关于期权的到期日价值和净损益「期权净损益」

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一起学注会（财务成本管理-期权到期日价值（净收入）与净损益）

【知识点】期权到期日价值（净收入）与净损益）

假设各种期权均持有至到期日，不提前执行，并且忽略交易成本。

一、买入看涨期权（多头看涨头寸）

1.特点：净损失有限（最大值为期权价格），而净收益潜力巨大。

2.多头看涨期权的到期日价值（净收入）=Max（ST－X，0）。ST—到期日标的资产市价；

X—执行价格。

如果 ST 大于 X，会执行期权，买入看涨期权的到期日价值等于“ST－X”；如果 ST 小于 X，不会执行期权，买入看涨期权的到期日价值等于零。

3.多头看涨期权净损益=＝买入看涨期权的到期日价值－期权价格

买入看涨期权的最大的净损失是期权价格。

二、卖出看涨期权（空头看涨头寸）

1.空头看涨期权到期日价值（净收入）=－Max（ST－X，0）

如果 ST 大于X，买入期权一方会执行期权，卖出看涨期权的到期日价值等于“－（ST－X）”；如果 ST 小于 X，买入期权一方会放弃期权，即卖出看涨期权的到期日价值等于零

2.空头看涨期权净损益＝卖出看涨期权的到期日价值＋期权价格

卖出看涨期权最大的净收益是期权价格。

三、买入看跌期权（多头看跌头寸）

1.多头看跌期权到期日价值＝Max（X－ST，0）

如果 ST 小于X，买入看跌期权一方会执行期权，买入看跌期权的到期日价值等于“（X－ST）”；如果 ST 大于 X，买入看跌期权一方不会执行期权，买入看跌期权的到期日价值等于零。

2.多头看跌期权净损益＝买入看跌期权的到期日价值－期权价格

买入看跌期权最大净损失是期权价格，最大净收益是“X－期权价格”（即期权到期日股票市价为零）

四、卖出看跌期权（空头看跌头寸）

1.多头看跌期权的到期日价值＝－Max（X－ST，0）

如果 ST 小于 X，买入看跌期权一方会执行期权，卖出看跌期权的到期日价值等于“－（X－ST）”；如果 ST 大于 X，买入看跌期权一方不会执行期权，卖出看跌期权的到期日价值等于零。

2.多头看跌期权净损益＝卖出看跌期权的到期日价值＋期权价格

卖出看跌期权最大净收益是期权价格，最大净损失是“X－期权价格”（即期权到期日股票市价为零）

充实自己，才能望得更远。考证路上你不再孤单！

【例题·多选题】下列关于期权到期日价值的表述中，正确的有（）。

A.多头看涨期权到期价值=max（股票市价-执行价格，0）

B.空头看涨期权到期日价值=-max（股票市价-执行价格，0）

C.多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-股票市价，0）

D.多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-股票市价，0）

『正确答案』ABCD

『答案解析』多头看涨期权到期价值=max（股票市价-执行价格，0），所以选项A正确；

空头看涨期权到期日价值=-max（股票市价-执行价格，0），所以选项B正确；多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-股票市价，0），所以选项C正确；多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-股票市价，0），所以选项D正确。

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