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可转债赎回条款怎么解读「投资者回售权」

2023-01-13 19:52:20来源:嘉嘉理小财

大家好,我是嘉嘉理小财。作为投资者,可转债的四大条款我们一定要了解。之前已经讲了赎回条款和下修条款,今天再来讲讲可转债的回售条款。喜欢的朋友记得点个关注,鼓励嘉嘉做得更好。

回售条款就是指,当上市公司的可转债转换价值远低于债券面值时,投资人可以依据一定的条件,要求发行公司以面额加利息补偿金的价格收回该可转债。

根据当前市场上的回售条款规定,在可转债最后两个计息年度,公司股票收盘价连续30个交易日低于当前转股价的70%时,就会触发回售条款。回售价格一般为面值100到103元。当然个别可转债的回售条款可能会有细微不同。这些信息我们都可以在数据网站上查到,这里就不打广告了啊。

那么,回售条款对投资者来说是利好吗?

回售条款是上市公司为了降低投资风险,吸引更多投资者进场而设置的,在一定程度上确实能保护投资者的利益。

老规矩,咱们举个栗子说明一下:比如A转债的转股价10元,由于大盘行情不好,现在正股价跌到了6块五,跌破了回售条款规定的70%。这时候A转债的上市公司有两个选择:一是为了不回售,不得不下调转股价,这对投资者来说这肯定是利好,因为可转债价格大概率会上涨;二是公司现金流充裕,为了使公司整体市值更上一层楼而选择回售。如果投资者是在100元以下买入A转债,到时候就能以高于100元的价格将债券卖给公司,这个过程就是利用回售条款套利。这对投资者来说当然也是利好了。

因为履行回售条款是上市公司的义务,所以以上套利方法理论上都是可行的。投资者可以搜寻那些满足回售条件,面值又在100元以下,同时拥有很多现金流、规模比较大的上市公司,潜伏进去等待套利。当然,这么完美的套利机会并不多见,经验不多的新手建议还是选择价值投资、长期持有。

最后再说一点,并不是所有的可转债都有回售条款,比如银行和券商的可转债就大都没有回售条款。里面的原因很复杂就不细说了。不过,因为银行和券商本身就属于金融行业,情况比较特殊,通常也不会触发回售条款。大家只要在买可转债的时候点一下F10,稍微留意一下就好了。

今天的分享就到这里,欢迎大家多多关注。【公众号:嘉嘉理小财】

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