货币宽松国债利率降低「央行宽松货币政策」 定融政信债 购买渠道「信用债和城投债的区别」 上市公司为何要发行可转债 「为什么公司重组后发行可转债」 在我国,国债之所以会出现热销的场面,是因为国债( )「最近热议」 2018苹果价格为什么涨「苹果新品降价」 2021年6月29日股票行情「2021年股票交易日」 境外发债资金回流「中国大量抛售美债的影响」 星源转债今日申购指南 债券代码 123009多少「特一转债」 可转债机构户申购流程「如何开通可转换公司债券权限」 2018美联储缩表「什么是美联储扩表」 企业投资的分类有哪些「企业投资包括哪些内容」 如何查询债券二级成交情况 「债券怎么查询」 关于进一步做好地方债券「省发改委」 2022年信用债发行量和净融资额均将高于2021年吗「账面净额」 平安保险靠什么盈利「平安保险最划算的险种」 放弃中签新股「新股中签弃购后果」 2020年债券市场利率「宽松的货币政策对债券市场的影响」 打新买可转换债「可转债购买数量」 个人理财规划要解决的首要问题是实现财务自由「小白学理财」 绿色债券支持绿色发展成效显著的原因「绿色债券的意义」 中证收益率曲线「中银90天债a怎么赎回」 影响债市的因素「政府限跌令」 城投债风险分析「债务风险分析」 现在债券型基金还合适买吗「债券基金怎么买合适」 个人理财规划要解决的首要问题是实现财务自由「小白学理财」 发行可转债券是利好还是利空「发可转债是利空还是利好」 公告版位提示是干啥的「群警示公告」 今年地方债发行4万亿左右「新债发行计划」 哪个债基稳健收益高「收益最好的纯债基金」 保险资管业绩排名「保险公司个人业绩分享」 富国基金今年发行的基金「富国产业债」 债券违约现状「债券违约在哪里查询」 开闸放水政策发行国债「国开债流动性」 暖流资产债券违约「2020年债券违约」 可转债申购吗「即将申购的可转债」 房企美元债大面积暴跌「地产美元债滑向至暗深渊 违约暴跌拨弄市场敏感神经」 中国农业银行通告「2021年农业银行最近新闻」 债券类基金可能亏钱吗「债基风险一般会损失多少」 推动高质量发展是保持经济「为实现高质量发展提供根本保证」 外汇高胜率日内重仓短线「高盛评级」 利息支出的账务处理「利息支出怎么做账」 股票实盘组合5月成本「实盘模拟组合」 首支绿色债券「绿色债券发行主体」 产品经理如何快速读懂一份复杂的财报「读懂财报」 可转债中签有多大收益「可转债中签收益」 你认为月光族应该如何理财才能告别月光「 摆脱月光 月月有余 技巧八 学习理财知识 提高理财能力」 定期30天理财收益怎么算「怎么理财每天赚100元」 企业应纳税额的计算「企业所得税汇算清缴怎么计算」 公司债质押新规定「债券可以质押吗」 精选债券 当一个稳赚不赔的 债主好吗「投资买什么稳赚不赔」
您的位置:首页 >要闻 >

货币宽松国债利率降低「央行宽松货币政策」

2023-01-25 14:59:10来源:中国经营报

本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海、北京报道

被视为利率风向标的国债利率出现下调。9月6日,财政部官网公告(以下简称“公告”)称,9月10日至19日将发行2022年第三期和第四期储蓄国债(凭证式),均为固定利率、固定期限品种,最大发行总额300亿元。

值得注意的是,此次发行的储蓄国债发行利率与今年3月和4月的两轮发行相比下调了30个基点(0.3个百分点),与7月、8月的两轮发行相比下调了15个基点(0.15个百分点)。

分析人士指出,国债利率是市场利率的定价基础,国债利率走低,体现了国家继续实施宽松货币政策的信号,预计1年期特别是5年期LPR报价也有较大概率进一步下调。

国债年内“三连降”

公告显示,第三期储蓄国债(凭证式)期限3年,票面年利率3.05%,最大发行额150亿元。第四期储蓄国债(凭证式)期限5年,票面年利率3.22%,最大发行额150亿元。

