利率上升对企业来说并不总是坏事的影响「利率提高会发生什么」

2023-01-08 13:58:36来源：安尔法国际

各国央行都在提高基准利率——其效果十多年来未见

本周美国、英国甚至瑞士的基准利率都在推高，各国央行姗姗来迟地寻求与全球通胀飙升作斗争。

在英国，市场定价利率（基准利率）上升至 3.1%——这是自己 2008 年以来的最高水平。无论它在抑制飙升的消费者通胀方面多么有效，恢复到历史上更正常的利率可能会对企业产生其他影响，有些好，有些则不那么好。

房地产行业：

凯投宏观的数据显示，澳大利亚、新西兰和加拿大的房价已经开始下跌，预计瑞典、英国和挪威的房价也将开始下跌。

虽然这对想要登上住房阶梯的人有利，但它会损害更广泛的经济，因为繁荣的房产市场有助于刺激对从建筑到法律咨询等其他商品和服务的需求。

在新西兰，房价自11月以来已下跌5.4%，凯投宏观预计未来两年房价将下跌 20%。在澳大利亚，5 月份的房价自去年9月以来首次下降，而加拿大则连续第二个月下降。自疫情爆发以来，美国房产市场在全国范围内上涨了40%，房价在5月份创下历史新高。但随着美联储加息推高了贷款利率，房价出现了放缓的迹象。平均30年期固定利率在五个月内几乎翻了一番，达到6%，而贷款银行家协会报告称，贷款申请同比下降了16%。

存款：

在英国，更多是在欧洲，自全球金融危机以来，企业几乎无法忍受从其现金储备中收取任何利息。自2014年以来，欧元区的负利率几乎没有给企业在银行中持有现金的任何回报。这对高现金生成业务以及保险公司等利润部分依赖于必须支付索赔之前的客户保费回报的业务产生了重大影响。这种对公司财务的潜在提振可能会部分抵消经济增长放缓的影响。

养老金赤字：

公司的固定福利养老金计划向员工承诺在退休时获得一定的收入。精算师计算出赞助该计划的公司需要拨出多少资金来实现这些长期承诺。他们的计算主要基于债券的可能回报率，自基准利率下调以来，债券的回报率一直处于最低水平。现在，随着各国央行提高利率或发出这样做的信号，预计回报率一直在增加。

在员工退休前的几十年里，听起来很小的增长会产生巨大的影响。英国法通集团Legal & General Investment Management 报告中称，今年第一季度，英国固定福利养老金的资金到位率为98.5%，这是自 2018 年开始研究以来的最高水平。在2020年3月是疫情最严重的时候，这一比例为 91.4%。 LGIM表示，今年第二季度应该会出现进一步的改善。较小的赤字应该意味着赞助公司有更多的现金可以在其他地方投资，尽管艰难的经济环境可能会蚕食任何意外之财。养老金监管机构已警告受托人，以确保赞助公司有足够的财务实力继续支持其养老金义务。

年金回归？

年金保证每年支付养老金的领取者，通常是终身的。在2014年“退休金自由”出现之前，大多数人会用他们的退休金罐购买年金，这让他们可以随心所欲地投资退休储蓄。由于利率如此之低，年金的回报看起来很低，大多数人选择了替代品——有些人比其他人更明智。养老金专家预测，随着回报率的提高和高风险替代品的失宠，养老金将越来越受欢迎。

货币混乱：

各国央行对利率的不同决定导致了货币的巨大波动。美联储上周变得超级鹰派；欧洲央行保持鸽派立场；英格兰央行却介于两者之间。虽然总体方向是利率上升，但不同的步伐给货币交叉带来了巨大压力。以英镑兑美元汇率来看，今年三个月的波动率已经翻了一番，达到 12%，尽管这低于疫情封锁期间的 18%。这加剧了近期央行政策快速转变的影响。对于进行国际贸易的公司，甚至是从国外进口原材料或机械的国内企业来说，这使得规划和现金流难以驾驭。

来源泰晤士报，ukalfa.cn

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