基金年底冲排名「基金年终排名战」

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基金收评：沪指尾盘跳水，房地产银行类股B领涨

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基金收评：沪指尾盘跳水，房地产银行类股B领涨

一、基础市场表现：沪指冲高回落险守3600点，银证保护盘、题材股大跌

周三沪深两市小幅高开，上证指数随后震荡下行失守3600点，10点左右开始从3575点逐步上行，房地产板块快速崛起，题材股表现相对活跃；11点券商板块在中信证券的带动下迅速冲高，但后继乏力，指数再度迈入下行通道；14点银行、石油、石化等权重板块暴力护盘，沪指成功翻红，题材股则在其掩护下快速下跌；尾盘股指再度跳水，最终收报3568.47点，下跌1.01%；中小板指、创业板指领衔回调，双双跌逾2%。盘面上，仅房地产、银行板块出现明显上涨，题材股全线熄火；超过2000只个股下跌，成交量萎缩至9000亿元左右。

在IPO重启面前，市场再度转向观望，在股指上行至前期的成交密集区后，面临获利盘和套牢盘的双重压力，在缺乏进一步的明显利好刺激的形势下，短期市场将继续在3600点一线震荡徘徊。从近几日的市场表现来看，二八切换过于频繁，市场题材热点相对散乱，赚钱效应明显减弱，投资者不宜追高，需谨记低吸波段操作。

二、场内基金表现：场内基金全线回调，房地产、银行类股B领涨

分级基金方面，分级股A、分级债A小幅下跌0.17%、0.01%；分级债B、分级股B则分别下跌1.06%、2.86%。仅房地产、银行类分级股B出现明显上涨，招商沪深300地产等权B、国泰国证房地产B、鹏华中证800地产B大涨9.98%、8.14%、6.2%；券商类产品大幅下挫，跌幅普遍在7%以上；环保、军工、信息安全、TMT等产品跌幅也多在4%以上。

股票ETF整体下跌1.06%：广发中证全指金融地产ETF、建信上证社会责任ETF、海富通上证非周期ETF占据前三位，涨幅均在1%以上；大成中证500沪市ETF、易方达沪深300非银ETF、建信深证基本面60ETF则大跌3.75%、4.07%、5.45%。

偏股LOF交易价格平均跌幅则为1.25%：招商丰泰灵活配置混合、中欧盛世双双涨逾1%；长盛中证证券公司则大跌4.4%，鹏华中证500、长盛同益成长回报、广发医疗指数分级、国泰中小盘成长等跌幅也均在3%以上。

12只封闭式偏股基金二级市场交易价格全数下跌，整体跌幅则为0.58%：基金通乾、基金银丰、国投瑞利跌幅均在0.2%以内；东方红睿阳则大跌1.57%，其余产品跌幅则均在1%以内。

(金牛理财网)

择尔裕金融基金研究中心每日投资策略

股市投资策略：今天就是典型的抵抗式下跌，早盘靠中信证券来了一波反击，临近中午地产又开始发力，下午银行也拉了一把，但无论哪个板块出来，都不能改大盘的疲态，这说明目前还不是兵败如山倒，还是在有组织的撤退，所以大盘直接一路杀下去的概率不是很大，应该还会有反复，而要反复需要依托屏障，明天将提供这样一个屏障，即这波行情的生命线60分钟级别的60周期均线，目前在3527点，明天若在此处附近或者稍微跌破此处能止跌，那么应该还有一次60分钟级别做右肩的反弹，到时，没走的还是要走。

基金投资策略：减仓兑现，落袋为安，保持低仓位观望。

(择尔裕金融研究中心)

年终排名战白热化 领跑基金配置方向不同

临近年末，基金排名冲刺战进入白热化阶段。尽管三季度市场的剧烈震荡彻底打乱了上半年的格局，但10月以来的反弹行情令此前遭受重创的基金终于“守得云开见月明”，净值与排名均急速攀升。随着基金排名战的日趋激烈以及大盘运行格局出现明显变化，最终的年度排名仍存在较大不确定性。

Choice金融数据显示，截至11月16日，长盛电子信息主题以156.61%的净值涨幅领跑，新华行业灵活配置混合A以138.87%的收益排名第二，但仅领先位居第三的易方达新兴成长灵活配置3.14个百分点。分布在第四至第八位的富国低碳环保、华宝服务优选混合、浦银安盛新兴产业混合、益民服务领先混合和汇添富民营活力年内收益在110%至130%之间。

