能买可转债吗「谁在买可转债」

原创 慢牛部落 慢牛部落 3天前

听说，你现在账户上有10万元闲钱，想投资可转债，却看着那密密麻麻200多支可转债，不知道如何下手？

投资就是为了赚钱，咱们先来聊聊可转债从哪些方面来赚钱。

第一、偏债派 ：从可转债的债性入手来赚钱，重在防御。

第二、偏股派：从可转债的股性入手来赚钱，重在进攻。

第三、平衡派：从可转债的债性股性平衡点入手来赚钱，重在打防守反击。

第四、套利派：从可转债的四大特性（转股价、下调转股价，强赎，回售）入手，盯紧四大指标（到期收益率，转股溢价率，剩余年限，评级），配合正股质地，进行博弈和套利，重在单点突破。

咱们按照这四大派别，分别来看看怎么出招。

首先出场的是偏债派。

这一派的人，都是安全第一，极度的风险厌恶者，防守是第一要务，他们把可转债首先看做一个债券，关注的第一指标是到期收益率，到期年化收益率大于无风险收益率才进入候选池，我们在集思录网站可转债筛选网页，填写到期收益率大于3%，就拉出来备选的可转债。

这个指标如果简化的话，也可以用转债价格来代替，转债的价格越低，收益率就相对越高。100元以下的转债，税前到期收益率在2.7%以上。实际上，110元以下的转债，长期投资都很少亏本。

如果你觉得自己极度厌恶本金损失，就可以把上面两张表中的转债，挑出来10个你看着正股有可能涨的，不好判断的话，就挑看着顺眼的，每个转债买1万元左右就行了。

现在，轮到偏股派出场。

这一派的弟子，都是炒股怕赔，就拿可转债当股票来操作，反正有安全垫，在股票上不敢玩的动作，在转债上就可以随便试。万一摔着了，最起码不至于送命。

这一派最看重的指标，是转股溢价率。转债历史上，溢价率的中位数是15%左右，低于15%的，越低越好，最好是负数，我们一般取小于2%。

我们在集思录输入溢价率小于2%，然后按照到期收益率（放宽到-3%）顺序排列，得到以下表格：

这样挑出来得转债，基本上是正股涨，跟着涨，正股跌，跌的少。跟涨不跟跌，这样的好事，岂不美哉？

紧接着，平衡派出场了。

这一派，讲究中庸之道，既要股性（涨的高），又要债性（不赔本），股性债性都考虑，希望能够打出漂亮的防守反击。

选择到期收益率在大于0，转股溢价率小于5%的。

这一种现在复合要求的比较少，只有两支了，可以从你的10万元中抽出2~4万，买入就好。其他的钱，就挑几支评级高的偏债性的可转债，挑两支偏股性的可转债分散投资即可。

最后出场的套利派，都是高手，普通人如果照猫画虎，往往得不偿失，难度系数比较大。建议先从上面三派开始练习，时间长了，慢慢有点感觉了，再开始套利派的实验。

博弈到期赎回的，最重视的指标是剩余年限，在集思录里点击剩余年限，顺序排列，年限越短的越可能有套利机会。

博弈转股价下修的，就紧盯回售价格，正股价格越接近回售价格，就越可能触发下修转股价。

在正股和转债之间搬砖的，往往随时刷新转股溢价率，-1%以下才有机会。

配债博弈，买正股配债，往往期望股债双牛，却迎来股债双杀。

转股差价套利：随时查看转股溢价率，在-1%以下就考虑行动

涨停板博弈：正股涨停，买入没有涨停板的转债，结果，第二天可能开门就闷杀。

所以，这一派风险太大，需要一定的时间积累才能入门。

具体现在的形势，我们该怎么投资可转债呢？

我们来看看下图，可以看到，从价格和溢价率上，都反映出来，目前的转债，黄金机会已经过去，当下是在历史中位数附近，算是合理价值附近，只能说尚可投资。

如果股市过了年开始春季行情，那么转债会先行表现，但是，谁能保证走牛的概率就一定超过回调的概率呢？所以，这个不尴不尬的位置，手里已经涨高的股票，就不要再加仓了，有闲钱的话，可转债是个稳妥的选项。

所以，建议你的10万元，采取平衡 偏债的策略为好，把转债的价格和到期收益率放在首位，在保证不会亏的前提下，博取单个转债的机会。

普通可转债的话，建议价格不要超过110元，转股溢价率再放大也不要超过20%。而对于目前市场看好的半导体，5G，新能源汽车、光伏等局部牛市板块，可以在转股溢价率小于10%的前提下，适当放宽转债价格和到期收益率。

比如选择电子行业，设定溢价率小于10%，到期收益率大于-3%，可以选出两个转债。看好的话，就可以买入。

看好光伏的话，同样可以筛选出两个转债。

挑选可转债的时候，影响因素有很多，网上有根据各个影响因子，进行权重评估和打分的模型，我也正在研究，将来成熟的话，再写文章阐述吧。

至于说怎么卖出，我一直觉得种瓜得瓜，种豆得豆，买入的时候，盈利的基因已经确定了，将来发芽后，成长起来的是个豆芽还是松树，只是一个验证过程而已。

可转债的卖出很简单，130以下不动如山，超过130元再考虑卖出，因为99%的可转债最后都超过了130元，逼着你转股，就不用还钱了。

至于说你能不能卖在最高点，就看你对正股的分析和判断了，千万不要看转债的k线来分析，建议你看正股的估值，甚至也可以看看技术指标，感觉趋势坏了就减仓3成，再坏一次再减3成，分三次减完即可。

卖了以后就可以再买入符合条件的转债了。

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