政府绿色债券「中国绿色债券」

21世纪经济报道记者李德尚玉 北京报道近日，我国可持续发展主题债券再添新“成员”，布局GSS债券国际市场迈出了关键一步。

11月11日，交易商协会宣布推出社会责任债券和可持续发展债券，针对境外发行人开展业务试点。试点阶段，境外机构（包括外国政府类机构、国际开发机构、境外非金融企业）可试点发行两类债券。

据交易商协会介绍，此次社会责任债券、可持续发展债券业务试点，是协会循序渐进推动金融支持可持续发展的具体举措。在我国债券市场创新推出社会责任债券、可持续发展债券，可以引导金融资源支持环境和社会可持续发展，有助于满足实体企业转型升级需求、提升中国债市国际声誉。

“推出社会责任债券和可持续债券是进一步接轨国际市场，健全我国GSS债券市场格局的重要举措，为境外发行人及投资者参与境内人民币债券市场进一步创造有利条件，高质量推动了我国债券市场对外开放和人民币国际化进程。”参与了首单可持续发展债券的承销，中国农业银行首席专家、公司业务部兼投资银行部负责人杨光如此表示。

对于交易商协会此次推出的社会责任债券、可持续发展债券等创新工具，联合国开发计划署（UNDP）驻华代表白雅婷表示，为实现2030年可持续发展议程和碳达峰碳中和目标，中国及全球都需撬动全社会力量，而非仅依靠政府干预。对于调动更多社会资本投向可持续发展领域，此类创新债券工具的运用将是至关重要的一环，也是对公共资金的关键性补充。

与国内之前已有的绿色债券一样，社会责任债券和可持续发展债券同属于可持续发展主题债券。在国际上，绿色债券（Green bond）、社会责任债券（Social bond）、可持续发展债券（Sustainability bond）一般被统称为GSS债券。

表：国际上对于GSS债券的界定

在我国，可持续发展理念已经日趋成熟，发展GSS债券市场存在现实需求和实践基础。

据交易商协会官网公开消息，试点方案既对标国际，又贴合国内，不仅引入“四大支柱”核心机制（即募集资金使用、项目评估和遴选、募集资金管理、信息披露）、外部评估认证机制、“框架发行”机制，还注重加强与协会既有注册发行流程、既有债券产品的充分衔接。发行人可以借助社会责任债券和可持续发展债券，高标准、实质性地支持环境和社会目标。

白雅婷欣喜地表示，此类创新债券工具的开发过程中充分地参考和具体化体现了联合国的17个可持续发展目标、UNDP的影响力管理框架以及可持续发展投融资支持目录，并与中国的各项发展重点高度契合，从而通过鼓励发行人进行创新试点，规范社会资本对发展事项的投资行为、提高资金使用效率、促进社会公正转型。未来我们期待与协会一道，通过创新金融工具，助力碳达峰碳中和及可持续发展目标在中国的实现。

近年来，为应对环境和社会挑战，GSS债券在全球迅猛发展。GSS债券对于全球助力可持续发展融资方面发挥着不可或缺的作用。

从服务目标上，绿色债券主要服务于联合国可持续发展目标（SDG）中的环境目标，社会责任债券主要服务于SDG中的社会目标，可持续发展债券同时服务于SDG中的环境和社会目标。

从资金用途上，绿色债券要求募集资金专项用于具有节能减排、应对气候变化的绿色项目，社会债券要求募集资金专项用于具有社会效益的社会项目，可持续发展债券要求募集资金同时投向绿色项目和社会项目，或投向于同时具备环境和社会双重效益的项目。

从实现效益上，绿色债券重点关注募投项目是否有利于改善环境、应对气候变化，社会责任债券更加关注于能否帮助受益人群解决特定困难或增加社会效益，而可持续发展债券则同时兼顾两类效益。

为应对环境和社会挑战，GSS债券在全球迅猛发展。2020年，三类债券分别发行2454亿美元、1182亿美元、994亿美元，较2016年分别增长2.6倍、42.5倍、21.8倍。

近年来，国际资本市场协会（ICMA）已经发布社会责任债券、可持续发展债券相关标准，欧盟、东盟、日本等市场也已经或正加快推出社会责任债券、可持续发展债券。越来越多大型中资机构已在海外发行美元计价社会责任债券和可持续发展债券（如中行、建行、阿里、百度等）。

11月12日，远东宏信有限公司披露发行文件，拟发行可持续发展债券。这意味着，我国首单可持续发展债券即将落地。

据披露，该可持续发展债券募集资金用于支持气候行动、健康福祉、社会平等、体面工作、清洁饮水等可持续发展目标，受益人群包括老年人群、农村居民、受教育程度不高人群、待就业人群等。

可持续发展债券可以带来哪些效益？据远东宏信执行董事、财务总监王明哲介绍，此次可持续发展债券，募集资金拟用于支持污水处理、智能公交、新能源车采购、健康养老等项目，具有显著的环境效益和社会效益。

王明哲认为，发行社会责任债券和可持续发展债券可吸引更多重视社会责任和可持续发展的投资者关注，有助于企业把握业务机遇；亦可引导社会资本流向可持续发展领域、支持可持续发展目标，满足各方对于金融机构履行社会责任、促进绿色低碳转型的要求，支持我国经济高质量发展。

杨光表示，社会责任债券和可持续发展债券作为可持续发展融资工具，为资本市场服务实体经济、践行社会责任、改善民生福祉、促进共同富裕强化了工具支持，有望成为债券市场新型增长点。还可引导社会资本精准直达受益领域与弱势群体，对于国际绿色及可持续债券市场亦是宝贵的经验。

作为专业的评估认证机构，联合赤道参与了此次业务试点的评估认证。联合赤道副总裁兼绿色金融事业部总经理刘景允介绍，此次社会责任债券和可持续发展债券有三个显著特点：一是对标国际标准，与联合国2030可持续发展议程、国际资本市场协会（ICMA）相关标准保持一致，有利于吸引国际机构参与、形成国际影响；二是贴合国内政策，两类债券在项目遴选上契合“十四五规划”等国家政策，并在涉及绿色项目认定、评估认证机制方面充分加强与国内金融市场衔接；三是高标准、实质性支持可持续发展目标，均要求资金100%全部用于环境项目和/或社会项目。

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