基金年化收益6%「过去10年纯债基金平均年化收益率」

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说到基金，我们更加熟悉的是货币基金和股票基金，前者几乎无风险，而后者则收益率较高。

但是在基金家族中，债券基金波动小、收益稳定，是我们不容忽视的一个类型。

一般而言，债市和股市存在一定的负相关性，股市好债市弱，股市弱债市好。因此，很多时候我们可以用股、债做一个平衡配置。

今天，我们将从全面分析债券基金，探寻年化6%收益的产品，要做债券基金投资的伙伴们请勿错过哟！

01 债券基金优势

根据wind数据显示， 2006年到2020年的15年里， 债基14年平均收益为正。

其中，有4个年份的平均收益在10%以上，最高的是2014年的20.27%；有4个年份的收益低于4%，最差的是2011年的-3.12%，其次是2016年的0.15%。

15年里的年化收益为6.75%，对比同期平均2.66%的基民消费价格指数（CPI）来说，具有不少正向收益的优势。

过去十来年，债券基金取得不错的业绩，跟其投资的标的有关。

前面的课程我们学习过，债券基金是指专门投资于债券的基金，基金资产80%以上投资于债券，对象主要是国债、金融债和企业债。

债券，简单来说就是国家、企业和金融机构向市场借钱，到期时给投资者固定利息和归还本金。

正所谓“欠债还钱天经地义”，正因为债券基金大多投资的是债券，所以稳定性比较强。不过，收益有上限，毕竟债务人只会按照约定支付利息，不会多给。

而股票，实际上是投资人出钱参与公司的发展，承担公司经营的风险。不过承担风险的同时也享受企业发展带来的红利，企业越赚钱股东则越赚钱，收益没有上限。

我们以债市中的“企债指数、国债指数”和股市中的“沪深300指数”为例：

不管是企业债还是国债，近十年都是稳定向上的，再次说明“欠债还钱”没毛病。

沪深300指数虽然长期来看也是趋势向上的，但中间经历了2007-2008年最大72.8%和2015-2016年最大49%的跌幅，还有不少时间是向下盘整的情况。

正因为这种上下波动，让不少股市投资者买在了高位卖在了低位，长期指数上涨，但投资者却亏钱。

所以，债券基金的优势就是风险小，收益稳定。

02 债券基金分类

既然债券优势不小，那么应该怎么做投资呢？

先不着急，回答这个问题之前，我们需要先了解都有什么类型的债券基金。

根据投资债券比例的不同，可以分为纯债基金、一级债基、二级债基和可转债。

纯债基金：只投债券，不参与股票投资的基金。

一级债基：除投资债券外，还会参与一级市场的新股投资，也就是一般的打新股的基金。但是由于监管层已经取消了一级债基的打新资格，也就意味着一级债基就等于纯债基金；

二级债基：会适当地参与二级市场股票的买卖，因此也把这类债基称为混合债基；

可转债基金：主要投资于可转债，兼具债券和股票的两个特性。

为什么我们选择投资债券基金而非直接投资债券？因为对比债券，债券基金具备以下三点优势：

门槛限制

有些类型的债券有购买的门槛，一般的投资者无法直接购买，比如金融债，资金门槛高，个人投资者无法参与。

专业服务

债券市场品质繁多，个人投资者无法全方面掌握所有类型的债券，比信用债、可转债、次级债等等。而债券基金由专门的基金经理管理，对于专业的债券分析和挑选，基金经理都已经帮我们做完了，我们享受服务的同时，获得一定的收益率。

分散风险

因为个人投资资金有限，所购买的债券数量和类别不会很多，风险难于有效分散。债券虽比股市风险小，但依然有不少爆雷的债券。而债券基金通常会买十几只债券，即便有某只债券爆雷，对债券基金的影响也有限，较好的分散了投资风险。

03 债券基金挑选

债券基金的品种繁多，我们应该如何进行挑选呢？

确定种类

债券基金有纯债基金、二级债基和可转债三种，我们在投资之前需要根据自己的投资风格确定类型。

纯债基金只投债券，收益小风险也小；

二级债基可以兼顾一定的股票收益率，收益率较纯债基金高；

可转债既有债券的特点又有股票的特点，风险相对较大。

我们可以在债券基金的招募说明书中，找到该债券基金的类别。

大海个人的做法：债基选择纯债债基为主，辅助少量的二级债基。

原因在于，配置债基的目的主要是追求较为稳定的收益同时对冲股市中的风险，因此会避开可转债和大量的二级债基，将追求收益交由股票型基金实现。

业绩筛选

虽说过往的业绩只能代表过去，但过往业绩也有一定的参考价值。我们可以通过“4433”业绩挑选的方式进行筛选：

“44”代表过去1年、3年业绩排名在同类基金前1/4的基金;

