国债期货是金融期货的一种,是一种高级金融衍生工具,属于利率期货。它是在20世纪七十年代,在美国金融体系不稳定的情况下,为了帮助投资者规避利率风险,而出现的一种期货交易品种。
CPI、货币供应量、国家信用、经济环境还有政府财政收支等都是影响国债期货价格波动的主要因素,而最核心的因素是利率因素,国债期货的价格与利率成反比,利率涨得越高,国债价格下滑的幅度越大。
1、经济发展状况。经济的好坏,会直接影响国债市场的行情。当经济处于下降过程中时,市场利率会出现下降,资金纷纷转向国债投资,国债价格也随之上升。反过来,当经济上行的时候,有可能带动资金利率上升,引起国债下跌。
2、市场利率水平。债券是一种典型的利率商品,货币市场利率水平与债券价格的涨跌有密切关系。国债期货的价格与利率成反比。当市场利率上升时,信贷紧缩,投资于国债的资金就减少,国债市价下跌。当市场利率下降时,信贷宽松,流入国债市场的资金就增加,需求增加,国债的价格就上升。
3、物价水平。当物价上涨时,出于保值的考虑,人们会将资金投资于房地产或其他保值功能更强的物品,国债的需求减少,从而引起国债价格下跌。另外,物价上涨意味着通货膨胀加快,央行会采取提高利率等措施来平抑物价。这样,随着利息的上升,国债市价则随之下降。反之,在物价下跌特别是出现通货紧缩迹象时,利息会下降,国债的收益率降低,导致国债价格上涨。
4、国债发行量。新发行的国债发行量达到一定程度,就会打破国债市场供求平衡,使国债价格下跌。而要维持国债发行,就需要以跟高的市场利率去发行,这有会加快国债价格下跌。
5、财政收支状况。一个国家的财政,在当年当出现财政结余时,财政可以把结余资金存在银行,同时减少国债发行,引起国债价格上涨;而当政府财政处于赤字或短暂性的收不抵支时,就需要向社会发行公债而取得收支平衡,引起国债供给增加,使国债市价下跌。
6、汇率走势变化。当一个国家的外汇出现升值时,就会吸引投资者购买以该国外汇标值的债券,使该国债券市价上涨;反之,当某国出现外汇贬值时,国际市场上就会加快抛出以该种外汇标值债券,导致该国国债市价下跌。
7、央行的货币政策。中央银行的金融政策工具,以及某个时期的货币政策会直接或间接地影响国债市场价格。为调节货币供应量,中央银行在信用紧缩时,往往在市场上抛售债券,回收资金,债券价格就会下跌;而央行信用扩张时,中央银行又从市场上买进债券,投放流动性,这时债券价格会上涨。
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