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关于期权的到期日价值和净损益「期权净损益」

2022-12-12 13:59:24来源:CFOpub

#现金为王的财务思维#

一起学注会(财务成本管理-期权到期日价值(净收入)与净损益)


【知识点】期权到期日价值(净收入)与净损益)

假设各种期权均持有至到期日,不提前执行,并且忽略交易成本。

一、买入看涨期权(多头看涨头寸)

1.特点:净损失有限(最大值为期权价格),而净收益潜力巨大。

2.多头看涨期权的到期日价值(净收入)=Max(ST-X,0)。ST—到期日标的资产市价;

X—执行价格。

如果 ST 大于 X,会执行期权,买入看涨期权的到期日价值等于“ST-X”;如果 ST 小于 X,不会执行期权,买入看涨期权的到期日价值等于零。

3.多头看涨期权净损益==买入看涨期权的到期日价值-期权价格

买入看涨期权的最大的净损失是期权价格

二、卖出看涨期权(空头看涨头寸)

1.空头看涨期权到期日价值(净收入)=-Max(ST-X,0)

如果 ST 大于X,买入期权一方会执行期权,卖出看涨期权的到期日价值等于“-(ST-X)”;如果 ST 小于 X,买入期权一方会放弃期权,即卖出看涨期权的到期日价值等于零

2.空头看涨期权净损益=卖出看涨期权的到期日价值+期权价格

卖出看涨期权最大的净收益是期权价格

三、买入看跌期权(多头看跌头寸)

1.多头看跌期权到期日价值=Max(X-ST,0)

如果 ST 小于X,买入看跌期权一方会执行期权,买入看跌期权的到期日价值等于“(X-ST)”;如果 ST 大于 X,买入看跌期权一方不会执行期权,买入看跌期权的到期日价值等于零。

2.多头看跌期权净损益=买入看跌期权的到期日价值-期权价格

买入看跌期权最大净损失是期权价格,最大净收益是“X-期权价格”(即期权到期日股票市价为零)

四、卖出看跌期权(空头看跌头寸)

1.多头看跌期权的到期日价值=-Max(X-ST,0)

如果 ST 小于 X,买入看跌期权一方会执行期权,卖出看跌期权的到期日价值等于“-(X-ST)”;如果 ST 大于 X,买入看跌期权一方不会执行期权,卖出看跌期权的到期日价值等于零。

2.多头看跌期权净损益=卖出看跌期权的到期日价值+期权价格

卖出看跌期权最大净收益是期权价格,最大净损失是“X期权价格”(即期权到期日股票市价为零)

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【例题·多选题】下列关于期权到期日价值的表述中,正确的有()。

A.多头看涨期权到期价值=max(股票市价-执行价格,0)

B.空头看涨期权到期日价值=-max(股票市价-执行价格,0)

C.多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-股票市价,0)

D.多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-股票市价,0)

『正确答案』ABCD

『答案解析』多头看涨期权到期价值=max(股票市价-执行价格,0),所以选项A正确;

空头看涨期权到期日价值=-max(股票市价-执行价格,0),所以选项B正确;多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-股票市价,0),所以选项C正确;多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-股票市价,0),所以选项D正确。

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