毛利率太高 产能扩张过快 光伏龙头通威股份遭问询「光伏发电过剩产能」

记者 | 江帆

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A股光伏龙头企业通威股份（600438.SH）收到了上交所问询函。

通威股份5月14日晚间公告称，上交所对其下发了2019年年度报告信息披露监管问询函，要求其进一步说明关于行业经营、财务会计、其他事项等情况，并要求5月22日之前披露回复。

得益于光伏业务的强劲增长，2019年，通威股份营收达375.55亿元，同比增长36.39%；净利润26.35亿元，同比增长30.51%；拟每10股派发红利1.86元。

报告期内，该公司高纯晶硅销量6.38万吨，同比增长232.5%，在市场价格比去年同期下降30%-40%的情况下，实现毛利率24.45%。

上交所要求通威股份说明，相关产品市场价格下降及毛利率变动、电池及组件业务销量增速高于收入增速的原因，以及后续相关产品市场是否存在持续降价风险。

作为全球最大光伏电池厂商，通威股份目前的电池产能为20 GW。根据规划，2023年将形成80-100 GW的产能。该公司也在加足马力，朝着全球最大硅料供应商的位置靠近。

2019年末，通威股份固定资产为245.34亿元，同比增长46.43%，占总资产比重约48%。

上交所要求通威股份对比最近三年主要在建工程项目转入固定资产项目的金额，说明固定资产项目大幅增长是否符合公司产能增长以及行业整体发展趋势，并说明是否具有持续性。

今年以来，通威股份已宣布了近300亿元的产能扩张计划，其中包括30 GW高效太阳能电池及配套项目、以及7.5万吨的高纯晶硅项目。

根据已有及在建项目的进度情况，通威股份预计，乐山二期及保山项目实施后，其高纯晶硅年产能将达15.5万吨。

这意味着，通威股份大概率将在明年超越保利协鑫能源（03800.HK），成为全球硅料老大。

上交所要求通威股份按照产能及区域分布情况，补充披露高纯晶硅业务、电池业务在建及完工项目的建设时间、投资金额、规划产能、投资回报周期以及目前的实际运营情况。

庞大的新建产能计划，需要巨额资金的加持。

通威股份上个月接连宣布了多项融资计划，包括非公开发行募资60亿元、发行50亿元超短期融资券、以及申请400亿元综合授信额度。

截至2019年年末，通威股份负债合计287.33亿元，同比增长23.58%；资产负债率61.37%。

其中，长期借款及应付债券增长较快，应付票据期末余额为52.95亿元，同比增长143.4%；财务费用同比增长124%，至7.08亿元，高于负债规模以及净利增长速度。

上交所要求通威股份说明，财务费用增速显著高于负债增速的合理性，以及对净利润的影响，并补充披露应付票据期末余额大幅增长的合理性。

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