买基金不要忽视这些指标「购买基金看什么指标」

在买基金的时候，我们总能看到“过往业绩不代表未来收益”这句话，但对于绝大多数人来说，过往业绩却是促成购买的最重要因素。

从实际情况来看，每一年收益排名前列的基金，第二年可以延续优秀表现的可以说是凤毛麟角，这也是很多基民容易亏损的原因。

那我们该如何科学地进行基金筛选，以帮助我们更好地通过基金投资提高自己的生活水平，找到基金的收益来源以及收益规律至关重要，当然更简单的方法你也可以找一个专业的基金投顾。

基金收益来源

全球资产配置之父加里·布林森说过：长期来看，大约90%的投资收益来自于成功的资产配置。更通俗来说就是：鸡蛋不要放在一个篮子里。

这里肯定会有人反驳，鸡蛋不放在一个篮子里也没用，比如今年有人买了新能源、医药、军工、半导体等多个行业基金，但并没有展现出来什么“资产配置”的作用。

下面，我们就用数据来解释，怎样做资产配置作用最大。

1、大类资产层面，历年表现最好与最差的资产，收益平均相差71%。

所谓大类资产，一般指股票、债券、商品等不同类别的资产。

（图片来源华泰研究）

根据华泰研究数据显示，2005～2021年间，全球主要国家和地区的股票资产（道指、纳指、沪指、恒指等）、债券资产（美国债券指数、中国债券指数等）和商品指数（食品现货指数、金属现货指数、农产品现货指数等）的收益差距表现为：

（1）股票资产内部的平均收益最大差距为55.59%，债券资产内部的平均收益最大差距为6.4%，商品资产内部的平均收益最大差距为33.98%。

我们以股票资产数据为例，新加坡股指年内上涨4.84%，俄罗斯股指年内下跌36.81%，两者相差41.65%。

这意味着如果你可以在全球范围内进行股票的配置，你就可以避免单一市场的波动。

（2）在全市场（股、债、商）范围内，每年收益最高的资产与收益最低的资产之差，最少都在30%以上，平均收益率相差为71.42%。

比如今年，商品市场上农产品指数年内上涨33.98%，股票市场中上证指数年内下跌17.46%，两者相差51.44%。

通过上面的数据我们可以发现，股票市场的收益波动大于商品市场，大于债券市场，且不同市场的走势不同。

如果我们进行股票 商品 债券等不同类别的资产配置，可以实现避免单一品种大幅波动的作用。

所以，配置不同国家、不同类别的资产，是宏观维度有效的资产配置方式。

2、不同行业持有一年，平均收益相差超过85%。

根据华泰研究数据，在2012～2021十年间，A股市场31个一级行业指数，每年表现最好与表现最差的行业，收益之差平均为85.52%。

（图片来源华泰研究）

其中，电力设备、社会服务和食品饮料是收益领先行业的常客。

比如，今年年内，煤炭行业上涨13.74%，传媒行业下跌29.74%，两者相差43.48%。

这就意味着你可以通过持有不同行业，来避免资产的大幅波动。

但是因为A股市场今年整体表现较差，一级行业中只有煤炭行业今年是正收益，所以很多人认为不论持有什么行业都会亏钱，这其实是受宏观影响所致。

所以如果只配置A股或者其他单一市场的效果会显著差于多市场资产配置的效果。

3、股票型基金的头部和尾部收益平均相差57%，债券型基金的头部和尾部平均相差20%。

我们将每年收益前10%的基金称为头部基金，后10%的基金称为尾部基金。

（1）近十年公募基金中，股票型基金的头部与尾部的收益平均相差56.85%，债券型基金的头部与尾部平均收益相差19.58%，债券型基金之所以也有如此大的收益差距，原因在于可转债收益波动较大。

（2）在股票型基金中，投向同一行业的不同基金的收益平均差距也高达28%，尤其以TMT（通信、传媒、科技）行业差距更大。另外，不同行业的内部差距也大不相同。

如果我们买入类似TMT行业这种，内部收益差距较大的行业，就更需要细心的进行基金筛选，否则可能面临虽持有好的行业却赚不到钱的窘境。

随着公募基金产品越来越多，同一行业内部的基金收益差距有逐步加大的趋势，这也就意味着，表现优秀的基金会有更大的机会超越市场的平均水平，基金投顾的存在就显得非常必要。

基金的业绩规律

1、权益基金连续保持排名的难度较大

很多人在挑选基金时，有更倾向于当下业绩排名靠前的基金，默认忽略业绩排名靠后的基金，然而数据证明这并不是一个好的筛选方式。

（图片来源华泰研究）

上图中，名列前茅指当年基金收益排名当年前25%，可以发现：

（1）横向来看，基金想在长时间内保持优秀是非常困难的。

（2）纵向来看，成立时间越长的基金，想在大部分年份保持优秀会变得更难。

2、不论本年度基金排名靠前或靠后，都不影响其后续的业绩表现。

经过统计发现，每年业绩排名前25%和后25%的基金，在之后的年份中，他们的业绩表现并不会出现强者恒强、弱者恒弱的局面，其平均收益都处于中等水平。

也就是说，如果我们单纯按照历史业绩表现来进行基金筛选，无异于蒙着眼睛扔飞镖，收益全凭运气。

这样看来，基金合同中的那句“过往业绩不代表未来收益”真的是一句靠谱的提示。

如何构建基金筛选框架

海内外诸多学者在基金筛选上做了大量的研究，虽然没有形成一套可以保证成功的体系，但也给我们打开了科学选基的大门，我们可以从以下两个角度入手，构建自己的选基体系。

1、基金特征

（1）基金经理：个人简历背景（决定了基金经理擅长的领域）；选股择时能力（决定了基金创造超额收益的能力）；投资风格（大盘or小盘、价值or成长）等等；

（2）业绩持续性：业绩是否存在持续性？持续性存在的时长？影响业绩持续性的因素？

（3）其他：基金规模、费率等等

2、给你的基金做个绩效考核

关于基金绩效，大家可以根据自己的喜好，选用不同的指标，如：收益率、夏普比率（衡量基金风险与收益的比率）、特雷诺比率、詹森指数等等。

（1）特雷诺比率：衡量的是基金承担单位系统性风险（市场普遍面临的、不可分散的风险）所获得的超额收益。特雷诺比率越大，说明承担同样风险获得的收益越高。

使用特雷诺指数前提条件是：基金组合已经充分分散个股或行业风险。所以，特雷诺比率适用于非系统风险（市场个体的、可分散的风险）完全分散的基金，例如大盘指数型基金。

（2）詹森指数：可以理解为，用基金回报减去无风险的收益，再减去因市场涨跌带来的收益，就是基金经理通过自身努力创造的收益。

詹森指数适用于看重基金经理积极管理产生的超额收益的情况，例如指数增强型基金。

好了今天就到这里，如果你还有关于挑选基金的小妙招，可以留言区分享给大家～