欧债危机对欧洲经济的冲击「欧元债券」

石油和天然气价格的高通胀，让欧洲陷入了第三次能源危机，欧元区经济体不得不接受天然气卢布结算令，来缓解能源价格暴涨的压力，卢布汇率也大幅反弹，以致于俄罗斯央行考虑调整汇率机制，来应对卢布汇率过高的现状，美联储打压卢布的计划也落空了。

而尚未从能源通胀走出的欧盟成员国却遭遇了美联储的打击，美联储最新利率决议加息75个基点，今年累计加息150个基点，欧洲和日本债券市场应声下跌，日本债券市场出现两次下跌触发熔断机制，而欧洲债券也遭遇抛售潮。

这意味着在美国加息和缩债的强力紧缩政策下，欧洲和日本成为华尔街资本的第一批收割对象，即使欧洲央行跟风美联储加息，也无法挽救欧元区债券的颓势。

全球紧缩环境下，欧债危机或将重现，欧洲要如何应对美联储加息，解决债务风险，化解能源通胀呢？我们针对欧洲债券市场做一个深度市场解读：

美元的强势在于经济和贸易体系的一致性，而欧元虽然也是区域独立货币，但实际上欧洲没有形成统一的金融市场，这也意味着欧洲央行的独立性不如美联储，欧洲的很多货币政策都无法落地，欧盟成员国很多时候不把欧洲央行当回事，经济和贸易除了关税相对统一之外，其他是分裂的，各有各的一套。

欧盟成员国的团结停留在了十多年前欧洲债务危机爆发的时候，欧债危机爆发后，欧元区19个经济体形成了共识，加强对欧洲银行和金融机构控制，欧洲央行的印钞模式得以启动，帮助欧洲渡过了欧债危机。

欧债危机过去之后，欧元区的各类经济和金融改革也停滞了，欧洲也进入了负利率时代，经济虽然有所复苏，但经济增长十分有限。

美联储加息带动全球央行进入紧缩状态，这也将冲击欧洲长期的负利率机制，市场机构和投资者担忧欧洲央行跟风加息下，欧元借贷成本上升，经济增长受限，选择大量抛售欧元区债券。

欧洲央行紧急干预市场，制定新的购债计划，来延缓欧债价格暴跌的趋势，但由于欧元区成员国的分歧，欧洲很难形成强力的货币政策，解决欧债抛售潮风险，欧洲负债较高的意大利和希腊也得不到欧洲央行具体的帮助。

上一次欧债危机，欧盟还可以联合起来，开启印钞模式解决欧洲债务风险，稳住经济，但现在欧洲已经深陷能源通胀危机，如果继续印钞，只会加剧欧洲通胀水平。

欧洲央行在疫情3年时间里，已经多次采取宽松欧元计划，大量印钞已经带来了CPI消费指数的上涨，加上美元强势压力，欧元贬值明显。

现在的欧洲央行已经宽松过度了，无法再通过印钞，解决现在的欧债危机，如果操作不当，欧洲会深陷能源通胀和欧债危机的双重风险。

欧洲陷入加息抗通胀，印钞缓解欧债危机的两难境地。

在美联储加息的影响下，多国央行陷入抗通胀和稳定经济增长的两难选择，过去的欧洲央行习惯了美元25个基点的常态化加息，面对超高幅度的50个基点和75个基点加息，反应有些迟缓，过去的策略也不适用了。

欧洲央行行长拉加德表示如果欧洲央行不下调2024年通胀预期，9月会加息50个基点，应对美联储接下来的高幅度加息节奏。

美国经济已经创下40年来最高通胀水平，通胀率达到8.6%，而欧洲整体的通胀率也超过了8%，接近美国的通胀水平，欧洲迫切需要通过加息压制当下大宗商品价格高企和能源价格通胀的局面，才能避免欧洲深陷第三次能源危机，无法自拔。

但如果现在跟着美联储继续加息，甚至增大加息幅度，那么通胀虽然可以短期抑制，但没有了宽松的欧元流动性，欧洲经济将无法增长，甚至陷入衰退风险，使得欧洲债务危机再现。

欧洲央行选择了折中的温和策略，虽然欧洲经济通胀与美国接近，但是欧洲的通胀不是核心经济和制造通胀带来的，而是外部因素比如能源进口等导致的，经济过热的情况没有发生

未来欧洲央行更多会根据大宗商品价格和自身经济增长情况，选择适度加息，调节通胀，但不会采取高幅度加息去压制非核心领域通胀，以此稳住经济态势，避免经济衰退。

这种加息和宽松分阶段的模式，其实就是针对性解决问题，宽松应对欧债风险，加息应对核心通胀，但欧洲内部的分裂，可能让欧洲央行的平衡策略失效，从而引发衰退风险，导致经济和通胀硬着陆。

欧洲和日本债券市场震荡行情背后是美联储加息，引发的全球紧缩加码的负面冲击，股市和债市同步下跌，市场机构和投资普遍认为欧洲和日本都无法维持宽松低利率，加上美债收益率上升，日本债券和欧债的收益利差完全不够看。

从金融和实体两端看，紧缩环境下，市场的短期利率往往会快速上涨，导致债券价格进一步下跌，而无风险和实际利率上涨，也会给股票和大宗商品市场带来压力，在紧缩过度的情况下，甚至会出现流动性危机

在实体方面，债券市场依托的实体经济也会受到冲击，抑制了大众消费需求，也会抑制企业和投资机构的投资需求，从而影响实体经济复苏和增长，而目前美联储和欧洲央行的货币策略还处于合理阶段。

现在我们需要关注的是美联储的加息节奏变化，在加息幅度越来越大的情况下，，我们需要注意债券市场的利差变化，关注市场高收益信用债的发行情况，

在美元强势和全球紧缩压力下，欧债，日债，美债利差会进一步放大，而日本债券市场和欧洲债券市场后期出现大幅波动的概率也会放大，把握机会同时，也要警惕风险，特别是一些高收益信用债。

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