今天跟大家梳理一下2022年上半年货币政策、市场大事件及债券市场表现回顾。
2022年上半年10年期国债到期收益率在20bp(0.2%)以内窄幅震荡。2022年1月份,央行实施宽松的货币政策,包括下调MLF及7天逆回购利率10bp、下调14天逆回购利率10bp等。1月份10年期国债到期收益率走低,一度降至年内最低点2.6751%,之后回升。
2022年2月11日,美国公布的1月CPI数据高达7.5%,通胀压力逐步凸显。2022年3月17日,美联储首次加息。2022年4月11日,中美利差倒挂。2022年4月20日,人民币大幅贬值。虽然中国货币政策以我为主,但是美国的紧缩货币政策及中美利差倒挂等一定程度上限制了中国货币政策空间。
2022年3月底上海封控,经济受到较大影响。为提振经济,宽松的政策继续实施。2022年4月15日,央行降准25bp。2022年5月20日,5年期LPR利率下调15bp。2022年5月25日万人大会稳经济大盘,之后10年期国债到期收益率上行。2022年6月1日,上海恢复复工。
在国内稳经济宽货币的同时,海外持续紧缩政策。2022年5月5日美联储加息并缩表。2022年6月10日欧洲宣布退出QE并于7月加息。2022年6月16日美联储加息75bp。
总体来说,中国经济在今年上半年受到疫情等因素的冲击,经济基本面较弱。海外持续紧缩政策、中美利差倒挂、RMB贬值等使得中国货币政策空间受到一定限制。债券市场表现方面,10年期国债到期收益率从年初2022年1月4日的2.7855%窄幅震荡上行至2022年7月6日的2.8333%。
展望下半年,随着疫情对经济的影响减弱及稳增长政策逐步落地,经济可能回温。但仍需关注疫情、海外因素等风险。
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