“33”代表过去3个月、6个月业绩排名在同类基金前1/3的基金;

同时满足4433的标准，就是业绩较好的债基基金。

关注规模

一般来说，基金的规模不能太小也不能太大，太小的规模容易涉及清盘的风险。

太大的规模会造成基金投资收益差，因为优质的债券数量有限，规模过大的基金，如果买不到优秀的债券，就只能购买较差的债券。

一旦遇到市场大量赎回，基金需要卖出手中的债券，而市场又很少人或无人接手，那么债券就会被“贱卖”，导致债券基金净值下跌，造成我们所投资的债券基金收益率差的情况。

因此，对于债券基金我们建议在10-30亿之间的规模里挑选。

评估公司

不管是挑选何种类型的基金，对于基金公司的评估都是离不开的。

一个实力强劲的基金公司，在投研团队、分析能力、资讯获取等方面都具有优势，从而对于其管理下的基金收益率有正面的提升作用。

我们会建议，关注排名在前30位的基金公司，这些公司整体的投研能力都不差。

04 债券基金投资逻辑

那么清楚了债基的分类和挑选方法后，到具体如何做投资决策时，还有最重要的一步，“什么时候应该买债券基金”？也就是债基投资的逻辑！

在遇到股市下跌时，不是简单的就将资金转向债券基金。债券基金有其投资逻辑，而不是简单的股债平衡，毕竟股债双杀的情况也时常会遇到。

要搞懂债券基金的投资逻辑，就需要搞明白债券投资的逻辑，这里涉及到两个概念——“名义收益率和到期收益率”。

名义收益率：是指名义收益与本金额的比率，是债券一开始发行就确定的收益率，也就是票面利率。名义收益率=年利息收入/票面金额*100％。

比如，某10年期国债，面值100元，每年支付利息8元，那么这只债券的名义收益率就是8/100*100％=8％

到期收益率：又称最终收益率，是投资者持有债券到期的收益率。这个就是我们平时所说的债券收益率。

举个通俗的例子，A持有一只100元的债券，票面利率8％，要用钱得卖掉。但这个时候市场利率上升了，新发行的同款债券票面利率有10％，为了快速卖出，A需要降低所售卖债券的价格，不然放着10％的债券，别的投资者就不会买8％利率的债券。

同理，在利率下降的时候，新发现的债券票面利息就会低于旧的债券，市场就更愿意购买A手上的旧债券，这时债券的价格就会上涨。

划重点：什么时候是配置债券和债券型基金的黄金时期呢？

关注“3年期AA 企业债到期收益率和10年期国债收益率”这两个指标，通过这两个指标来判断最佳时期。

债券的购买逻辑是紧跟银行利率的变动，如果利率上升那么债券价格下跌，如果利率下降债券价格则上涨。所以，到期收益率和债券价格之间是反比的关系。

具体指标，伙伴们可以通过私信获得。

我们以工作债券基金组合中的“银河领先债券”为例：

在满足买入条件的2017年4月20买入，持有到满足卖出条件的2018年12月20号，总投资收益率为10.83%，年化收益率为6.36%。

从债券基金买入逻辑和案例中，我们会发现，债券基金不适合定投，应该在满足条件的时候一笔或几笔快速投入，因为定投反而会拉低债券基金投资收益！

总结：根据我们投资组合的历史数据显示，在合适的时机买入纯债基金 二级债基的组合，可以轻松实现6%左右的年化收益率。

但是值得注意的是，随着全球进入低利率时代，债券的到期收益率也在下调，按照目前利率情况，配置债券基金的收益率在2.5-3.5%左右，不是特别理想的配置时间点。

当前，有些平台会推荐一些债券基金的投资组合，预期收益率在6-8%，但细看组合，会发现其中含有不少混合型基金，这有些违背了债券基金投资的初衷。

在做跟投动作的时候，我们需要擦亮眼睛看看所买的基金是什么！

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