央行再投放3000亿元资金,加强对中小银行流动性支持「降准释放流动性」 可转债顶格申购会不会要一百万「可转债打新是顶格申购吗」 中信证券明明 如何从货币政策看债市定价指标「货币政策对债券市场的影响」 债券定价因素「马奇尔债券定价规律解释」 福建开展首批土地储备项目预算管理试点工作「乡村治理试点名单」 2万的基金能赚多少「银行基金理财靠谱吗」 广州金控私募债券发行「什么公司可以发行债券」 债市的短期 中期和长期矛盾关系「长期矛盾」 基金的a类跟c类有什么区别「纯债基金长期持有买A还是C」 资金面紧张对债券的影响「债券价格上涨收益率下降」 国债逆回购赚钱技巧「国债逆回购利率飙升」 基金盈利统计「公募基金利润排名」 美国国债史(一)「抛售美国国债的后果」 青海 债券「青海省地方债券」 成都首创证券「成都经开产业投资集团有限公司发债」 广东盛路通信科技股份有限公司 2021年度业绩预告公告「盛路通信半年报」 商业银行如何购买国债「可以在银行柜台购买的国债」 渝农商行可转债「重庆银行可转债」 财税实务问题解答9则 2022年5月20日计算「企业财税基础与实务考试」 场内etf买入时机「如何选择场内etf」 解读债券信用风险的概念「债券所面临的信用风险」 美联储缩减购债对大宗商品影响「消赤减债」 恒大提前偿还114亿公司债「恒大提前偿还114亿公司债」 基金场内还是场外买好「场内基金和场外基金区别在哪里呀」 美国股债汇三杀「欧洲危险的国家」 2019年中级财务管理真题有几批「2019年中级财务管理真题东奥」 1980年 美国国债危机「2020美债危机」 智通港股解盘「智通港股」 东北特钢重组「重整方案」 货币宽松指数「当交易者预期某货币的汇率将下跌时」 美联储加息会导致什么「美联储加息的影响逻辑」 2021年债券投资策略「2021年债券走势」 张家口通泰公司董事长「张家口运输总公司」 为什么可转债的风险小呢「为什么不建议玩可转债」 华夏幸福 私募债「公司债券发行规模」 美元兑换阿根廷比索汇率「阿根廷比索换美金」 2022年山西专升本政策分析图「2020年山西专升本新政策」 央行进行逆回购「央行开展逆回购目的」 国债逆回购买什么「每天学习一点点 什么是国债逆回购 」 新证券法公开发行债券「新发债券」 债券收益率上升对股市影响「影响债券收益率的因素」 拼多多商家抱团「顶的拼音怎么写的拼」 为避免债券投资风险,应尽可能选择「国债门槛」 国信证券研究员招聘「基金研究员有多忙」 不炒股只投基,低风险赚出高收益「炒股稳赚不赔的绝招」 2015年绿色债券发行指引「债券募集说明书怎么写」 汇添富优选回报混合a「汇添富策略回报混合基金」 可转债的转股价和正股价「可转债的正股价和转股价是什么意思」 业绩不错的纯债基金「收益最好的纯债基金」 浦发银行股票行情「浦银红利精选」
您的位置:首页 >要闻 >

央行再投放3000亿元资金,加强对中小银行流动性支持「降准释放流动性」

2022-12-10 16:56:29来源:金融界

“钱”从哪儿来?收入主要是外汇储备经营收益(1万亿的核心资利润源头)、证券投资收益、MLF/SLF、再贷款再贴现等投放利息,支出主要涉及央行操作成本,主要是法定准备金利息,超额准备金利息、央票利率、政府存款利息。从国际上看,央行利润上缴财政并不少见。

如何记账?有何影响?

1)首先,与国企类似,上缴第一步为央行权益减少1万亿,负债端政府存款增加1万亿,基础货币科目不变。但由于央行并没有“所有者权益”科目。我们认为,央行这一项目可能作为特殊账户计入“其他负债”中。但作为政府部门,这一“其他负债”中的特殊账户具有类“政府存款”的性质。央行上缴利润,在账面上表现为从“其他负债”中的特殊账户转移至“政府存款”。因此,这一步并不影响基础货币。随后,财政将利润支出,政府存款减少,同是负债端的基础货币科目增加1万亿,形成流动性投放,规模相当于1次降准50BP。

2)从财政角度看,与其余国企上缴利润一致,在赤字规模未动、债务未增加的情况下,财政支出有了1万亿的扩张空间,是财政政策积极发力的体现。

3)从货币角度看,与其余国企上缴利润并不一致,企业缴税表现为企业存款减少,财政存款增加,对流动性有抽水作用。财政即便后续形成支出,也不影响基础货币总量。央行利润上缴环节虽为负债端“政府存款”和“其他负债”的内部转移,不涉及储备货币科目,但后续财政一旦支出,就会形成基础货币创造,相当于多投放1万亿基础货币,对流动性整体利好。但央行上缴形式是“结存利润按月均衡上缴”,相当于在剩余10个月每月财政均多支出1000亿元,对流动性每月影响不大。若财政按以往规律,在季末和年末集中投放,则万亿支出可能在前三季度分别投放2000亿元,年末投放4000亿元,可有效对冲季末银行面临的缴准压力。

4)虽然投放体量相当于 1次全面降准50BP,但内在机制与降准有所不同。降准提高货币乘数,并不改变基础货币总量。但这一机制类似于2013年前的外汇占款类型的货币派生。并且,这一机制直接作为财政支出,不需要像降准那样依赖于银行投放,更能直接有利于宽信用。

在财政支出的前提下,对流动性是利好,体量相当于1次全面降准50BP。我们判断 2022年要实现100BP以上的降准,从这一角度,后续降准空间有所压缩。但形式上,这一形式是货币和财政的协同发力,相比单纯降准更能提振经济。

本文源自金融界

免责声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。涉及到版权或其他问题,请及时联系我们。