货币作为资产产生自己的动态

今天的外汇市场发达得很好。在营业额和投标蔓延方面测量的流动性非常令人印象深刻。可提供各种产品，可用于从事国际贸易和商业的公司，以对冲其外币风险。还有一个OTC也是交易所交易的部分。免

费市场过程是组织经济活动的最佳方式。那么，那么这种原则应该没有延伸到外汇市场，为什么要有任何规定？众所周知，市场有限性，市场失败。然后存在金融和宏观经济的稳定性问题，这已经到了过去七八年的
动荡。外国交易所已迟到作为资产课程。今天很常见，看到货币被描述为“最佳表演”，“表现不佳”等。有货币交易书桌，具有绩效评估，策略等。几家银行和其他金融机构具有促进货币投资作为资产类别的小册子。货币不仅被视为资产，它是一个茁壮成长的资产类别。货币作为资产产生自己的动态。货币流动不再讨论贸易和投资，因此为自己的缘故而存在。但必须理解，货币作为资产，如火，不能自己存在;就像火灾需要燃料一样，货币需要其他资产课程 - 银行存款，账单，票据或债券等，因此也影响了

其他市场。在印度外汇市场中的监管制约在外汇衍生物中都有关根据谁可以参与，参与的条件是什么。衍生品基本上促进了暂时的需求和供应，因此有助于表达交易商称之为的预期或观点。此外，视图可以表达相当便宜，因为一个不必为投机性库存提供资金。这与我讨论的讨论结合那些早些时候将我们带来了不受限制的货币市场可能导致汇率和货币流入和流出的推理。汇率是影响一个重要

的宏观经济变量国家的贸易和投资直接和整个宏观经济条件间接。关于资本账户的

限制，这些账户转化为对外汇市场的限制似乎是最容易选择的选择，包括印度在内的几个国家所采

纳。我们知道扩大卢比衍生品市场 - 必然是现金结算 - 在海外地点，并一直在努力提供对骑士陆上整个衍生市场的卢比暴露的海外实体。缺乏从潜在的曝光方面彻底删除衍生市场的访问，我们努力促进操作简单，经济高效的对冲

。我们的交易所没有系统，无法预防自我交易。他们宁愿相信跟踪和惩罚自交易。这是我的思想是对这个问题的低效方法。至少在RBI规范的市场中，原则应预防胜于惩罚。市场参与

者可以合同的选择产品范围需要扩大超出现在可用的平原香草。这是关于这些日子涉及企业书籍中未联合的外汇风险的风险，这是越来越多的。在微观水平，近期实体可能会潮流，能够潮汐超过任何汇率库存，但在每个人冒充掩护时，市场影响可能是令人不安的。现在，对冲的激励是什么？我们必须考虑粗略的事实，卢比每年贬值约5％，而今天的掉期的成本约为6-7％。这肯定是一个抑制作用。有必要将唯一的激励与系统的激励。使用选项和所谓的期权交易策略可以贡献，因此，该制度必须考虑允许这一点。我们在这方面积极考虑的两种特定能力允许涵盖的选择和放松净值标准，以利用对冲风险的选择策略

。基于经济而不是合同对冲的参与范围需要扩大。随着印度经济与世界其他地方的一体化，经济风险几乎影响了可交易部门的所有人以及外面。今天，即使是纳格尼亚的香蕉种植者也可以抱怨她的业务受到欣赏卢比的影响。在某种程度上，这会通过在交易所交易的段中的OTC上启用的无基础所要求的对冲来解决。但是还需要重新看出问题并扩大目前制度的范围，也许会带来清晰度。例如，我们可以考虑允许企业访问外汇市场，在任何一年内没有任何文件，没有任何文件被坚持在必要的支票和余额，以防止彻底的拖运？我们可以重新定义“曝光”来指明净净曝光，即净应收账款和应收款项，以便允许直接购买或通过互换管理的时间不匹配销售

？（G Padmanabhan是RBI执行董事。2015年4月3日，上述文章由他在布鲁塞尔的外汇经销商协会的讲话中汇编）