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央行宣布LPR下调「降准利好债市」

2022-12-19 14:59:03来源:东方财富Choice数据

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1月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2022年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.7%,此前为3.8%;5年期以上LPR为4.6%,此前为4.65%。

截图来源:中国人民银行官网

5年期以上LPR近20个月首次下调

值得注意的是,此次利率调整,与房贷挂钩的5年期以上LPR也迎来了久违的下调。2021年12月,一年期LPR曾在“降准”效应带动下,由3.85%降至3.80%。而5年期以上LPR自2020年4月以来,一直未作调整。

数据来源:Choice数据

LPR利率查看路径:债券-利率走势分析-人民币贷款基准利率。

截图来源:Choice数据

降息刺激,金融板块大涨

受降息消息刺激,今日A股金融板块大涨,华林证券、兰州银行涨停,长城证券、平安银行涨超5%。

截图来源:Choice数据

连续降息有何深意?

1月18日,在国新办举办的2021年金融统计数据有关情况发布会上,央行副行长刘国强表示,当前经济面临三重压力,要把货币政策工具箱开得再大一些,避免信贷塌方。

金融机构发放企业流动性资金贷款等利率定价一般参考1年期LPR,就是投放短期贷款一般参考1年期LPR;发放中长期贷款,比如制造业中长期贷款、固定资产投资贷款和个人住房贷款等,这些利率定价期限比较长,参考的是5年期LPR。

市场人士指出,触发此次LPR调降的根本原因在于提振国内企业中长期的信贷需求,央行12月金融数据显示,企业新增中长期贷款占总新增信贷的比重仅有51%,低于2020年同期92%和2021年11月60%,已连续下行5个月。

宽松未尽,债市机会来临

Choice金融终端债券日历显示,本周前四天央行公开市场累计净投放5600亿元,其中4000亿7天逆回购将在下周到期,考虑到稳定节前市场流动性,央行大概率会进行逆回购超额续做,继续实现货币净投放。

截图来源:Choice数据

对于货币政策未来的走向,国金证券首席经济学家赵伟20日表示,MLF和LPR下调,或并非新一轮货币宽松周期的终点。经验显示,货币宽松周期多出现经济承压阶段,一般会多次降准降息;2021年下半年开始的新一轮宽松周期,降准降息均已落地,但需求收缩下,货币或仍有进一步宽松可能。

中信证券联席首席经济学家、研究所副所长明明称,2008年以来的每一轮货币宽松周期中至少有2次降息,而降息周期启动后降息时间间隔在1~3个月。未来半年仍然存在降息窗口和必要性,预计后续还有1~2次降息的可能,时点在可能3月或6月。

在资产配置上,华创证券认为,由于稳增长和宽货币交替波浪,建议不要单边押注股票,债市也迎来配置机会,超跌仍是买点,不要轻易下车。

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