“显而易见，偏股型基金前10位之间并不显著的业绩差异，预示着剩下一个多月的排名争夺战将愈发激烈。”沪上某基金研究员进一步指出，目前偏股型基金业绩前十名的持股风格、行业配置以及仓位等方面差异较大。因此，未来市场表现和板块的轮动仍将成为影响最终业绩排名的重要因素，最终冠军花落谁家还有待市场的进一步考验。

从基金三季报透露的信息看，长盛电子信息主题的投资风格已从今年中期偏向蓝筹转向新兴成长风格，前十大重仓股悉数“变脸”，基金经理在市场低位重点布局电子、信息、传媒以及受益于信息技术进步驱动业绩增长的相关行业公司，将东方财富、紫光股份、捷成股份、航天信息以及得润电子等个股揽入十大重仓股之列。与看重中小市值新兴产业板块的长盛电子信息主题不同，富国低碳环保最新的布局重点则集中在以银行为代表的权重蓝筹股。在刚刚过去的第三季度，基金经理魏伟大举增持金融板块，令其行业占比达到47.61%，而新兴产业类个股则没有一只进入十大重仓股之列。

这两只领跑基金截然不同的配置方向，不禁令人想到去年年底的股基排名战。事实上，去年同期，布局成长股还是布局蓝筹股便左右了最终排名。中邮战略新兴产业因集中配置成长股，在去年底一波金融蓝筹主导的大涨中最终被工银瑞信旗下的几只基金反超，错失卫冕良机。而在今年年底的基金排名战中，以长盛电子信息主题和富国低碳环保为代表的两大阵营的巅峰对决，或将再度成为重要看点。

与富国低碳环保类似，目前位居第7位的益民服务领先也将宝押在了传统行业，三季报数据显示，基金十大重仓股多出自建筑建材、房地产、交通运输、制造业等板块。不过，基金经理李道滢并不满足于这类个股的低估值特征，而是着力挖掘热门题材与传统行业的嫁接，例如，安徽水利有望受益农村顶层设计改革，而启源装备则具备工业4.0题材。THE_END

(上海证券报)

展恒基金：海外对冲基金收益到底有多高？

据权威对冲基金指数发布商HFR最新公布数据，全球股票型对冲基金10月份上涨3.16%，一举逆转今年以来全球市场的颓势。而根据展恒Kingfund数据库制作的弘酬中国对冲基金指数显示，国内股票策略私募基金10月份涨幅为6.33%，略胜全球股票对冲基金一筹，较9月提升约10个百分点，较7月提升约12个百分点。

除股票策略外，10月份全球对冲基金事件驱动策略平均收益1.72%，相对价值策略平均收益1.75%，而宏观策略亏损0.51%。

而HFR公布的中国区域指数显示，投资国内市场的全球对冲基金10月份平均涨幅为5.17%，居新兴市场区域指数榜首。

据展恒基金研究中心数据统计今年以来亏损最大为拉丁美洲指数，指数下跌17.22%；涨幅最大的是日本指数，上涨7.77%。中国指数今年以来显示收益则为5.25%。

从近三年的数据来看，投资日本的对冲基金依旧是最大的赢家，指数累计收益51.23%；中国指数上涨36.75%，位居前列。投资拉丁美洲的对冲基金以28.18%的平均亏损垫底，同样告负的是东欧指数，亏损11%。

(展恒基金)

诺德基金：明年或现系统性机会 看好3大类标的

被纳入“清华系”的诺德基金，在迎来新东家之后投资业绩有所回升。诺德基金投资总监胡志伟近日在接受证券时报记者采访时认为，明年的市场形势可能会比较好，因为明年的经济情况应该会有所好转。

明年或现系统性机会

胡志伟对明年的行情相对乐观的原因主要有两条。

第一，明年的经济走势也许会比今年好。他说，2014年下半年是经济政策的分界点，之前保增长和调结构是往两个方向走，一方面，出台改革措施；另一方面，对传统产业以控制、去产能为主。此后，保增长和调结构合流，收缩性的调节被逐步放开。而伴随着一轮轮降息，整轮市场行情开始启动。他说：“我们可能在四季度看到经济见底，明年经济增速可能呈现出相对稳定的状态。”

其次，资金面相对宽裕。他说：“现在资金面非常宽裕，这和2008年底和2009年初的情况很像，有所不同的是，房地产行业对资金的吸纳能力显然在减弱，市场上钱很多，但没有太多地方可以去。”

