alpha指数基金「哪个债基稳健收益高」

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今天我们继续指标选牛基系列，本篇我们筛选的维度用α指标选出的10大债基，来看看他们的成色。

我们筛选角度是“主动管理的短期纯债和中长期纯债产品，规模为20亿元以上，成立时间为5年以上，比较基准为沪深300指数。

特别说明一下，按照筛选角度由于10年期以上的产品较少，所以我们将五年期和十年期的产品合并盘点。

同时，3-5年期产品加进来，也仅兴全祥泰定期开放和富国祥利一年期A能登上帮当，

另外，我们还需要强调一下，债基承担的角色是防守，所以还需要结合衡量风险和收益的指标如夏普比率、索提诺比率和卡玛比率，选择的时候切莫过度关注收益而忽视风险。

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1、易方达永旭添利

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值得一提的是，易方达永旭添利同时还排在α指标10年期排行榜的首位。

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易方达永旭添利的历任基金经理均非常优秀。

产品首任基金经理为马喜德，任期实现收益7.51%，年化收益率接近9%，在同期同类产品中排名1/9。

第二任基金经理为胡剑和刘琦一起管理，其中胡剑自不用多说，行业的绝对大佬级人物。

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目前，胡剑有两只产品，一只产品是中长期纯债型的易方达信用债，另一只是混合债券型的易方达稳健收益。

其中，易方达信用债在2022Q1FOF持仓名单中被22家FOF配置，位居债劵买入排行榜第二位，易方达稳健收益被21只FOF配置，位居债基买入排行榜第四位。

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易方达稳健收益，这也就是我们常说的固收 产品，在胡剑任期实现收益9.22%。同类型的产品如张清华的易方达裕丰回报，在其任期实现收益9.93%，业绩上旗鼓相当。

对比易方达稳健收益和易方达裕丰回报的持仓我们可以发现，胡剑在权益资产部分的管理其实比较保守，长期持有优质蓝筹。

借用当下比较流行的说法就是，在权益资产部分的管理胡剑追求的是“本手”、张清华追求的是“妙手”。

不过从结果上来看，无论是胡剑追求的“本手”还是张清华的“妙手”，他俩都有一手。

笔者认为，投资首先需要考虑的是避免犯错误，也就是清楚的认识自己的投资边界，然后才是如何在这个边界内最大程度发挥优势展现才华。

就像我们此前文章《旗帜鲜明，不喜欢固收 》文章中提到，一些固收 产品之所以做的稀碎，主要还是在于基金经理对自己没有清楚的认识。

易方达基金以及此前提到的博时基金的固收 产品之所以较为不错，一个主要原因在于基金经理能够认清楚自己的投资边界。

易方达永旭添利的第三任基金经理为李一硕。

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资料显示，李一硕2012年10月15日加入易方达基金，长期在管产品业绩普遍排在行业的前20%，代表产品为2014年7月12日开始管理的易方达永旭添利，在8年时间内实现年化收益率6.14%，同类排名14/111。

从产品类型来看，李一硕主要管理的是纯债产品，不过也尝试固收 产品，管理的易方达裕如在其单独管理的4年时间内已经实现收益35.49%，年化收益率为7.20%。

从操作风格来看，李一硕管理固收 的风格类似于胡剑，更追求“本手”而非“妙手”。

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不过对比业绩来看，在李一硕单独管理易方达裕如这段时间实现的收益率甚至还要高于张清华的易方达裕丰回报和胡剑易方达稳健收益。

2、鹏华丰禄

排名第二的产品为刚刚获得2022年度晨星纯债券型基金奖的鹏华丰禄，产品是由鹏华基金的明星基金经理刘涛管理。

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据wind数据显示，产品在刘涛自2016年11月17日上任以来，实现收益38.31%，年化收益率5.97%，同类产品1/359！

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从自然年度来看，产品的业绩也稳定的可怕，其中2019年和2020年同类产品冲进前十，2017年和2022年则是20-30名区间，即便变现不好的2018年也排在的前20%。

鹏华丰禄此前多次出现在我们的文章中，在《哪些“固收 ”基金抗住了调整？（附牛基）》中我们就曾提到，笔者非常喜欢鹏华丰禄表现出的稳定性。

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我们看到鹏华丰禄的夏普比率竟然高达5.65，这也是榜单前50名中唯一一只夏普比率超过5的产品。

大家应该都听过盈亏同源的道理，要想实现超额收益就要承担更多风险，这就会间接导致产品波动率和回撤加大。

从这个角度来看，鹏华丰禄确实是一只无可挑剔的债基产品！

3、银华信用四季红A

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银华信用四季红A这只产品的灵魂人物是一年期离职的邹维娜，任职8年时间内实现收益6.14%，同类排名10/75。

新任基金经理李丹的表现中规中矩，任期年化收益率4.16%，在同类产品中只能排在695/1760。

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除了银华信用四季红A这只产品外，李丹接管了邹维娜的银华季季红、银华纯债信用主题、银华汇盈一年持有和银华招利一年持有期，以及吴文明的银华华茂，考虑截至目前李丹累计任期时间也仅1.67年，未来这批产品需要进一步观察。

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需要注意的是，邹维娜还是银华基金固收管理团队的灵魂人物，有着16年的债券市场投研经验，以擅长宏观研判及大类资产配置著称。在银华基金，邹维娜负责掌舵，决定产品的大类资产配置，细分资产的择时及仓位调整。

她的代表产品“银华汇利”成立以来历史完整年度年年取得正收益，并且是2016年至2020年市场上唯一一只每个完整年度收益均超5.5%的公募基金。

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与邹维娜一起离职的还有老搭档吴文明，据了解两人在华安基金组建了新的团队，其中吴文明已经管理两只产品。

此外，在今年3月，原投资管理三部副总监刘小平也选择了离开银华基金。

来源：海通证券研究所

邹维娜、吴文明等人的离职导致部分产品规模减小是其次，更令人担忧的还在于银华基金业绩出现滑坡。

根据海通证券金融产品研究中心发布的公募基金十年绝对收益率榜显示，在固定收益类中型公司最近一年的排名中，银华基金排在倒数第一。

4、兴全稳益定期开放

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相较于其他几只产品，兴全稳益定期开放尽管超额收益不少最高，但优势是每年收益率较为平均，很少有较大起伏。

据wind数据显示，近7年兴全稳益定期开放的平均收益率为5.19%，这要明显高于排名靠前其他4只产品。

从自然年度来看，产品自2015年成立以来仅有1年收益率低于3%，而其他4只产品最少也有2年。

5、南方通利

南方通利成立于2014年，截至目前实现盈利56.34%，同类排名29/107，产品荣获晨星“2021年度纯债型基金奖”。

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产品现任基金经理为南方基金的固收老将何康，投资年限已近10年，共管理9只债券型基金，在管基金规模近124亿元。

具体来看，何康管理的南方荣尊A/C、南方涪利、南方稳利1年A/C、南方通利A/C在其任期均实现20%以上收益，同类排名冲进行业前30%。