场外基金资产配置收益总结以及与场内的联系点「资产配置综合收益率」

原创 价值人生

公司股票、场内基金、可转债、场外基金，只要是跟踪沪深市场的权益类型品种，完全可以看成是一种资产类型。

公司股票组合相当于自己做自己的基金经理，制作成的基金。我用来做长期组合，优秀的公司会自动跑出来，贡献最大仓位，所以组合会自动优胜劣汰。

场内基金我用来做顺势切换，市场上总会有一些板块，最初的涨跌原因不是非常清楚，持续几周几月后，原因得到了强化，如果此时再做价值，就容易进入陷阱了。用基金做顺势是很好的，包括指数基金、封闭式基金等，而且不限于跟踪沪深市场的资产。

可转债用各种策略做轮动，主要是用低溢价、双低等策略做轮动，向上股性，向下债性，还可以下修转股价格，每个季度以上的时间，总是能够跑赢市场。

场外基金申购赎回不如场内基金灵活，适合长期做资产配置和定投。

同场内基金一样，可以做全球全方位的资产配置。因为不灵活必须长期持有，所以能够管住操作节奏，不容易总是调整组合结构，所以是非常适合做定投的，还能够设置分红再投资。

我的场外基金组合是以Smart Beta基金为基础，即优秀策略指数基金为基础的组合，也有少量的行业基金、境外基金、优秀基金等等。

目前沪深300指数的市盈率比较低，债券型和货币型仓位基本上清空了。

今年以来场外基金组合亏损8%，用Smart Beta做出来的组合，有价值、红利、质量、低波、成长、动量等基本面策略因子，所以比较稳健。

谈谈几个重仓的品种：

（1）中金优选300指数：考察营业总收入、过去五年的ROE、过去五年平均股息率和TTM净利润增长率指标。指数基金今年以来收益-9.03%。

（2）消费红利指数：考察主要消费行业中股息率高的上市公司。指数基金今年以来收益-3.46%。消费红利全收益指数成立十多年来年均复合收益率三成左右。

（3）标普中国A股红利机会指数：考察股息率和利润筛选。今年以来收益-0.07%。红利类型基金与市场相关度低，最近五年收益以微弱优势跑赢市场平均水平，期间落后市场很多，又赶上来很多，必须要有定力持有。回撤小，收益小，慢慢跑赢市场。

（4）MSCI中国A50指数：以各个行业龙头为主，以市值排序为辅。今年以来收益-14.02%。今年以来收益与市场基本持平。

（5）恒生龙头指数：恒生指数公司编制的沪深市场龙头公司组合。今年以来收益-13.84%。质量类型公司，即白马类型公司最近几年收益差，等待。

（6）中庚小盘价值：主动型基金也有配置，挖掘小盘价值不漂移。今年以来收益-3.26%。主动型基金不好选，关键是寻找坚定理念的基金经理。

以上是举了部分持仓的例子。多种策略并用作成基金组合，做好资产配置，并且持续定投到资产配置中。

用存量资金做资产配置，用增量资金做定投。根据沪深300指数的市盈率调整资产配置、定投、资金储备池的比例，价值人生的文章前面已经写了很多了。本文不再重复。比如每次市场底部区域都能坚定抄到底，我是这么做的

比较系统的公司组合、指数基金、资产配置和定投的方法，可以查询我的《手把手教你做指数投资 指数基金 公司组合》。详细介绍了“开源 节流、公司组合 指数基金、资产配置 定投”的方法。

比如，本文开篇提到的 “公司股票、场内基金、可转债、场外基金，只要是跟踪沪深市场的权益类型品种，完全可以看成是一种资产类型。” 这些类型之间的关系，《手把手教你做指数投资 指数基金 公司组合》的书中也有详细介绍。指数基金的优势是可以小额定投、不受停牌干扰、场内基金有折价溢价的套利、跨市场的配置、交易费用比较低、场外基金可以设置分红再投资、债券基金不用额外缴纳红利税等。公司组合可以做个性化的组合、能够打新等。指数基金也有些规模1亿至10亿的打新收益比较好的贡献基金净值。

书中提到定投是上车资产配置的一种方式，怎么样用净值法和内部收益率法合理计算长期投资收益。定投的相关问题，比如定投是一次性投入还是分次投入、定投时间、额度、分红设置、基金一级市场和二级市场套利步骤、如何做规划选标的，规避市场噪声，严格执行计划做好定投、定投渠道、规避定投错误行为等问题都有相关描述。

无论哪个渠道做的组合，融合相同类型的资产，透视投资比例；无论是存量资金还是增量资金，融合资产配置和定投，做好长期理财规划。避免错误行为，正确方向上坚持复利滚雪球。