美债券指数 查询「债券市场指数」

今年9月30日，我们在公众号首发了中国境外美元债券指数（China Offshore Bond Index, COBI）并重点介绍了境外美元债券城投指数（COBI LGFV Index）。指数发布后，收到许多同业朋友宝贵的意见与建议。在此基础上，应市场需求，我们对COBI Index做了进一步的调整和优化。现在，整个COBI Index已经开放注册，请感兴趣的专业人士前往index.ws-trader.cn（网页版）注册使用。

截至12月5日，COBI Index一共追踪408只中资美元债券的表现，这些债券的总市值约为2912亿美元。COBI Index一共包含5个子指数：城投（LGFV）、金融（Financial）、国企（SOE）、高收益（HY）、高等级房地产（HG Property）；其中，金融子指数包括6个孙指数、国企子指数包含2个孙指数、高收益子指数包含2个孙指数。每个指数对应的组成债券数量及市值（12月5日数据）如下：

登录index.ws-trader.cn后，点击Index，将出现下面的页面：

点击左上角的ABOUT THE INDICES，用户可以看到指数编制规则，包括各个指数组成债券的筛选规则、月末Rebalance的规则。同时，用户也可以查看指数的编制公式，即Classic和Active两种算法下Total Return Index和Clean Price Index是如何计算的，如下图：

了解了COBI Index的一切后，接下来，COBI Index能告诉我们什么？

在首页的左边栏选择任意一个指数、算法和日期（比如城投指数、Classic Total Return、2016-12-05），点击页面右边的切换按钮就可以看到：历史数据（Historical Data）、指数参数（Snapshot）、指数组成债券详情（Constituents）、分析图表（Charts）以及Rebalance的数据。如下图：

在历史数据部分，用户可以查看指数的历史表现，以及Effective Yield的历史走势，并选择其他指数进行对比，如下图：

可以看到在9月份的时候，中央国企（Central SOE）与城投（LGFV）之间的有效收益率差异最大，但是，随着特朗普获胜引起的国债抛售，中央国企美元债券在11月深受影响，中央国企指数与城投指数的有效收益率差异已经减至0.2%。

仅仅对比收益率无法给投资者一个完整的概念，投资者还需要了解指数的参数与其他指标，Snapshot可以做到这一点。同样，在Snapshot中，用户可以对比不同的指数，比如城投与中央国企。如下图：

对比得出，虽然城投的有效收益率仅比中央国企高0.23%，但城投的有效期限仅为3.34年，远短于中央国企的7.11年。同时，用户还可以比较两者的综合评级（BBB1 VS A1）、票息以及Mod Duration等参数，所有这些都将帮助用户更好地理解市场的发展与变化。

如果用户不满足于指数的分析与数据，可以在指数组成（Constituents）处查看指数组成债券的信息，比如权重、收益率、期限等等，如下图：

更强大的是，我们在Charts部分提供了很棒的分析工具。举例来说，如下图，在城投指数下，当用户选择BBB1以后，Maturity-Yield图表就会在城投指数中找出所有综合评级为BBB1的债券，用它们的Maturity和Yield绘制成曲线。这样，当有城投BBB1新债发行时，用户用这个模拟曲线就可以计算出新债基于评级与sector的模拟价格区间。

基于透明公开的原则，在每月月末Rebalance的时候，我们都会在系统中公布哪些债券进入或离开指数。从12月开始，我们也将公布进入与离开指数的原因。

最后，华尔街交易员希望介绍给大家的是首页的那幅图，即COBI Classic Total Return Index Maturity-Yield Map 12/05/2016。这幅图上的点对应了每个指数的Effective Maturity（横轴）和Effective Yield（纵轴）。点击任意一点时，就可以得到指数的名称、值、期限、收益率。一目了然，将整个中资美元债市场尽收眼底。

还等什么呢？