天水众兴菌业科技股份有限公司可转换公司债券(证券代码128026,简称众兴转债)发行量920万张,每张面值100元,发行总额92,000万元。期限为自发行之日起6年,即自2017年12月13日至2023年12月13日,截止2020年12月31日,尚有91,937.90万元债券未转股。正股众兴菌业2021年2月22日收盘价为8.90元,转股价为11.45元,为转股价格的77.73%。众兴转债收盘价为96.00元,据其到期日尚有1023天, 期间可收利息如下表:
现金流发生日 现金流类型 现金流 派息现金流 票面利率 兑付现金流
(元/张) (元/张) (元/张)
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2023-12-13 债券兑付 106.00 6.00 1.80 100.00
2022-12-13 债券付息 1.80 1.80 1.50 -
2021-12-13 债券付息 1.50 1.50 1.30 -
至到期日尚能收取利息7.44元(已扣除20%的个人所得税),到期还本100元,合计每张可转换债券可收回107.44元,现价格为96.00元,总收益率为12%,折合4.25%/年。
另外,根据众兴转债持有人回售条款:发行的可转换公司债券最后两个计息年度,如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时,可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。也就是说如果正股众兴传媒的股价长期低迷(低于8.02元,11.45元的70%),在未来2021年12月13日后的连续三十个交易日后,可以按照100元面值加上利息将债券回售给公司(估计价格为100.17元),这样众兴转债持有收益率约为5.6%左右。
众兴转债最大的风险在于债券违约,毕竟是债券的信用评级为AA-,不是很高,但是其所属行业为农业,为国家“十四五”重点扶持的行业,其主营业务为食用菌的研发、生产和销售,与广大人民群众的生活紧密联系,超市、农贸市场随处可见公司的产品。众兴菌业披露2020年度业绩预告。公司预计2020年盈利15,000.00万元-18,000.00万元,比上年同期增长119.29%-163.14%(取中位数每股收益约0.45元)。其公司股本仅有3.67亿股,即使全部转股也不会超过4.5亿股,还是很有发展空间。
总结:
1、众兴转债的债券属性比较强,当做债券来投资也不错,无论是持有到期还是一年后因股价低迷而回售,收益率均高于同期银行利率。而且其总股本较小,业绩尚可,因为转债的属性,有搏一搏股价上涨带动转债价格上涨的机会;
2、如果股价长期低迷,介于转股价和净资产之间还有一定的空间(转股价11.45元。每股净资产6.68元),存在下调转股价格的可能,客观上会推进债券价格的上扬。
3、偿债风险相对较小(至少近期),搏一搏公司为完成转债转股,提出提振股价的决心。
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