市场震荡的投资机会「股市风口」

受中美贸易争端反复等影响，年内A股持续震荡，呈现没有明显趋势的磨人行情，很多投资者感叹：投资难，今年投资更难！但其实换个视角，我们会发现：投资机遇始终存在，A股徘徊时，债市则在逐步回暖，成为市场中的一抹亮色。你瞧见了吗？

债市怎么看？

黑暗后是黎明，蛰伏后有转点

短期看，今年一季度的债市表现可圈可点，积累了不少的人气。

2018年一季度，债市整体有所上行，国债及信用债均稳步上升，以债券资产为核心的债券基金亦随之水涨船高。东方财富choice数据统计，2018年一季度各类基金中，债券基金的平均收益率最高，为1.14％。由此，蛰伏了一年半之久的债市，重回投资者视野。

中期看，债市的每一次震荡调整，恰恰是入手的良好时间节点。

从2003年至今，中证全债指数历史走势可以看出，中国债券市场是长期走牛的行情。如图所示，每一次市场波动或回撤后，下一个阶段债券市场均会出现显著上涨。这意味着，每一次市场调整都可能是投资布局的良机。

长期看，债券投资其实不用过多担忧牛熊转换，是值得长期配置的资产。

过往12年公募债券型基金的业绩显示，仅2011年和2013年略亏，其他年份都是正的收益。由此看来，债券本身是一项值得中长期配置的资产，是跨越周期非常不错的选择之一。

二级债基怎么看？

震荡市能守、牛市能进攻

从短期、中期、长期三维度看，对债市我们有三点结论：短期人气回升、中期面临转点、长期值得持有。在债市长期看好、A股呈现结构性机会的背景下，Pick一只优质的二级债基，是不错的投资选项。

固收打底

权益增强

华夏鼎沛债券基金

（A类：005886；C类：005887）

正在发行中

与单单盯住债券市场的纯债基金相比，作为二级债基的华夏鼎沛债券基金，除了投资固收资产外，还能参与二级市场股票买卖，以及一级市场新股投资。所以，二级债基的投资范围更广，它的收益来源可以是“固收 新股 精选个股”。

公开资料显示，华夏鼎沛债基投资于债券的比例将不低于基金资产的80％，最多可投资20％的基金资产到股票等权益类资产。这意味着华夏鼎沛可以灵活调整股、债资产，通过大类资产配置把握股债轮动机会，能守善攻。

ü如何防守？分享债市稳健的票息收入，建立足够的安全垫抵御市场波动。

债券方面，该基金将采取多元投资策略，短期密切关注债市可能的政策风险、信用风险等，在初期建立足够的安全垫，中长期根据债市长端利率走势及市场资金面情况，逐步参与长端利率债投资。同时，适当参与可转债等固收产品投资。

ü如何进攻？适时把握股市上涨的红利，以增强基金整体收益。

股票方面，该基金坚持稳健操作的投资风格，灵活控制股票仓位，个股选择上挖掘价值龙头与成长龙头，分享优质企业的发展红利。

掌舵人能力怎么看？

强强联手、各展所长

优秀的防守之道，还需要优秀的基金经理来执行，而华夏鼎沛债券基金，将由两位实力战将强强联手、共同运作。

ü负责固定收益部分的，是金牛基金经理柳万军。中国人民银行研究生部金融学硕士，具有8年债券投资年限。2013年6月加入华夏基金管理有限公司，任固定收益部研究员、基金经理等。经过多年投资历练的柳万军，凭借优异的成绩多次获权威机构认证，其管理的华夏安康信用债基金荣获证券时报“2017年度三年持续回报积极债券型明星基金奖”和中证报“2017年度一年期开放式债券型金牛基金”。

ü负责权益收益部分的，是实力基金经理董阳阳。2008年7月至2009年8月，曾任中国国际金融有限公司投行业务部经理，2009年8月加入华夏基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理、投资经理等。

两位基金经理，均在各自的投资领域深耕多年、经验丰富，此次联手将充分发挥各自所长，建立好安全防线的基础上，力求更高的超额收益。

对于债市的后市走势，两位拟任基金经理也比较乐观——

“债市经过多轮调整目前进入了一个配置期，下一阶段市场可能进入基本面、政策面、资金面三轮回升的行情，其间必将经历反复与波动，但不改债市慢牛趋势。”

本文源自我是基民

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