etf对股市的影响「A股ETF」

Michael Burry又来预测了，这次他看空了ETF为代表的指数基金。

“一些简单的论文和模型让人们购入指数基金或ETF以及其他模仿这些策略的共同基金，然而这些被动投资都不需要做到真正的价格发现所需的安全性分析。这非常像上一次金融危机之前的CDO泡沫（CDO：债务抵押债券），像大多数泡沫一样，持续时间越长，崩盘就越严重。”

用通俗的话解释就是大佬发现ETF这类指数基金不安全，规模越涨越泡沫，我大帝国下一次崩盘准是这货引起的。

这位Michael Burry是谁？

Michael Burry是电影《大空头》主角原型，2007年成功预测美国房地产危机，并从中大赚一笔。

（左为Michael Burry本人，右为电影对应角色）

他是一位典型的怪咖，不擅交际、独眼、自闭症患者、热爱研究数字、他甚至不是学金融出身而是一位医生，也正是这些特质让他注定成为传奇。

感兴趣的朋友可以去看一遍电影，都是有原型的真人真事，今天咱们不聊电影，就来聊聊ETF真的会导致下一次崩盘吗？

1 十年长牛中，飞奔的美国ETF

先看两张ETF规模&数量增长图，如下：

第一张图是全球ETF，第二张是美国的，柱状图代表每年ETF规模（左侧），折线图代表每年ETF数量（右侧）。

可以看到，2003年到今年9月底，全球ETF规模从2000多亿美元到达了5.6万亿美元，翻了约27倍。

同一时间内，美国ETF规模从1500多亿美元到近4万亿美元，翻了约26倍。而美国在全球ETF总规模的占比目前高达71%，基本是一家独大。

再看一组数据，2018年美国GDP 约为为20万亿美金，同年ETF规模约为3万多亿。不得不说美国ETF的规模确实够高。

简单来说，美国在长期牛市中，一切都不是问题，但是如果出现了大量抛售或者连续大跌的极端行情里，ETF很可能会加速崩盘并带出连锁反应，最严重的后果就是金融危机再一次发生。

1 以史为鉴，

创新型金融产品容易“埋雷”

回顾美国上一次2007年的金融危机，导火线就是CDO和CDS这一类，对当时来说属于创新型的衍生金融产品，而ETF正是现代最伟大的创新金融工具之一，不巧发源地又是美国。

可以说每一次金融创新，可能都会对未来埋下一个地雷。尤其是当经济大环境不好，某种创新金融产品的规模到达一定量级，可能一年、十年，也可能下一秒，地雷的引线就会被点燃。

最后再看看历年美国金融危机，所谓资本主义难逃经济危机周期律，基本是10多年要来一轮。最近一次是在2007-2008年，算算日子是不是快到了。

所以在笔者看来，Michael Burry的话并不是空穴来风，如果要问我美国下一次金融危机会是什么导致的，那可能就是ETF了，当然，这纯属个人观点。

说了半天都是美国，对我们有什么影响？

讲真的，美股如果崩了谁也跑不掉，不过是亏多亏少亏多久的问题。

不过具体问题具体分析，ETF可能会导致美国市场崩盘，在A股还真不一定适用。

首先就是咱们的ETF规模并不高，Wind数据显示，截止今年二季度我国ETF规模约4000多亿，算上其他类也不到1万亿。而最新三季度ETF规模约为4500亿元，还没到质变的地步。

其次，咱们的股市不像美股牛市时间那么长，就以沪指近四年围绕3000点反复攻坚的态度，不得不说，目前我们没有崩盘的空间。

最后，A股不像美股市场那么自由开放，A股的监管较为严格，政策市的影响对指数还是很大的。

回到实际投资里，所谓汝之砒霜，我之蜜糖。

随着国内ETF规模不断走高，对相应的成份股有一定带动作用，特别是一些规模大的新ETF，对行情是有助推作用的。

比如前阵子超级火的科技龙头ETF，8月16号上市，当时规模是10亿出头，到10月24号已经是63亿多了，而且日均成交额基本在5.5亿左右。这只基金刚上市的时候，科技股也是涨势不断。

不得不说，规模大的ETF，尤其是踩中时下热点板块的，很容易带一波短期行情，如果和其他资金产生共振效应，也容易形成长期效应。

最后说一句，ETF省时、省力、省心、省钱，无论国外怎么看空ETF，至少在中国，放心大胆地投ETF等指数基金吧！

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