今年3月,3年期、5年期国债利率分别为3.35%、3.52%。而2021年11月最后一次储蓄国债利率分别为3.4%、3.57%,两期国债均降息5个基点。

今年7月,两期国债利率较3月下调15个基点,分别为3.2%、3.37%。本次降息是继7月10日国债利率下调15个基点之后,再次下调国债利率15个基点。

这也意味着,储蓄国债利率“三连降”:3年期、5年期国债已从去年末的3.4%、3.57%分别降至3.05%、3.22%,均下调35个基点。

谈到国债利率下调的原因,中国银行研究院研究员邱亦霖分析,今年以来,货币政策持续发力以巩固经济恢复势头,货币市场政策利率不断调低。在利率传导机制体系下,政策利率的下调将带动市场基准利率下移,进而带动市场利率下移。国债利率作为市场重要基准利率,在政策利率带动下出现下调体现了利率体系的联动作用,也是政策利率向市场利率传导的结果。

就具体影响机制,东方金诚研究发展部高级分析师冯琳告诉记者,我国储蓄国债发行利率定价采用的是锚定银行存款基准利率的固定利率模式,发行利率由基准利率加点构成。一是,尽管存款基准利率保持不动,但随着存款利率市场化改革进入快车道,存款利率市场化程度逐步提升,在市场利率整体走低的情况下,实际存款利率不断下行,尤其是今年4月存款利率市场化调整机制建立后,存款利率随市场利率出现较大幅度走低;二是,储蓄国债的购买群体多为风险偏好较低的稳健型投资者,银行存款、大额存单、理财产品等均为储蓄国债的替代投资渠道,而在实际存款利率走低、结构性存款被压降、理财净值化后收益率波动加大背景下,定价锚定基准存款利率且采用固定利率模式的储蓄国债比较优势有所显现,这有利于提振储蓄国债需求,从供求角度带来利率加点幅度的压降。

宽货币支持实体经济

“国债利率是市场利率的定价基础,国债利率走低,体现了国家继续实施宽松货币政策的信号。”注册管理会计师谢宗博告诉记者,为支持经济发展,货币政策上必须增加流动性,以降低资金成本,提振消费、投资信心,满足实体经济融资需求,特别是8月中旬央行降息后,国债利率的同步降低也就成了必然。

谢宗博也谈到,国际形势对于我国利率进一步走低构成了制约,由于美国持续加息以抑制通胀,中国则通过降息来提振经济增长,因此带来的中美利差倒挂越来越严重,加大了人民币汇率贬值和资金外流压力,也制约了我国市场利率的进一步走低。

受访人士认为,在宽货币政策之下,国债利率以及LPR有望进一步降低。

中国人民银行8月10日发布《2022年第二季度中国货币政策执行报告》提出,加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,搞好跨周期调节,兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡,坚持不搞“大水漫灌”,不超发货币,为实体经济提供更有力、更高质量的支持。

8月22日,1年期LPR下调5BP至3.65%,5年期以上LPR下调15BP至4.30%。

中信证券首席经济学家明明认为,目前经济金融形势下,货币政策在发力方式、节奏和力度的把握上需进行综合考虑。政策重心仍在于有效提振需求,通过保持信贷合理适度增长,实现宽信用、促投资、稳增长的效果。

展望国债利率未来走势,邱亦霖认为,一方面,在稳经济增长的目标导向下,财政政策不断发力使得财政支出压力增加,发行国债作为财政融资的重要手段,国债票面利率的下调有利于降低财政融资成本,一定程度上减少财政压力;另一方面,国债相对其他理财产品具有安全性、流通性强以及相对收益稳定的优势,票面利率小幅下调仍不影响国债的吸引力。

“回顾历史数据,央行连续降息后,短期内会带动市场利率趋于下行,主要原因为流动性的释放;但同时,只要降息之后信贷数据好转、经济回到扩张区间,10年期国债收益率反而会在降息后回升。”银科金融研究院高级宏观研究员罗维晗指出。

根据央行公布的数据,今年6月,全国银行新发生的存款加权平均利率大约是2.32%,和存款利率市场化调节机制设立前的4月相比,下降了0.12个百分点。由此我们推断,7月以来,在新机制及政策性降息带动下,存款加权平均利率或再度出现0.18个百分点左右的下调。

冯琳表示,考虑到存款占银行整体负债的七成左右,这意味着近期银行边际负债成本延续较快下行势头,将为下一步报价行下调LPR报价加点提供动力,预计年内即使MLF利率保持不动,1年期特别是5年期LPR报价也有较大概率进一步下调。

而在谢宗博看来,我国经济修复预期增强,经济一旦企稳回升,则利率有可能反弹,重新开启上升通道。

(编辑:朱紫云 校对:颜京宁)

免责声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。涉及到版权或其他问题,请及时联系我们。