基于上述判断，胡志伟认为，明年总体上会有系统性的机会。

看好三大类标的

基于对大环境的相对乐观，胡志伟认为，明年多数行业可能都有机会，他会重点关注三个方面的机会。

“首先，我一直看好转型类行业，我比较偏好适合当前社会经济发展趋势的行业。”他认为，环保、清洁能源、新能源汽车、娱乐休闲、体育及互联网基础设施等都是共识度比较高的板块。“这些行业可能刚开始时只有几家公司，但是随着行业的发展壮大，逐步发展成几十家公司。在这个过程中，不少优秀的企业脱颖而出。”

其次是一些成熟行业。他说：“有些成熟行业也会出现周期性机会，经历过去几年去产能的调整，将出现周期性的机会，如小金属、小化工品、农产品等。”

另外，他还看好那些受益于金融市场活跃与利率下行的行业。他说：“我比较看好非银金融，如供应链金融、金融租赁、互联网借贷等。”

偏爱确定性投资

在胡志伟看来，虽然这些大类投资方向未来可能都有机会，但他也有自己更偏爱的标的。

“成长性高的标的往往估值过高。对于估值的标的我分为两类，一类是身处仍具成长性但已到后期的行业，这些公司已经产生一定的经营收益，可以给出相对合理的估值；另一类公司处于成长初期，拥有巨大的想象空间，但是很难算出业绩，估值往往会非常高。”胡志伟告诉记者，他个人偏好第一类公司，因为确定性更高，投资风险更小。

实际上，胡志伟对风险的的控制非常严格。他告诉记者，在今年5、6月份，他已经感受到市场风险，开始降低仓位了。虽然在5月底、6月初的市场上涨中，他承受着不小的压力，但是，在暴跌市场中，他所管理产品的回撤幅度远小于大盘的暴跌幅度。

他告诉记者，在他的投资过程中，很大一部分工作是择时，因此，他高度关注市场的波动，较多地采取跟随市场的策略。

他说：“虽然我很看好明年的行情，但我还是会跟着市场的走势来操作。如果市场的趋势是向上的，我跟随向上;如果市场的趋势与我判断的相反，那我也会跟随市场，而不是固执己见。”

(诺德基金)

最后一波打新盛宴来了 哪些参与基金可以买？

IPO即将重启，首批10家公司预计在11月20日左右刊登招股意向书。剩余的18家公司将分两批来发行。新一轮打新潮即将开始。由于IPO新规则实施后，打新基金的收益将有所下降，而本轮发行仍沿用现有规则，因此本轮打新或将成为打新基金“最后的盛宴”。

在现行规则下，打新基金需要较多的现金储备，而股票型基金和债券型基金都对相应资产有一定比例要求，因此打新基金多为仓位灵活的混合型基金。

按现行规则，界面新闻梳理挑选打新基金原则如下：

一、同等规模下，在达到股票底仓要求后，应选择现金更充裕，也就是股票、债券等非现金资产越少越好的基金。目前基金参与打新仍需缴纳IPO预缴款，且要有1000万元市值的底仓，并且满足20个交易日内平均1000万元市值。

二、打新基金规模不宜过大，规模过大打新利益将被摊薄。新一轮打新开始前，已有不少基金为防止利益被摊薄，发布了暂停申购或暂停大额申购的消息。九泰基金公司测算认为，28只新股发行将锁定全市场5万亿元的资金量，打新基金规模在25亿元左右为最优。

三、选择过往打新经验丰富，打新收益较好的基金和相应的基金公司。打新收益可参考几个指标，如已获配金额、已获配金额占净资产比(=已获配金额/基金当期净资产规模)、已获配新股数等等。其中已获配金额占净资产比最有参考价值。

四、选择费率更低的基金。费率越低获得基金份额越多，对投资者越有利。九泰基金表示，本轮打新的年化收益率乐观估计为17%。如果此时买入，并仅在年内短期持有，预计收益率将在2%以下。而按照一般混合型基金申购赎回手续费计算，也需要2%左右，因此快进快出的方式很可能使得收益无法覆盖费用。另外，许多保本型基金也参与打新，若在保本运行周期内买入，并在短期内赎回，赎回费率将比普通混基金更高。且保本基金在保本运行周期内购买，不能享受保本承诺。

