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一篇文章了解债券市场投资的基础知识是什么「债券知识」

2023-01-08 17:54:39来源:销售有道

9月19日广西有色集团破产,银行间债市发行人的首例。

2015年11月5日及2016年2月27日到期兑付的非公开定向债务融资工具“14桂有色PPN003”及“13桂有色PPN001”最终未能成功兑付。很多伙伴在微信群里讨论债市的各种问题,但是红脸君看到,很多基础的债市概念,大家还是有混淆,因此有必要一起重新梳理一下。(债市专家请自动忽略)

国债、央票、金融债、同业存单、企业债、信用债、公司债、地方政府债、政策性金融债、汇金债券、可转债、中票、短融、利率债……如此多的概念怎么分类的?

首先说,从风险的角度有两个分类:

一个是利率债,一个是信用债。

利率债基本上就是风险很低的债券(接近无风险收益的),比如:国债、央票、地方政府债、政策银行债……,有政府的信用担保,收益率是接近无风险利率的。

信用债就是要看发行主体信用的,搞不好有可能最后不能兑现的。比如金融债、企业债、公司债、中期票据(广西有色就是这个)、短融、资产支持债券等等。

不过信用债比利率债票面利率要高,因为,在无风险利率的基础上增加了风险溢价。

利率债和信用债的票面利率差值可以简单理解为一个词:信用利差。(信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险的、高于无风险利率的利差)

下面出个送分题:企业债和公司债啥区别?

so easy:企业债就是国企发行的;公司债就是非国企发行的

再深入一点,企业债分为:产业债和城投债。

从上面来看,不同的发债主体好像差异很大~没错,如果我们以发行主体来分债券,又有四个主体:

政府、央行、金融、非金融四大财子

政府当然是发国债和地方政府债;

央行发央票;

金融机构发金融债、同业存单、政府机构支持债券;

非金融机构发的就是刚才提到的企业债和公司债以及短融中票啥的。

交易市场

说完了分类,讨论一下交易问题。国内债券交易,主要就是银行间市场和交易所市场。

银行间市场可以交易:央票、中票、短融、同业存单等

交易所市场可以交易:公司债、可转债、可分离转化债

是不是少点什么?因为两个市场都可以交易的是:

国债、金融债、企业债、资产支持债券还有地方政府债

其中金融债的交易金额是最大的。金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券,违约风险相对较小,具有较高的安全性。所以,金融债券的利率通常低于一般的企业债券,但高于风险更小的国债和银行储蓄存款利率(而且发行金融债券不用缴纳存款准备金)。

不过根据我们刚才学习的,政策性银行债属于利率债。利率债占比最高的是国债。平常看盘的时候,经常看到代码:160201.IB,这是什么意思?

债券的交易时间和股市相同,,成交以“手”为单位,一手=10张债券。交易上是T0,无涨跌限制。

综合看来,一般投资人能够投资是国债、国债回购等基础品种,如果要参与专业化的债券投资,可以通过债券型基金进行参与。目前债券市场仍在整体的牛市中,如果降息降准还在继续,债市仍可期盼长红。

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