巴菲特的投资策略是否可以复制「巴菲特早期投资方法」

巴菲特前两天发布了致股东的信。本来想给大家分析分析他的持仓，后来想想，其实他的持仓基本上每年都没什么变化。

但有意思的是，即便是这样，大家都对巴菲特投资的标的不屑一顾。可最终巴菲特老是赚钱，而我们总是亏钱。

这种巨大的鸿沟就源于：普通人太想赚快钱了，而巴菲特是用复利在慢慢变富。

提一个问题：巴菲特现在90多岁了，你猜巴菲特有多少钱是在他50岁以后赚到的？

是30%？还是50%？亦或是80%？

答案是99.99%！

也就是说，巴菲特绝大部分财富都是在他人生的后半段积累起来的。

我再举一个例子，马云现在是58岁了吧，但他90%以上的资产是在他50岁以后挣到的。

前两天有个网友跟我私信，他见我分析银行的行情要开启了，就问我能不能全部重仓买银行？

为什么他要这样呢？他说的是：本金少，债券收益太低。

意思就是他想一把赚笔大钱，有了本金再考虑用正确的方法稳健投资。

然后我跟他说，我有很多粉丝都是炒股十几年都还在亏损的。

结果很逗，他也是炒股十几年了，还一直在亏。

大家都太过度自信自己能抓住每个波段了。投资不是这么做的。其实即便专业做短期趋势交易的，错误概率也超过50%，更何况普通的散户了呢。

正因为想赚快钱，赌性大，所以本金就老是被亏掉，工作上稍微赚点钱，又继续赌，那么复利的核爆威力你就永远也享受不到。

1965年-2021年，伯克希尔的每股年化复合增长率是20%，这是什么概念？

意味着当初你投资10万元，现在就变成了36亿！

说了这么多，其实就是要告诉大家，在投资这条道路上，你要习惯慢慢变富这个事实。

当你有了慢慢变富的正确投资观后，还要有一套慢慢变富的投资方法。

这套方法难吗？其实巴菲特每个季度都在公布他的持仓，人家早就把这套方法告诉你了，而且普通人都能复制。接下来我就介绍如何复制他的方法，一共有四步！

巴菲特被称为股神，但其实巴菲特的股票仓位从来没有超过60%。

但是众多的散户总是满仓买股票或者股票基金。一旦被套就完全绝望，割肉不是，不割肉也不是。

巴菲特最新的持仓中，仍然握有1440亿美元的现金。

于是你就会发现，巴菲特会有好几年的收益都跑输散户，而股市下跌之后，他立马就能大幅反超。而散户则是先赚小钱，最后血亏。

因为股市一旦大跌，巴菲特就有充足的资金用于抄底。而散户则只能干瞪眼！

绝大部分人在投资的时候，只想着赚钱，从来不防范风险。

然而评价一个投资者的水平，不要看他在牛市的表现，而要看他在熊市的表现。

牛市表现好没啥稀奇的，任何一个散户瞎买一堆股票都可能赚很多钱。关键是这钱他带得走不？

前不久我分析银行的行情很可能在三四月开启，即便我一再强调，不管我怎么分析和预测，建仓一定要三个月，但很多网友一个月不到就满仓了。结果2月的下半月，银行遭遇了回调。

