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十年期美债收益率上升意味着「美国国债收益率倒挂」

2023-01-16 18:54:03来源:淘叔随笔

在今晚至关重要的美国7月CPI数据出炉前,各期限美债收益率全线攀升,被市场视作美国经济衰退关键前瞻指标的二年与十年期美债收益率倒挂程度达到49个基点,创22年来之最,表明市场对美联储激进加息引发经济衰退的恐慌加剧。

很多人不明白债券跟债券收益率的关系

首先,债券收益率与债券价格是负相关的,债券收益率的上涨意味着债券价格的下跌,而债券价格的下跌是因为债券被抛售。

第二,二年期美债收益率走势与美国联邦基金有效利率走势是高度重合正相关的。所以二年期美债收益率常常被视为观察美联储利率政策的领先指标。

第三,十年期美债收益率被定义为“无风险收益率”,是全球资产定价之“锚”,无风险收益率是各类资产收益率的下限,美债10年期收益率自然也就是社会融资成本的锚。

接下来让我们再回到22年前,2000年5月份,二年期美债收益率是达到高峰,2000年8月份二/十年期美债收益率倒挂程度最高,2000年12月份美联储利率政策转向开始降息。而最可怕的是,2000年8月底开始,美股开始暴跌,那才是美股的主跌浪的启动,纳斯达克从4208点跌到最低1113点。

而今年二年期美债收益率高峰点是在6月份出现,目前二/十年期美债收益率倒挂创新高,所以假设按照历史来看,到今年年底,美联储的利率政策会转向开始降息。而美股的主跌浪也即将开始。

对于A股,有人说今年的A股不是以前的A股了,以前美股跌,A股肯定也跟跌,今年在全球各大市场都跌跌不休的时候,大A却走出了一种牛市的独立行情。因此有人说 A股从今正式稳住了,哪怕全球经济步入衰退,A股也能独领风骚。下半年美股的主跌浪开始,A股到底能否真如一些人所说仍旧独善其身,我们拭目以待吧。

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