银行的理财产品可以买吗「在银行买的理财产品亏了20万」

文丨AI财经社 黄云腾

编丨王晓玲

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银行理财出现净亏，让不少投资者从“躺着赚钱”的美梦里苏醒过来。近期，有媒体报道，以招商银行等为首的多款银行理财产品出现亏损。这还不是孤例，经由媒体统计，共有200余支银行净值理财产品最新净值低于1元初始净值，有投资者甚至称，自己一天就能亏7000元。

债市收益下行，又恰逢资产新规时代，打破刚性兑付和推行市价法势在必行。另一方面，多名业内人士也指出，这有助于投资者从“低头闭眼”买理财过渡到“抬头睁眼”，“选择适合自身风险承受能力的理财产品”。

1.

一名投资者在黑猫投诉上称，自己购买平安银行98天成长理财，合计为75万元，但买进之后就一直在亏，“不到两个月每天都在跌，每天亏几百到上千元”，而此前，理财经理向他承诺过这是一款低风险产品；而另一款号称低风险的理财产品，招商银行的“季季开1号”近1月年化收益率为-4.42%。此外，招商银行APP上出售的“季季开2号”也出现了净值回撤，成立以来年化收益率为-0.73%，截至6月10日的单位净值为0.9994。

一般来说，银行理财产品分为谨慎型（R1）、稳健型（R2）、平衡型（R3）、进取型（R5）、激进型（R5）五个风险程度。而银行理财常被视为适宜于风险承受能力较低的投资者的首选，占据整个理财产品市场份额的30%。由于以上均为R2（稳健型）级产品，而其年化收益率为负数，也就是每天都在亏损本金，因此也被视为重新定义“低风险”。在黑猫投诉等平台上，这样的投诉案例近期不胜枚举。甚至有用户直接提出，银行是在“虚假宣传”，要求银行退还本金。

AI财经社通过查询资料发现，目前，银行通行的理财产品按照预期收益的类型，分为固定收益产品、浮动收益产品两类。另外按照投资方式与方向的不同，又可分为新股申购类产品、银信合作品、QDII产品、结构型产品等。同时，根据是否保本，还可分为净值型理财产品和非净值型理财产品。

像季季开、平安银行N天成长等近期争议较大的理财产品属于固收型净值理财产品，这也是近期投资者与银行拉锯的起源：一方认为应该“旱涝保收”，但另一方面，由于2018年资产新规的推动，过去金融机构为保做大投资者和市场推行“刚性兑付”，为投资者“旱涝保收”的保底政策已然不同，被市价法所取代；而近期债市回调，如果理财产品搭配的投资组合是各类债券，就难保就会出现净值负增长。

例如，AI财经社就通过整理发现，类似于招商银行季季开、平安银行N天成长、中信理财的慧赢成长等近期出现净值回撤的固收型理财产品，在投资组合配给上，有80%到100%的比例将投向债券类资产，而其中就包括国债、地方政府债券等各类债券；而反观投资组合为银行存款、其它固定收益金融资产、信托计划等的招商银行朝招金理财产品，近七日年化仍能达到2.77%，上日年化达2.7427%。

2.

债市近期波动明显，在今年债券供给量增多、经济出现复苏迹象的背景下，债券市场牛转熊的趋势已经开始显现。而出现波动的理财产品也随之增多。以招商银行为例，其目前主推的理财产品天添金系列，主打长期稳定增值、风险适中，债券等固定收益类资产占比在其投资占比中超过70%；而建设银行的乾元系列理财产品同样在投资组合中主打固定收益类资产投资组合，预计在债权类资产中投入资金达0到90%。

过去由于吸纳资金，银行与投资者间达成“刚性兑付”的默契，即银行要为投资者盈亏兜底，而债券由于稳健，是理财产品搭配投资组合的首选。不过，随着近期市场对货币政策宽松预期的错判，地方债供给增加、风险偏好上升，债市经历了一轮剧烈调整，不少债券基金5月以来净值出现连续下跌，因此连累不少银行理财产品。

另一方面，资产新规的推动，要求“卖者尽责、买者自负”。而在过去两年中，债市处于牛市状态，偶有亏损，因此资产新规对投资者实质性影响不大，不过近期市场波动变大，其影响也因此呈现放大状态。

根据公开资料显示，今年4月份，各券种债券收益率大幅下行，10年期国债收益率创2002年5月以来的新低，收益率曲线趋于陡峭下行。国债、政策性金融债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点（不含隔夜收益率）本月末较上月末平均下行31.81BP、42.83BP、32.48BP和35.72BP。此外，一些债券出现违约兑付，也导致银行理财投资出现浮亏。截至今年3月3日，已有29只债券出现违约，规模超过400亿元。包括中城建集团、中信国安集团等公司都公告了相关债券的兑付风险。

对此，有行业人士提示称，应该是时候审慎对待银行柜台的“理财有风险”。法询金融监管研究院副院长周毅钦在接受第一财经采访时表示，如果投资者想要追求相较于银行存款略高的收益，必须不得不开始适应相应的风险。即使风险承受能力较强，投资者也要改变“低头闭眼”买理财的方式，而是“抬头睁眼”认真阅读产品说明书，辨析风险，选择适合自身风险承受能力的理财产品。