可转债是否绝对保本「可转债真的保本吗」

2022-12-14 13:01:04来源：杰哥证券投资

相信对于投身于股市的同学们来说，今年过去的几个月肯定不是一个好的时代，很多同学们亏得都想卸载交易软件了，股市的弹性太大，能赚很多但是也能亏很多，而投资债券呢，相对弹性就小很多，你买高收益债呢，担心本金的偿还，买高信用主体的债呢，赚的又是个寂寞。那到底有没有一种产品，保本，而收益又能比较高呢？

还真有，今天杰哥就给您带来了这款产品。

可转债简介

他就是可转债，英文叫 Convertable bond, 他是由在A股的上市公司发行的，可以在一定情形下转换成上市公司股权的债券，和股票一样可以在交易所公开买卖，并且还是T 0.

可转债有债的属性，我就以未来转债[128063.SZ]为例，这是一个期限为6年的债券，每年的利息还不一样，第一年到第六年，利率分别是 0.5%;0.7%;1.5%;2.5%;3.5%;4%，是不是很坑爹，就这么一个国内评级为AA-的小公司竟然发的债比长江电力还是便宜。这当时是有原因的，因为他给了一个以8.64元买正川股份的权力，所以一旦正川股份的股价超过了8.64元，拥有这个债券的人就很爽，他可以以比市场上的交易价格便宜的价格买入正股，然后卖出。

可转债的条款相对于一般的债是比较复杂的，最主要的是三个条款：

转股价格的向下修正：当公司股票在30个工作日中的15个工作日收盘价低于转股价的80%的时候，为了到时候不用偿还这笔债，公司可以要求把转股价往下调整，这样投资人又有机会做股东了。发行人的强行赎回条款：当公司股票在30个工作日中的15个工作日收盘价高于转股价的130%的时候，公司可以按照债券面值应计利息强制要求买回投资者手里的债券，其实是对于公司的保护条款，避免股价长得太高，离转股价太远，稀释了现有股东的利益。投资人的回售条款：在最后一年，如果30个工作日公司的股价都是低于转股价的70%的时候，投资人可以要求公司按照面值应计利息买回投资人手里的债券，这样其实又会倒逼公司向下修正转股价格，让投资人能当股东，但是这个条款在银行的可转债里不会有，因为有了这条，这个产品只能在上市公司账上作为债披露了。可转债投资策略

90%以上的可转债都会发生公司强行赎回条款，因为在这种情形下，对于公司和投资者是双赢的，公司增强了自己的股本，而投资人赚到了转股的价值，所以一般可转债的玩家可能会赚两种钱，一种是在持有过程中随着正股股价的暴涨，在较早的持有过程中就卖出可转债，比方说明泰转债现在的价格高达387元，如果当时100元买进，已经赚了3倍了，一点都不比股票赚的少，还有一种呢就是持有到转债价格涨到130元的时候，在被公司强行赎回前跑路。

但是卖得好也要买的好，我们的买入价格一定要够低，否则如果现在买入明泰转债，那基本上就是做接盘侠的命了，所以可转债一直有个双低策略，讲的就是转债的价格要低，转股溢价率要低，下一个章节，我就给大家推荐几个可转债的好标的。

可转债推荐

由于可转债如果到期赎回的话，公司会按照一个高于面值的价格赎回，所以只要我们的买入价格低于这个价格，那最多我们就是亏个时间，但是不会亏本，在两市400个可转债中我筛选到了84个标的，然后再把溢价率超过50%的删除，这样就得到了一个25个标的的双低可转债标的，由于对于个股精研的程度有限，我们还可以采用“摊大饼”的策略，25个可转债，每个转债就买总投资金额的4%，实现投资组合的风险分散，接下来就是等待时间了，看我们的双低组合如何发挥，由于强赎规则的存在，可转债的价格最终会趋向于130元，所以我的建议是这些100-110买入的转债，一旦价格达到130元之后就可以卖出，然后再选入新的标的买入，久而久之，我觉得这是一个保本且年化的投资收益率大概率可以做到20%的投资策略。