基于非追索债务结构的道路项目：印度评分

2021-10-28 15:10:14来源：

为道路项目形成的专用车辆（SPV）的固有结构，在大多数情况下，在债务中的非追索性质中表示印度评分和研究（Ind-Ra）。因此，父母和附属公司的评级通常比不存在不同。它甚至可以是，其中一个携带非追索债务的SPV，被评为亚投资等级或甚至默认，同时父母的评级可能是投资等级。事实上，在许多情况下，较高的投资等级只有可能是因为附属公司的债务是非录制。在评估建设（赞助商）的公司和预计他们的潜在支持，他们预计将提供项目SPV，Ind-Ra认可非 - 大部分贷款设施的性质（参考我们的特别报告“偿还债务”）。然而，评级仍然可以从强大的项目赞助商的存在中受益匪浅.IND-RA观察到，在没有合同义务的情况下，甚至提供了赞助商支持。赞助商/父母的项目在三个主要情况下支持：在施工阶段提供资金成本/时间超支，以在运营和管理费用超过预算时注入额外资金，并在收入表现不足的情况下及时偿还维修。评估父母此类支持的一个重要方面（在IND-RA的“父级辅助挂钩标准”（PSL）中详述）是对赞助商的历史记录的重点，支持其其他项目以及继续执行的可能能力所以在未来。在某些情况下，可能还有SPV的SPV，其中债务与父母一起求助，例如有形支持的保证或结构，在这种情况下，SPV的评级等同于此父母。实际上，同样的SPV可以有两个不同的仪器，额定电位，如L＆T Metrorail（Hyderabad）的NCD; （'INV AA（SO）/稳定）和L＆T地铁铁路（海德拉巴）的银行贷款; （'Ind a - '/稳定）其中一个仪器与追索权，另一个乐器没有。因此，当通过“PSL”标准或通过明确的安排，父级支持已经进入SPV的评级时，评级将会与父母的串联行动，并在赞助商的信贷档案中的任何恶化也可能影响项目实体的评级。among ind-ra的投资组合中的收费公路项目升级约10％，27％的人在下降过去一年。降级的主要原因是收入表现不佳，结合赞助商信贷额度的恶化。然而，投资者继续关注一些道路项目支持的债券，主要是由于这些资产的强劲现金流量，这是由于缺乏运作强劲的交通恢复，因此在收费公路部门维持了负债道路部门的负面观点道路项目和不可抵押责备建筑用地，限制收费公路部门的前景。虽然Ind-RA预计2016财年的经济增长更长，但收费公路将不得不涵盖大量的地面，以恢复过去两年的流量。同时，后退的通货膨胀将减少收入增长，特别是对于收费率的年增长率为100％与批发价格指数相关的项目。

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