随着投资者全球资产配置意识的增强,大量的海外产品进入到国内高净值客户的视野中。近日,看到网上有很多人在讨论中资美元债的相关问题,借此机会,我们就来给大家介绍一下这个神奇的网红投资品。那么中资美元债是什么?中资美元债的投资价值如何?投资者又该如何购买?今天就来给大家唠叨唠叨。
中资美元债
什么是中资美元债?这是一个相对来讲比较复杂的问题,我们先从债券市场简单讲起。全球债券市场大致可以分为本币债券、外国债券、欧洲债券三类。本币债券,主要指本国企业在所属地,以该地货币发行的债券;外国债券,则是外国企业在他国以该国货币发行的债券;欧洲债券,是外国企业在他国,以所在国的外币作为计价货币发行的债券,如欧洲美元债。其中,欧洲美元债是欧洲债券最大的品种,而中资美元债正是它的重要分支。用学术的话来讲,中资美元债是指中资企业在离岸债券市场发行的、向境外举借的、以美元计价、按约定还本付息的债券。是不是有些晦涩难懂?其实很简单,解读一下,就是中国企业在国外发行债券,这个债券不是以人民币计价的,而是以美元计价。基于发行人具有中资企业背景的特色,中资美元债在金融行业里又俗称为“功夫债”。要注意的是,这里的中资企业包括境内企业或其控制的境外企业或分支机构,是一个广义的概念,范围很大,灵活性比较强。
简单说,中资美元债就是境内企业到境外发债的一种方式,目前主要在香港、新加坡、德国等地区交易,其中房地产美元债、城投美元债相对集中在港交所交易。
中资美元债的注册发行主体中资美元债目前主要有四类发行主体,分别是房地产美元债、城投美元债、银行美元债和产业美元债。产业美元债的发行主体又分为海外上市公司及大型国企、央企等等。
第一类,房地产美元债,票息较高。房企在境外的融资大部分还是用于国内业务项目开发。房地产美元债的发行利率高于中资美元债的平均发行利率:有评级的债券中,高收益级占比偏高。
第二类,城投美元债,资质较好。以市级以上级别城投平台为主,目前一些市属开发区、县级投融资平台也开始发债,平台级别有所下沉。主流发行期限为3-5年,整体资质较优,有评级的债券以投资级为主。
第三类,银行美元债,票息较低。全国性商业银行用于海外业务扩张,其他中小银行则主要用于补充资本金。银行美元债资质普遍较好,2017年以来期限以3-5年期为主。
第四类,产业美元债,少而分化。有两大子类较为常见,一类为海外上市公司,主要是阿里巴巴、腾讯、百度等互联网企业;另一类是能源、煤矿、工业设备等企业,主要集中于大型国企、央企,出于改善融资结构、树立品牌形象以及海外业务等需求发行美元债。
总结一下,房地产美元债票息高,城投美元债资质较好,银行债票息低,其他产业债规模小而分化。因此,我们主要投资机会集中于房地产和城投两大板块。
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