转债轮动策略「股票周期轮动」

股债轮动策略从2019年4月份开始公开测试，测试之后超高的收益吸引了很多网友的关注。为了验证一下实盘收益如何，与测试预期有多大差别，我从2019年5月27日开始投入实盘交易，并每个交易日中午即时发布自己的实盘交易信号，一晃已经7个多月过去了，下面对策略实盘以来的表现作一个小结。

一、什么是股债轮动策略

首先回顾一下什么是股债轮动策略，简单点理解，股债轮动策略就是永远只骑跑得最快的那匹马。

【策略思想】

轮动持有股票指数组合中的强势品种，没有强势品种时就持有债券。

【理论依据】

股债轮动策略的理论基础是动量效应，而且是绝对动量和相对动量的结合。

【轮动组合】

沪深300，中证500，创业板（使用指数计算交易信号，买卖指数跟踪的ETF。）

【买入条件】（两个条件全部满足才买入）

1、近13个交易日涨幅排名第一（不管涨幅的正负）。

2、当前价大于近13个交易日均线。

【卖出条件】（两个条件满足一个就卖出）

1、近13个交易日涨幅排名不是第一。

2、当前价小于近13个交易日均线。

都不满足买入条件时，则持有债券。

【交易时间】中午11：30判断，下午2：30之后交易。

二、股债轮动策略有什么优缺点

最大的优点：一定可以抓住大涨，也一定可以躲过大跌，长期收益会超过轮动组合中所有指数的最大涨幅。

最大的缺点：在震荡行情时可能会左右打脸，连续多次亏损。

三、实盘效果

1、总体收益

从2019年5月27日开始实盘交易到2020年1月7日为止，按0佣金0误差计算，测试收益为15.73%，我个人实盘实际收益为12%。按实际佣金万0.5计算，整体交易误差大概为单边0.03%左右。

2、最大回撤

实盘以来的最大回撤为8%。从2019年9月9日创下最高点，然后收益一直回撤。到11月28日创下最低点，最大回撤达8%。然后随着行情好转，收益一路上升，今天刚好收复了前期高点。整个回撤一共经历了120天，其中下降80天，从底部回升到收复前期高点共经历了40天。

四、实盘分析

实盘以来的这7个多月，一共可以分为以下三个阶段，我们来分阶段分析一下策略在不同行情时的表现。

创业板：

创业板走势

中证500：

中证500走势

沪深300：

沪深300走势

1、第一阶段：2019年5月27日-9月9日

这个阶段创业板有一定趋势性机会，中证500和沪深300表现一般。按照轮动规则，我们永远只骑最快的马，实盘结果也是这样的。一共创业板交易了8次，沪深300交易了3次，中证500仅交易了1次。这个阶段的收益非常不错，超过了同期沪深300的涨幅。

2、第二阶段：2019年9月9日-11月28日

这个阶段轮动组合中的3个指数都没有趋势性机会，全部都是振荡行情。这种行情是股债轮动策略的天敌，实盘结果也的确是这样。在这个阶段，一共实盘交易了8次，只有第一次赚，后面连续7次亏损。虽然单次亏损并不多，但是架不住次数太多，累计亏损不小，实盘以来的最大回撤就是发生在这个阶段。可能很多网友在这个阶段崩溃，最终放弃了策略。

3、第二阶段：2019年11月28日-2020年1月7日

这个阶段整体行情较好，每个指数都上涨。股债轮动策略的优点就是一定可以抓住大涨，实盘也的确是这样，收益大致与沪深300同期涨幅相当。在这个阶段，一共实盘交易了9次，只有2次亏损，而且亏损比例都非常小。

通过以上的分析，我们基本可以得出以下结论：

1、轮动组合中只要有一个指数出现趋势性机会，策略就一定可以抓住。比如第一阶段就创业板涨得好一点，结果轮动策略就主要买创业板，并且取得了非常不错的收益。

2、股债轮动策略最怕振荡行情。在第二阶段，轮动组合中的所有指数均出现窄幅振荡，既不大涨也不大跌。所以在这个阶段，实盘一共出现了连续7次亏损，几乎每一次都是在高点买进，然后在低点卖出。

3、普涨行情一定可以抓住。在第三阶段，轮动组合中所有指数均大涨，这种行情轮动策略肯定能抓住，但是因为各指数区别不大，所以只能跟上整体涨幅，难以赚取超额收益。

总之，实盘7个多月以来，策略的总体表现都是符合之前预期的。希望以后再出现振荡行情，出现反复打脸连续亏损时，我们能保持平常心，甚至我们应该高兴，因为脸打完了，就该发糖吃了。