打新基金需长期持有才能有明显收益。如果打算长期持有打新基金，业内预计明年新规启用后，年收益将降至6%—8%之间。

根据上述原则，界面新闻筛选部分过往打新收益较高、规模适中的基金名单如下(保本基金除外)：

前文提到参与打新有底仓要求，因此，那些前期股票仓位较低，目前底仓不够的基金首要任务就是买股。

从上表可看到，除工银新财富灵活配置混合外，近一年基金净值增长率居前的基金债券占比均比较高。而债券占比较高的基金若要参与打新，必须抛弃债券并补齐一定量的股票，且留下较充裕的现金用来打新。

面对突如其来的打新机遇，鹏华弘利混合A可能是上述基金中最从容的一只。该基金成立于今年3月，从三季度数据来看，净资产规模为17.96亿元，预计近期打新潮中还将进一步扩大规模。股票占比0.76%，公允市值1459万元，现金占比高达74.92%。

从过往打新收益来看，工银新财富灵活配置混合综合表现更佳。近一年获配新股105只，已获配12268.55万元，基金净值增长率为27.67%。三季度资产规模为19.56亿元，股票占比4.54%，底仓充足，现金占比43.95%，还有三成多的资金配置在买入返售金融资产中。

鹏华弘盛混合A和诺安优势行业灵活配置混合的三季度债券占比在五成左右，底仓充足，现金或买入返售金融资产占比亦在五成左右。目前资产规模为20亿元左右，参与打新亦较为合适。

(界面)

QFII四季度来浮盈120亿元 十大重仓股成盈利王

最新QFII持仓

日前，据央行透露，经国务院批准，新加坡人民币合格境外机构投资者(RQFII，以人民币计价)额度扩大至1000亿元。因此，13个国家和地区已获得RQFII试点资格，总额度10600亿元人民币，其中11月份新增900亿元人民币。此外，10月份，外汇局分别发放QFII和RQFII新增投资额度14.85亿美元和80.25亿元人民币。至此，外汇局累计审批QFII和RQFII额度分别达到789.71亿美元和4195.25亿元人民币。

据投保基金最新数据显示，上周(11月9日至13日)证券保证金净流入351亿元，结束了连续两周的净流出，日均余额为2.24万亿元。

对此，分析人士指出，目前来看，外资未来积极配置中国A股市场将是大趋势，A股市场对于全球市场仍然处于低配状态，因此，随着我国A股市场对外开放程度不断加深，未来仍有大量的外资进入A股市场。由于QFII在海外成熟市场拥有丰富的投资经验，其投资风格和交易策略更是成为投资者跟踪和研究的重点。

二级市场上，四季度以来截至昨日，尽管A股市场呈现震荡整理的态势，但个股表现比较活跃，尤其是QFII重仓股表现更出色，成为市场关注的焦点。在目前震荡市场之中，QFII的收益如何呢？假设QFII四季度以来并未对三季度持有股票进行减持，那么四季度以来实现上涨的股票占QFII持仓个股的比例达92.90%。从持股市值变动来看，四季度以来QFII所持有的169只个股累计浮盈达120.11亿元，其中共有157只QFII持仓股四季度以来市值较三季度末有所增加。

具体来看，截至11月18日，有108只四季度以来QFII持有的上市公司股票市值增长超1000万元，占QFII持仓股数量的63.91%，其中，QFII重仓股市值增长居前的10只个股分别为宁波银行(21.39亿元)、南京银行(20.41亿元)、华夏银行(10.35亿元)、贵州茅台(4.82亿元)、格力电器(3.19亿元)、北京银行(2.77亿元)、兴业银行(2.64亿元)、启明星辰(2.14亿元)、美的集团(2.13亿元)和苏泊尔(2.01亿元)，值得关注的是，上述10只个股四季度以来市值增长均超过2亿元，累计市值增长71.86亿元，上述股票多数是银行股。

从市场表现来看，在QFII持仓的169只个股中，四季度以来有157只个股实现上涨，其中，期间累计涨幅超过20%的个股有89只，顺网科技期间股价翻倍，累计涨幅高达102.93%，锦江股份、联络互动、三六五网、三房巷、富临运业、理工监测、喜临门、当代东方、中科曙光、桐君阁、万家文化、银邦股份、惠泉啤酒、海能达、刚泰控股、雏鹰农牧等个股期间累计涨幅均在50%以上，分别达到89.72%、87.89%、72.85%、71.77%、65.42%、62.3%、60.79%、59.86%、56.05%、55.24%、54.77%、53.26%、53%、51.9%、50.71%和50.19%。