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可转债玩法「可转债套利技巧」

2022-12-31 19:53:49来源:秒懂金融学院

这几年可转债炙手可热,最近也有一些小伙伴让我讲讲。

但这玩意三言两语其实说不清楚,所以我准备开个系列,本期先讲可转债的本质。

简单来说,可转债就是上市公司为了借钱开出的特殊欠条,其特殊性在于债主可以在一定条件下把欠条转换成公司股票,从而债主变股东。

举个例子:

上市公司小黑科技最近特缺钱,于是发行可转债借钱,1张债券面值100块钱,期限5年,年利息1%左右。

是不是觉得利息很低呢?

别急,小黑科技承诺,债主有权在6个月后,按10块钱的价格把债券转换成股票,这个价格即转股价。

假设未来公司股价涨到12块钱,债主按10块钱的价格就能换12块钱的股票。

则1张可转债理论上就值10*12=120块钱。

而且股价是上不封顶的,那么可转债的价格理论上也会跟着股价上九天揽月。

但如果公司股价一直低于10块钱呢?

转股显然就不划算了,债主就可以选择不转股,持有到5年后正常还本付息,至少也不算亏,也算下有保底。

上不封顶,下有保底,听着很香吧?

所以这几年可转债颇受热捧,俨然成为理财神器了。

但真要玩转可转债,还要更进一步吃透可转债的本质。

可转债是一种较复杂的金融工具,而金融工具的套路其实都藏在合同条款里。

所以我们以小黑科技可转债的三条核心合同条款为例,来搞清楚可转债的千层套路。

条款1:强赎。

当股价在30个交易日中15次高于转股价的130%时,公司有权按照102块钱的价格强制赎回全部可转债。

说人话就是:

哥们,现在股价都站稳130啦,赶紧给我转成股票,你至少还能赚个30%以上。

不然的话,我可就要按102块钱强制还本付息了啊。

如果投资者不及时转股的话,到嘴的30%以上收益就没了,所以这么一威逼利诱,大伙一定会乖乖转股。

条款2:下修。

当股价在30个交易日中20次低于转股价的80%时,公司有权下调转股价。

说人话就是:

哥们,最近股价确实不给力,但还是得抓紧转股呀,我们下调转股价,你还有得赚!

条款3:回售。

发行期最后两年度,如果股价在任意连续30个交易日收盘价低于转股价的60%,投资者有权要求回售。

说人话就是:

哥们,你放心,未来如果股价确实很不给力,你可以选择提前拿回本金利息,离场走人。

所以还担心啥,赶紧买我们的可转债吧!

但其实上市公司才不会让你回售,因为股价还没跌到回售的条件,下修条款就会截胡!

上市公司只要下调转股价,你就又会乖乖转股啦。

分析完条款,可转债的本质就呼之欲出啦,即:

千方百计让你转股,一门心思不想还钱!

毕竟一支可转债动辄几亿几十亿,只要让大家全部转成股票,上市公司就1分钱不用还了!

世上还有比这更美好的事吗?

而要让大家全部转成股票,就一定要达到强赎条款。

所以上市公司会千方百计地让公司的股价保持在转股价130%以上一段时间,而这是掌握可转债赚钱逻辑的金钥匙。

至于可转债具体怎么赚钱呢?咱们下期再聊,敬请期待哦。

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