战国末期,周赧王打算发兵攻秦。但周王军饷不足,如何为这次战争筹集资金呢?
他创造了一种融资手段,那就是,发债!他向有富人借钱,以充军资,而且还立了券,约定班师回朝后,以战胜的虏获,连本带息偿还。这表明,那时中国事实已经有了为战争而发行的政府债券。
无奈,面对强大的秦,其它诸侯个个自危,无力自保,无法帮助周王抗秦,周赧王出兵一番,自身地位不保,徒费无益,不仅没有得到战利品,欠下的一屁股战争债,自然也无法偿还了。但是,那些债权人还是个个都拿着契券,聚集到宫门口,要周王还钱。
周赧王没办法偿还,构成了实质性违约。不过,他觉得,无法偿还债务,债权人白白地遭受了很大的损失,实在对不起大家,内心非常惭愧,无颜见到那些债权人,就独自跑到高台之上,逃避债务。后人把周赦王逃债的高台叫“避债台”。
看来,今天,人们常说“债台高筑”,其实起因于中国第一笔政府债券违约,其本意就是信用违约。高杠杆、高资产负债率,确是面临巨大的信用风险。
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