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债券为啥 易涨不易跌呀「债券上涨和下跌的原因」

2023-01-26 13:58:25来源:市川新田三丁目

债券的净价可通过以下公式进行计算:

债券净价=面值*票面利率/付息频率*(1-(1 收益率/付息频率)^(-1*存续年限*付息频率))/(收益率/付息频率) 面值/(1 收益率/付息频率)^(存续年限*付息频率)

比如一只债券的定价要素如下:

付息频率=复利贴现的频率

2

债券未偿期限

10

债券面值

100

票息

6%

贴现率=二级市场到期收益率

7.00%

根据以上公式,该券的净价

=100*6%/2*(1-(1 7%/2)^(-1*10*2))/(7%/2) 100/(1 7%/2)^(10*2)=92.8938

此外,经过计算该券的修正久期和凸性分别为:

修正久期

凸性

7.4387

68.7748

当债券收益率水平发生变化时,根据传统的做法是要根据修正久期的概念对当前的债券价格进行修正,这样就可以得出收益率调整后的债券净价的理论值,从而预测未来的价格水平。

修正久期对债券净价修正的幅度=-1*收益率的波幅*修正久期

众所周知,债券价格与收益率的变动方向正好相反,收益率上涨,债券价格下跌,反之亦然。但债券价格与收益率之间并非线形变动关系,也就是说,当收益率的变动幅度等比例增加的时候,债券价格的波动幅度却并不一致。

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