股与债关系「股债和股价关系」

股与债关系

都说股债负相关，这是不完全正确的。在一些特定的时间点里，股债也会同时波动，同涨共跌；完全无关，或者负相关。

股债的相关走势大致可以分为3个周期：

1、当利率快速大幅降低或大幅上涨时期，股债相关性很高，通常会同时上涨或者同时下跌。

2、当市场利率平稳时，股债的相关性大大降低，甚至是不相关，也就是说债券的涨跌和股票完全没有关系。

3、当发生危机时，股债会发生完全负相关的走势；也就是说股票涨，债券跌；债券涨，股票跌。

那么我们了解股债之间关系的目的是什么？是为了做股债间的资产配置比较来确定资产的配置比例，以应对市场的不确定性。上述3种情况中，第一种情况当利率大幅下降时股债同涨时，可以配置两者；情况2中，股债均配也是一种应对之道；情况3时，显然对股与债的配置比例也有借鉴作用。总体来看有5/6的概率，股和债存在着配置的相关性借鉴（不论是同涨还是负相关），也就是股债配置的有效性在市场83%的情况下有用，而17%的情况是无效的，但是这17%的情况是股债双杀的时候，也就是在利率急剧上升的时候（通常是通胀的情况）这时候应该回避股票和债券两个市场。如果不想完全退出，那么就需要加入商品资产来对冲（商品往往会在通胀环境中收益）。

因此总结：股债的相关性，在不同环境下表现的是不一样的，应该利用它们在不同的市场环境中的表现，来配置自己的股债组合应对市场，而不是抱着股债负相关的想法来运用。（股债负相关只占30%左右的时间）