央行净回笼对股市影响「降准降息对债市的影响」 如何惩罚不还钱的人「不罚钱的惩罚措施」 10月29日大金重工涨停分析 风电概念热股和冷股「大金重工是做什么的」 基金业协会 加强债券投资交易业务监测「证券投资基金销售适用性指导意见」 已在银行抵押的房子能再抵押吗「房子抵押银行还能住吗」 基金经理快问快答「最差的基金经理」 如何缩减债券与信贷市场的套利空间比例「紧信用对债券市场的影响」 可转债一定会强赎不「可转债满足强赎条件不强赎」 强制赎回可转债的影响「可转债强赎套利」 一篇文章了解债券市场投资的基础知识是什么「债券知识」 债权置换后的借条是怎么处置的「债权转让后原债权人的借条」 选择基金通常关注的几大指标是「投资人关注的指标」 2021年陕西省政府专项债券「短期政府债券」 扑克牌的课「扑克经济学」 2020年中新金融峰会「上海金融峰会2021」 淄博不良资产处置公司「博山法院执行局近期大事件」 债券通境外投资者「市政债券」 财务自由 终极书单 从入门到进阶「财务自由书籍」 基金清盘了会亏多少「基金清盘会损失多少」 富人的钱都不干净「富人的钱都是怎么挣来的」 发行1万亿元抗疫特别国债.这是特殊时期的特殊举措「2021年抗疫特别国债利率多少」 金融常识百科大全「生活中的金融知识」 债券基金规模占公募总规模「2021年公募基金发行量」 企业债券融资与资本市场发展研究「非金融企业债务融资是利好」 如何理解债转股「我们要正确理解和运用学过的知识」 华润置地 融资成本「房地产企业的公司债」 收益率偏离中债估值「债券收益率下行 为什么利好债市」 中华银海 市场波动性再度回升 价格仍有回落风险吗「银华大盘」 发行债券的净现金流入「华为发行300亿债券」 初级会计经济法企业所得税「经济法基础第五章试题及答案」 2019年中国绿色债券发行创纪录 哪些变化值得关注 「2019年度盘点」 目前我国绿色债券发行规模「农业银行金融债券」 百亿卖身 苏宁易购易主 谁是 接盘者 「苏宁易购现在是谁的」 利率上升对企业来说并不总是坏事的影响「利率提高会发生什么」 理财通定投基金「债券是固收类产品吗」 平安大华保本基金「华安鼎益债券」 钱放在余额宝和零钱通哪个好「放余额宝好还是零钱通好」 推广债券融资支持工具,确保今年民营企业发债融资规模「民营企业债券融资」 银行贷款的名词解释「个人贷款定义」 2020年7月17日沪深股市交易提示图「9月2日证券交易所」 基金盈利排行「收益排名前十的基金公司」 债券回购违约处置实施细则发布通知「资管项目违约如何处置」 广发聚财信用债券分红 现金红利8月30日发放吗「工商银行余额理财」 上交所强化债券审核程序规范发布「证监会可转债审核」 中国持有大量美债「中国抛423亿美债」 平安证券 etf「平安大华添利债券a」 个股的选择与权重受到什么的限制「三大权重股指的是」 中欧双利债券C多长时间分红「中邮纯债汇利三个月定期开放债券分红 每10份派发0 305元红利」 中国市场能够成为国际资本的避风港「慢慢的枷锁」 权益360 债券持有人的权利 一般有多大「实质性权利是指持有人在对」
您的位置:首页 >要闻 >

央行净回笼对股市影响「降准降息对债市的影响」

2023-01-08 18:55:39来源:证券时报

证券时报记者 王君晖

11月30日,人民银行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作,中标利率为2.20%。鉴于当日有500亿元逆回购和2000亿元中期借贷便利(MLF)到期。按全口径计算,当日流动性实现净回笼1500亿元。

这是央行近期首次净回笼千亿规模资金,跨月之际流动性骤然转紧,市场也有所反应。全国银行间同业拆借中心数据显示,11月30日16点,SHIBOR隔夜利率为2.173%,上涨31.3个BP。质押式回购隔夜(DR001)、7天(DR007)和14天(DR014)加权利率分别在2.1893%、2.5%和2.39%,分别上涨33.72BP、14.73BP和25.76BP。

跨月之际,资金需求旺盛,央行已连续第5个交易日开展1000亿元规模的逆回购操作。此前11月22日和23日,央行均以利率招标方式开展500亿元逆回购操作。四季度以来,央行公开市场操作灵活变动,并通过多种渠道释放宽信用信号,资金面较为宽松,隔夜和7天期市场利率亦处于低位。

值得注意的是,在资金面较为平稳的同时,近期质押式回购成交额居高不下,这一方面显示融资活动极为活跃,另一方面也增加了市场对可能增加的借短买长杠杆套利的忧虑。

“债市加杠杆情绪明显升温。”中信证券固定收益首席分析师明明表示,一是11月杠杆率虽然没有明显上行,但中枢较8~9月有所升高,且同比抬升3个百分点;二是质押式回购日成交量11月以来上行趋势明显,年内首次突破5万亿元,连续17个交易日维持在4万亿以上,10日移动平均成交量达到历史最高值;三是隔夜质押式回购成交量占总回购成交量比例虽然尚未达到90%警戒线,但差距正逐步缩减,目前市场加杠杆的情绪较为高涨,有必要引起一定的重视。

过度依靠回购来增厚债券投资收益会加重资金空转,而且这个过程基本不消耗超储,机构难以自我刹车,市场容易陷入盲目扩张的无序状态。对此,明明提醒,货币政策需要关注回购杠杆,历史经验中监管趋于提前发现杠杆风险,边际收紧货币政策使得资金面保持中性。

光大证券金融行业首席分析师王一峰表示,在回购市场杠杆持续高企情况下,若资金面边际收敛,会对资金利率形成一定向上挤压,但预计幅度不会太大,后续回购市场风险可控。过度“加杠杆”机构要适度控制资产负债期限错配行为,避免出现较为激进的“以短搏长”交易策略。

虽月末流动性转紧,但市场对12月的流动性仍有平稳预期。中泰证券固收团队研报称,展望12月份,常规因素影响下,央行预计投放资金9700亿元左右,公开市场操作方面,12月有9500亿MLF到期,在央行积极维稳流动性的政策基调下,预计12月超储率或回升至1.6%,虽然低于往年同期水平,但资金面压力不大。明明亦认为,完全排除MLF以及逆回购到期的因素,流动性并无缺口。以再贷款为主的结构性工具将成为未来一段时间我国货币政策工具的主旋律,预计12月资金市场将平稳收官。

免责声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。涉及到版权或其他问题,请及时联系我们。