货币宽松债券为什么利好「量化宽松对债券的影响」 华夏鼎利债券2020年第二次分红时间「华夏鼎力债券基金分红」 债券龙头基金「融通通源短融债券A」 今天债券暴涨「债券休市时间」 5月各类债券发行4.4万亿元「银行发行债券」 2021年陕西省政府专项债券「国债业务公告2021年第87号」 兴业年年利定开债券什么时候赎回「兴业添利债券值得买吗」 注册海南私募基金管理公司「去私募基金和四大哪个好」 2020年证券年报「发债公司报表披露」 四大银行存款利率下调「银行定期存款利率下调」 宋徽宗赵佶清平乐「北宋交子南宋会子」 项目投资专项债券「政府债券资金使用范围」 财政部关于2020年地方债发行「2020地方专项债」 恒力石化拟发行可转债募资不超120亿元以上「1300亿债转股」 中国银行开通债券「商业银行所持有的短期有价证券」 采用公允价值进行会计核算「2019年中级会计实务知识点预习 公允价值计量的会计处理」 小波动率策略「小波动率策略」 债券基金大丰收 八成以上获正收益吗「债券基金收益率一般是多少」 证监会债券部「银行间债券市场的监管机构」 购买理财产品的收益需要纳税吗「投资理财收益要缴纳增值税税」 为什么美国加息中国降息「为什么说中国未来降息是趋势」 小米增发10亿股「国内首只二级资本债」 信托投资非标产品「非标城投债」 2021定投低估值指数基金「低估值ETF」 股票是小孩子玩的,债券才是大人们玩的「炒股不如炒债券」 人生不同阶段的理财策略「人生赢家的标准是什么」 资管新规给券商造成的影响「证监会资管新规」 可转债持有人账务处理怎么做账「可转债转股会计分录」 沪市上市公司重大公告「上市公司重大公告」 拓斯转债投资价值「转债申购价值分析」 2020年温氏养猪危机「周汝昌走下神坛」 能买可转债吗「谁在买可转债」 货币基金 灵活理财的首选品种「货币基金跟理财基金哪个更好」 合法债务暴力讨债催收「催收说贷款债权转让」 智能消费基金「消费加医疗的混合基金」 中小企业会计分录大全「会计分录大全完整版」 frm一级和cfa一级一起备考「frm与cfa哪个容易考」 股票账户的8大用途 只知道炒股你就亏了吗「开通股票账户对个人有什么影响」 茅台首发债150亿的关注焦点「茅台投资600亿」 为什么要限制非标「什么是非标市场」 【财经数据】外资持有人民币债券突破2万亿元「外资持仓」 关于资产管理业务新规过渡期「资管新规发布」 分析天平的选择依据「天平可能会倾斜」 钱存微信余额宝划算还是支付宝好「微信和支付宝哪个收益高」 关于投资的一些思考框架「思考框架」 南向通债券「外汇市场日均交易量」 兴业银行800亿绿色金融债发行完成了吗「兴业银行首单绿色金融债券」 股债汇全线下跌「人民币升值对外债的影响」 外汇局 我国债券和股票市场均具有良好投资价值吗「国际外汇市场中投资者很少使用杠杆」 转股率高对转债「可转债涨了30%」
您的位置:首页 >要闻 >

货币宽松债券为什么利好「量化宽松对债券的影响」

2022-12-16 14:58:15来源:中国网

投资要点:

一、经济观察:经济仍弱,原油冲高回落

1.出口未见好转,价格依然弱势4月进出口数据延续弱势,4月汇丰制造业终值下修至12个月新低,二者结合来看,出口未见好转,中小企业压力巨大,就业风险有所提升。4月价格数据同样走低,CPI分项中需求敏感项在房产新政作用下再度出现边际好转迹象,但其可持续性依然存疑;PPI环比降幅再度走扩,受大宗商品价格波动影响,石油产业链出现不同程度下行,有色金属产业链出现暖意,但煤炭、黑色金属依然延续弱势。

2.美元震荡下行,人民币汇率走稳上周美元指数呈现V型走势,全周收跌至94.81。人民币即期汇率走势较为平稳,全周维持兑美元平稳,兑欧元贬值的走势,人民币兑美元即期汇率6.20左右将持续获得央行支撑。

3.原油、金属冲高回落,国际债券跌势暂缓大宗商品方面,上周原油及伦敦金属价格在边际供需改善的预期下冲高。但由于基本面供需格局并未有实质性改观,且美元跌破94关口后上行调整,原油及金属价格冲高后即回落。国际债券方面,上周国际债券市场抛售情绪有所扭转,德国10年期国债率先走出低谷,收益率在冲高后吸引买盘入场,带动美国国债价格低位反弹。

二、政策展望:没有量化宽松的宽松才是债市利好我们从去年起开始强调,从长周期看,我国货币政策的调控目标正在由数量型(M2)转向价格型(R007等货币市场价格),而在这一转换过程中,中国货币政策的调控方式将更多地借鉴欧洲模式,直接决定了新型货币政策工具的使用将持续加强。4月,央行继续通过MLF向市场净投放资金650亿元,并逐月公布MLF操作情况,MLF的使用更加频繁、更加透明。MLF使用的加强,极大降低了货币市场的利率波动水平,货币市场资金价格有望在政策护航下长期维持低位。货币市场低位走稳,将为套息交易提供空间,国债等无风险收益率上有顶,同时对信用债而言,短融的发行利率也将显著下行,直接为企业提供低价资金,这与做大直接融资的精神是一致的。新常态下,经济发展方式转变,需求的回暖仍需依靠结构调整,货币政策的辅助性体现在维持流动性宽松,而并非大水漫灌以刺激投资回暖。对债券市场而言,虽然没有量化宽松,但央行长期维持流动性宽裕,同时结构性调整短期仍难见效相叠加,将推升短期资金流入债券市场,经济周期的底部依然漫长,对债市将是持续性的利好。

三、市场策略:注意防范降息后的短期波动周末央行再次宣布不对称降息,从时间来看,本次降息基本符合预期,而幅度上还要略低于市场普遍预期的50bps水平,短期来看,债市面临利好兑现转利空的风险。但我们强调,随着国内各项改革的推进,利率市场化进程进入后期,资本项目可兑换也将有望在年内完成,客观上推升了货币政策目标由数量型(M2)转换为价格型(R007)的必要性,从近期央行加强MLF使用来看,政策护航货币市场的态度十分明确,预计货币市场利率将持续低位,短端收益率风险可控,中长端收益率的下行则仍需待地方政府债务置换方案落定。整体来看,央行调控目标的转变将使债市中长期维持慢牛走势。

免责声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。涉及到版权或其他问题,请及时联系我们。