有限公司公告，“19阳集03”因重大事项存在不确定性，为保护广大债券投资者的利益，经公司申请，上述债券于4月1日起停牌，复牌时间另行确定。

【四家龙头房企250亿融资获批】3月30日，旭辉、碧桂园、龙湖、越秀等4家地产龙头企业共计250亿元中期票据已获交易商协会注册通知书。同时，房地产板块全天走出强势。截至当日收盘，板块内近30只个股涨停。地产债也整体走好、多数收涨。

【融创地产集团：“20融创01”自3月31日开市起停牌】融创房地产集团有限公司公告，本公司拟于近期召开融创房地产集团有限公司公司债券2022年第二次债券持有人会议，为保证公平信息披露，保护广大投资者的利益，融创房地产申请“20融创01”自2022年3月31日开市起停牌。

【季末资金面平稳 债市震荡走强】3月30日，现券期货均走强，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.24%;银行间主要利率债收益率普遍下行;季末资金面无恙，隔夜利率创两个月新低，而跨月因素致非银七天拆借成本大增;地产债整体走好多数收涨，“20宝龙04”涨超21%。

【广东省1759亿专项债券 全部投向重点领域】广东省财政厅获悉，日前广东省组织发行新增专项债券744.1亿元(其中深圳市发行242亿元、广东其他地区发行502.1亿元)。至此，广东已完成国家今年提前下达的1759亿元专项债券的全部发行任务，筹集的专项债券资金也已第一时间拨付市县使用，推动尽快带动扩大有效投资。

【银行间债券市场回购利率涨跌互现】3月30日(周三)，全国银行间债券市场结算总量为35,328.64亿元，较上日下降6.45%，交易结算总笔数为20,847笔。其中，质押式回购28,844.52亿元，买断式回购61.57亿元，现券交易5,976.03亿元，债券借贷446.52亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，3天回购利率下行58.0bp至2.410%，7天回购利率上行76.2bp至2.995%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.10%，交易量为1500亿元。

03国际市场动态

【美银：美债市场流动性已然堪忧，又面临3万亿美元新债考验】对那些痛恨23万亿美元美国国债市场流动性状况的华尔街交易员，美国银行有个坏消息：要适应现实。美国银行策略师Mark Cabana估计，由于政府赤字高高在上，以及美联储削减庞大的资产负债表，未来两年私营部门将需要消化3万亿美元的新债供应，这可能给遭受重创的主权债市场带来新的波动。预计收益率曲线短端将在年中的时候进一步上升，市场将继续表现出，假如不改变标的价格，其吸收新债供应的能力将下降。

【国债收益率曲线倒挂加大美国经济衰退担忧】今年以来，在通胀继续走高和美联储加息预期持续升温的推动下，美国国债收益率整体走高。29日，美国2年期国债收益率一度超过10年期收益率，且美国多个长短期国债收益率近日都出现倒挂，凸显市场对美国经济可能出现硬着陆甚至经济衰退的担忧。据路透社报道，当地时间3月29日，美国2年期国债收益率一度超过10年期收益率，这是美国关键收益率曲线近三年来首次倒挂。

【美联储到5月份加息25个基点的概率为32.8%】据CME“美联储观察”：美联储到5月份加息25个基点的概率为32.8%，加息50个基点的概率为67.2%，加息75个基点的概率为0%；到6月份加息25个基点或加息50个基点的概率为0%，加息75个基点的概率为28.8%，加息100个基点的概率为63%，加息125个基点的概率为8.2%。

【两年期德债收益率涨回零关口上方，为逾七年来首次】周三（3月30日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨1.3个基点，报0.646%，盘中交投于0.614%-0.713%区间；两年期德债收益率涨5.6个基点，报0.002%，盘中交投于-0.050%至0.062%，上次跌穿零整数位心理关口是在2014年12月15日。法国10年期国债收益率涨2.3个基点，报1.075%，美股盘前曾涨至日高1.140%。英国10年期国债收益率涨2.4个基点，报1.666%；两年期英债收益率涨2.7个基点，报1.382%。

【周三（3月30日）北美尾盘，加拿大10年期基准国债收益率跌4.1个基点】周三（3月30日）北美尾盘，加拿大10年期基准国债收益率跌4.1个基点，报2.440%，欧市尾盘一度跌至2.425%。两年期加债收益率跌3.2个基点，报2.313%；五年期加债收益率跌2.2个基点，报2.437%。

04机构视点

【天风证券：4月降准仍然可期】天风证券固收首席分析师孙彬彬，未来关键是保持信贷增长的稳定性，货币政策仍需维持流动性合理充裕、引导金融机构加大对实体经济的支持力度、发挥货币政策工具的总量和结构双重功能、推动企业综合融资成本稳中有降。从提供长期稳定的资金来源，以及稳定银行负债成本的角度来看，4月降准仍然可期。

【东方金诚：今年地方债发行节奏明显前置】今年地方债发行节奏明显前置，地方债新增发行规模的大幅增长体现了积极财政政策靠前发力。东方金诚公用事业一部高级分析师张晨曦表示，新增地方债券资金主攻基建投资相关领域，涉及领域包括交通基础设施、市政建设、保障性安居工程、生态环保、能源项目等。

05债市负面

【穆迪：将雅居乐集团的评级下调至B3并置于负面观察名单】穆迪将雅居乐集团控股有限公司的企业家族评级由“B1”下调至“B2”，高级无抵押评级由“B2”下调至“B3”，列入进一步下调审查名单。此前评级展望为“稳定”。

【航空公司业绩出炉! 国航、东航、南航亏超百亿】3月30日晚间，中国国航、中国东航、南方航空等航司公布了2021年年报，净利均为负数。其中，国航、东航、南航净利润亏损分别为166.42亿元、122.14亿元、121.03亿元。

【新城控股计提资产减值准备约54亿】3月30日，新城控股集团股份有限公司发布关于2021年度计提资产减值准备、提供财务资助公告。公司本次计提各类资产减值准备共计54亿，本次计提资产减值准备减少公司2021年度归属于上市公司股东的净利润34亿元。

【上海电气：2021年净亏损99.88亿元】上海电气披露业绩快报，2021年净亏损99.88亿元，上年同期净利润37.58亿元;公司净利润较上年同期大幅下降的主要原因为对上海电气通讯技术风险事项计提相关损失、对部分下属企业持有与恒大集团相关的资产计提信用减值损失等。

【富力地产：拟给予“16富力04”30日兑付宽限期】广州富力地产股份有限公司公告，拟于2022年3月31日召开“16富力04”持有人会议，审议表决议案1《关于豁免本期债券持有人会议通知期限、豁免临时提案提交及公告期限的议案》;议案2《关于给予“16富力04”30日兑付宽限期的议案》;议案3《关于调整“16富力04”兑付方案及提供增信措施的议案》;议案4《关于承诺“不逃废债”的议案》。

【融创房地产拟调整“20融创01”兑付方案 承诺不逃废债】融创房地产集团在上海证券交易所公告称，公司拟于近期召开“20融创01”2022年第二次债券持有人会议。融创房地产集团称，鉴于发行人经营现状，为稳妥推进本期债券本息兑付工作，现提请债券持有人同意将本金偿付安排按照如下方式调整。新的调整方案为在兑付日调整期间，定期兑付一定的本金，直至第18个月累计付清本期债券全部本金。

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