穆迪的分配（p）ba3到rcom的高级担保票据

穆迪的投资者服务已向依赖沟通有限公司（RCOM）为罗姆西沟通有限公司（RCOM）已被指定为（RCOM），建议USD高级担保Notes.RCOM的企业家庭评级是BA3，具有稳定的展望.RATINGS在拟议的票据上的额定评级与拟议票据的企业家庭评级作为本公司的高级担保义务。票据问题的收益将用于资本支出或印度储备银行规定的资本支出或任何其他允许的最终用途。 “RCOM的BA3评级将其有意义的市场地位反映为印度不断增长电信行业的第四大集成移动运营商。此外，其大型国内和国际资产基础设施基础设施支持该公司的收入和定位，从印度的数据需求中受益，“穆迪的助理副总裁兼分析师兼分析师兼分析师兼分析师副总裁Nidhi Dhruv与其他运营商的各种网络和基础设施共享协议将使它有效地提高能力和覆盖范围。特别是，与Reliance Industries Limited（BAA2积极）的电信子公司的协议将允许RCON进入后者的网络，从而进一步减少营运和资本支出。“评级受到RCOM的限制“高杠杆和紧张的流动性曲线，从而将其略微定位在其评级类别中。然而，管理层已经采取了一项优越的倡议，该倡议主要是在各种非核心资产中的货币化，继续改进其核心印度业务的经营业绩，“加入DHRUV，且穆迪”的RCOM.IN加法，RCOM为最近完成的印度谱拍卖的频谱支付是我们预期的较高结束，总额为43亿元。但是，该公司已选择延期付款时间表，将限制其前期现金流出差约110亿。尽管如此，我们将把渠道支付的延期部分视为债务，这将在我们对BA3评级的宽容的宽容上保持杠杆率。当RCCO已经开始减少其债务水平 - 最近通过1亿美元的股权提出根据调整后的债务/ EBITDA衡量，截至2014年6月的权证问题和合格的机构安置率在2014年12月31日止5.2倍仍然高于5.2倍。“该公司计划通过各种非募集资金筹集资金 - 核心资产销售，包括其潜艇电缆子公司，GCX Limited（B2稳定），其直接到家用（DTH）业务，以及一些房地产资产。然而，风险仍然存在于计划交易的量子和时序，“增加了DHRUV。公司的流动性概况，在没有计划资产销售的情况下，仍然很弱。最近完成的频谱拍卖的前期支付为11亿元将进一步应变RCOM的流动性剖面。截至二零一四年十二月三十一日，本公司拥有现金及现金等价物（包括短期投资），造成19亿吨，短期债务期限为170亿。在未来12-18个月内，运营中的现金流量将不足以满足公司的资金需求，包括资本资源和频谱支付。在没有资产销售的情况下，RCOM需要筹集大约50-60亿亿 - 包括拟议的债券发行收益 - 在接下来的十二个月内，但鉴于公司的银行关系我们不认为是实质性的融资风险。“公司在资产销售背面的替代计划的任何延误，将对评级发挥下行压力。鉴于其债务大部分债务（约66％）是美元计价的，外汇风险，穆迪将密切审查RCOM规定的计划的进展情况。持续。该公司也依赖于公约豁免，包括最新的测试期（2014年9月30日），其中RCOM管理层已表示已收到豁免来自其广大银行的豁免。评级前景是稳定的，基于期望RCOM将继续增长和提高其核心印度业务的盈利能力，同时还继续以及时的方式执行其取消计划。在近期近期不太可能升级，鉴于RCOM需要对无需百可变。然而，如果RCOM（1）继续增长其核心印度运营“通过扩大订阅者和数据收入的收入和收入而不损害其EBITDA利润率，因此可以出现向上额定压力;（2）继续产生积极的自由现金流持续的基础;（3）明显改善其流动性剖面。我们将考虑升级评级的特定指标包括：调整后的债务/ EBITDA低于3.0倍;调整后的EBITDA利润率超过35％;并调整了FCF /债务超过35％ 5％的持续基础。如果RCOM（1）经历市场份额和/或竞争的显着恶化，盈利能力恶化，则可能会出现5％的额定压力。（2）未能就其取消计划执行;（ 3）遇到难以遵守其财务公约要求的困难，访问资本以资助增长或偿还/再融资债务，何时到期抵押;或（4）实施积极的投资和/或股东退货政策。我们考虑降级的特定指标包括：调整后的债务/ EBITDA未能符合2016年3月4.0倍的预期趋势;调整后的EBITDA利润率低于30％;并调整（FFO +兴趣）/余息低于3.0x.furtimore，印度电信部门的任何意外的监管发展也将对评级负面。该评级的主要方法是2010年12月发布的全球电信行业。请请参阅www.moodys.com上的信用策略页面。该方法的副本通过其全资子公司GCX Limited，该公司还为各大电信运营商和美国，欧洲，中东和亚太地区的大型跨国企业提供了数据连接解决方​​案，需要多国家知识产权的解决方案和连接.RCOM是截至2014年12月31日，印度的第四大移动运营商在印度的订户数量为10.63亿（占订阅者的总市场份额约11.3％）。截至2015年1月20日，RCOM的推动者和最大的股东Anil Dhirubhai Ambani拥有59.70％的公司。印度人寿保险公司（LIC）拥有6.62％和外国机构投资者拥有21.63％。