中金网04月20日讯,这是一个难题:债券不太可能在短时间内赢得人气竞赛,但分析师认为投资需求不会放缓。
新加坡银行(BoS)首席经济学家Richard Jerram称:“有两大因素相互抵消。一方面,多数人士担忧美联储开始升息时会对债券产生什么影响,缺乏投资热情;另一方面,投资者仍在寻求全球收益率较高的债券。”Jerram指出,外界担忧市场过度扩张,但亦承认存在许多潜在需求。
需求稳固
摩根大通(JP Morgan)本月早些时候在报告中称,债券需求看来短时间内不会下滑。债券需求名义上今年可能超出供应约4500亿美元,去年为3840亿美元。
如果无人青睐债券,谁会是下一个买家?
摩根大通指出,大部分的买需来自散户投资,预估今年散户投资债券基金的规模将达3500亿美元,去年买入5000亿美元左右。去年第四季度债券共同基金流入超出股票基金的流入,这是第三个季度出现这种情况。摩根大通表示,换句话说,2015年供需前景将继续支撑全球债券。
Jefferies公布的数据显示,截至4月11日当周,全球债券基金净流入47亿美元,连续第15周流入。
不受欢迎
不过,流入的资金并未提振债券基金的人气。据美银美林(BoA Merrill)的月度报告显示,净54%的基金经理4月仍减持债券;净84%的基金经理认为债券被高估,为该调查展开以来的历史高位。
Banque Internationale a Luxembourg亚洲投资主管Hans Goetti称:“现在购买债券的投资者均对价格不敏感。如果我给客户在收益率较低或者低收益率为负的情况下买入债券,说真的,我需要作出一些解释。”他称收益率为负时买入债券为“博傻理论”,即预期以后可以高价卖出。
良性平衡状态
可以肯定的是,部分债券投资者可能仅仅是采取谨慎的策略来平衡其投资组合。摩根大通表示,今年来,美国大型资本股票升值50%左右;过去三年,全求升值30%左右。这使得散户投资更青睐投资股票,尽管在同一时期买入的债券多于股票基金。
摩根大通指出,股票共同基金和上市交易基金(ETFs)的资产管理占2014年第四季度所有基金资产的47% 左右。
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