大家常常都害怕错过赚钱的机会，于是不遵守应该秉持的投资原则。

所以从巴菲特这里，我们能学到，你的资产一定至少要有两种：股票和债券（或者现金）

不要嫌弃债券收益低，他的功能有四个：获取固定收益、平抑组合波动、股市下跌时用于补仓和抄底、对抗通缩风险。

巴菲特已经用他近70年的投资经验告诉我们，半仓股票就足以封神。很多人则是手里握着现金就难受，总想去买点什么。这真是一种病！

你必须要等到胜算最大的时候才能出手！股市中每天出现的所谓机会，都是骗人的把戏，没几个人能凭实力抓住。

巴菲特持有的股票，大部分都是能持续制造现金流的公司。

所谓的现金流就是你能每年从这些公司身上拿到的现金。

比如，巴菲特可以动用保险公司的浮存金。他重仓的美国银行、美国运通、可口可乐卡夫亨氏都是每年大比例分红的公司。

而他也是在苹果能够创造现金流的时候才重仓了它。

然后你就会发现，巴菲特买了这些公司后，基本上就不卖了。不管每年股价再怎么波动，他也不卖。

接着我们就能看到，每个季度，巴菲特的现金都在不断增加。然后收益率开始跑输市场。

但他也毫不在乎，他就这么一直等着，等到那个最好最慢的球飞过来，他才出手。这个时候通常都是股灾或者股市大幅回撤的时候。

过两年，他的收益就大幅反超别人。正因为他手里的现金不断在增长，所以他才能每次都在别人鬼哭狼嚎的时候高高兴兴地抄底。

很多散户对股息是不屑一顾的，因为短期的收益实在是太低了。但巴菲特持有可口可乐30年了，现在每年收到的股息就等于当时买入的价格。

这就是股息神奇的地方，只要你买入的价格低，且公司在不断增长，那么股息也会持续增长，到最后，每年光是拿股息就很吓人了。但关键是，你愿意慢慢变富吗？

很多人说，要买到持续制造现金流的股票需要我们有很强的选股能力，一是所买的公司能活很久，二是它的利润还能一直增长。

其实对于普通人来说，也很简单。我们压根就不用买个股，直接买宽基指数就行了。

宽基指数是长期上涨的，那么它就是一个不断制造现金流的资产。

之前我也跟大家介绍过资产配置，一旦指数上涨超过20%时，就卖出一部分指数基金，买入债券。这个时候，你的现金流就增加了。

当你的现金流不断增加时，股市的涨跌其实都无所谓，下跌反而更开心，因为这是你战胜绝大多数人的绝佳时机，你可以用之前制造的现金流抄底！跟巴菲特一模一样。

所以我其实更喜欢下跌，每次跌完，我能快速反超，别人却是把前两年赚的钱全亏出去了。

而且大家别忘了，指数基金也是有股息的，只不过股息都反映在净值里了。

比如我随便选了一只普通的上证50指数基金，5年下来，它的收益率要高出指数26个百分点。这其中就包含了股息。见下图

巴菲特会不会买不制造现金流的资产呢？

当然是会的！

比如他十几年前就买了比亚迪，而比亚迪的股息很低。当时买入也是在芒格的撮合下完成的。

买入理由就两个：一是看好新能源汽车的未来，二是看好王传福这个人。

听起来很草率是不是？

但即便是比亚迪涨了十几倍，现在也只占伯克希尔总仓位的7.7%，放在当时买入的那会，就更是不值一提了。

这就是一种杠铃策略。

巴菲特一面有稳定的现金流来源，另一面又可以用少量的现金流去博取风险更大的高收益。

试想一下，十几年前，谁能知道比亚迪会涨这么多？

但只要你有持续的现金流，你就可以用少部分现金流去买这样的高收益高回报的资产。买的时候就带着血本无归的打算。

那么你肯定就会分配合理的仓位，即便真的亏光了，你也不会有很大的损失。而一旦抓住一个，就能赚嗨。

最近芒格不是在抄底阿里吗？其实就是这个思路！

我们做资产配置也是可以复制杠铃模式。

我们的指数和债券部分是能创造稳定现金流的资产。创造出来的现金流，就可以分配一些比例去买风险更高，收益也可能更高的资产。

比如，我就用总仓位的15%去买了中概。我买的时候就打着血本无归的想法，所以买了就放一边不管了。反正这15%的仓位也只是我前几年制造的现金流的一小部分而已。即便真的亏光了，我的资产配置部分还是能不断创造现金流，对我不会构成什么影响。

很多人都说自己要长期投资，实际上能做到的人非常少。

我认为，长期投资的最短持股周期都是3年，因为股市3年一个小周期。如果连一个牛熊都不能坚持住，那还谈什么长期持有呢？

巴菲特持有的公司里，华盛顿邮报，一共持有43年。他还持有7只超过15年的股票。

而普通投资者持有股票或者基金的周期都是按天算的，这点我很有感触。

因为几乎每天都有网友来问我该不该卖了，还能不能持有。

比如上个月低估值板块的银行、保险、基建下跌了。立马就有人跳出来说：怎么总是跌？

但你拉长时间看看，他真的总是跌吗？至少从年初到现在，他们是最抗跌的。

大家总是希望买入后就持续地上涨，这就是一种妄想！怎么可能呢？

下面这张图就很有意思，也很值得大家细细品味。

巴菲特的投资模式总结起来就四个要点：

1.把大类资产至少分配为两类：股票和现金（或者债券），且现金的比例不要低于40%。

2.一定要买到能源源不断制造现金流且长期上涨的资产，普通人可以通过买宽基指数实现。

3.采用杠铃策略，用现金流不断买入更多能制造现金流的资产，甚至还可以用少量现金流去博取高风险高回报资产。

4.长期持有！慢慢变富！

这样拆解之后，其实我们就发现，资产配置就是巴菲特投资模式的普通人版本，大家其实都可以复制。

唯一不同的就是，巴菲特通过精选个股，集中投资的方式，获取比我们更高的收益率而已。而我们则很少人有巴菲特的选股能力，那么就用指数替代即可。

也正因为大家没有这种选股能力，所以总对自己买的股票和基金疑神疑鬼，涨了想卖，跌了也想卖。所以我们很难坚持长期投资。

但是指数总不存在这个问题吧？你还怕指数跌没了吗？

这就是巴菲特投资模式的普通人版本，希望对大家有用！

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