证券投资基金原理「简述证券投资基金的含义及特点」

投资是有一些原则的，比如分散投资、资产配置，我觉得第一个原则是相对性原则。这个源自更多人接触基金后的提出的一些问题或者碰到的常见误区。

比如睿远的产品收益能到8%吗

比如定投就挑排行榜第一的产品开始定投

1、基金的相对收益

除了关注绝对收益，还要关注相对收益。

基金投资过程中，大家往往更多关注的是基金的绝对收益和相对排名，却忽略了基金的业绩比较基准。基金的业绩比较基准是基金公司给该基金设定的及格线，一个想到达到而通过适当努力又确实可以达到的预期目标。

基金的业绩比较基准反映的是基金的相对收益，也可以反映基金管理人的管理水平。大家可以通过基金收益率与基金业绩比较基准的差异来衡量基金业绩。基金经理的目的是获取超过业绩比较基准的相对收益，这点跟资管公司追求的绝对收益理念有本质区别。

在特定时期，如果基金的收益率优于业绩比较基准，哪怕收益率是负的，也说明该基金的管理运作是合格的；如果基金的收益率低于业绩比较基准，哪怕收益率是正的，也是不合格的。

一般来说，行情好的时候，基金净值增长率涨幅高于同期业绩比较基准收益率，行情坏的时候，净值增长率的跌幅小于其同期业绩比较基准的收益率，就可以说这只基金是可以战胜基准获得超额收益的。

无论是货币基金、债券基金还是股票基金，都有业绩比较基准，只是具体标准各有不同。货币型基金、债券型基金的基金业绩基准通常与债券指数或银行存款利率挂钩，而股票型基金和混合型基金等权益类基金的业绩比较基准通常是由某个股票指数或者股票指数与债券指数复合而成。

一个基金的业绩比较基准的设置还会透露出其他的讯息，比如这个基金的类型、投资范围、资产配置比例、资产配置方向和投资风格。展开又是一篇文章，但可以知道的是，通过看业绩比较基准可以大概了解这个基金是否符合的你的风险收益预期，同时在某个时间段，如果一只基金的收益好于其业绩比较基准的表现，那么无论它是否取得了绝对收益或是超越了它的同行都应该说基金管理人对该基金的管理运作是合格的，反之不合格。

2、基金的相对排名

以相对的眼光看到基金的排名，不要只盯着短期排名靠前的基金，否则会陷入基金公司的排名战战术。

基金投资也有一些神奇现象，其中一个就是“冠军魔咒”，指的是前一年业绩排名靠前的基金，在次一个年度往往表现平平甚至倒数。

如2015年股混基业绩第一的易方达新兴成长基金，以171.78%的超高收益傲视群雄，在2016年却以-39.86%的亏损在同类排名倒数第四(因为其投资方向集中在计算机、传媒、电子等行业的中小盘股票。

冠军魔咒背后有个隐藏的逻辑是大家根据排名进行选基，每到年底、季度底、半年底等，业绩排名前10%的基金的规模在短期会得到显著的拉动。鉴于“排名影响基金规模，排名靠前基金的规模增长快”的事实，排名靠前基金的基金公司会利用各种战术打排名战，同时通过各种手段吸引足投资者的眼球。

对于基金公司和基金经理来说，确实是妥妥的获益，规模拉动、管理费变多，报酬丰厚，但对于投资者可能是噩梦的开始，因为短期排名靠前的基金长期表现不如人意的情况还不少，比如大小盘风格变动、成长价值风格变动、行业板块轮动等，这个情况还算好理解，还有一些情况是年度冠军在下一年更容易跳槽，导致管理水平下降，直接影响到基金业绩；在冠军光环的笼罩下，次年基金份额往往会增加，小公司在管理大规模资产上的劣势使基金灵动性不足，影响业绩。

所以，在看待基金的排名时，不能只看一时的排名，而要看中长期的排名，短中长期业绩皆能保持排名靠前，才意味着未来继续取得优异的可能性更大。

3、基金的相对仓位

这个说的不是基金自身的仓位情况，而是基金占投资者全部资产的比例。

比如当股市站上3000点或者3200点的时候，大家会问要不要加仓。其实这个问题不能一概而论，深层次看来是仓位管理的范畴。仓位管理是个很复杂的问题，涉及到风险偏好、资产配置、存量资金和新增资金的关系等，但大家可以试着培养仓位的概念，而不是一味接受大家的观点。

在3200点，之前仓位为0现在打算加仓的你和之前仓位为100现在打算减仓到80的他，其实没有必要互道S B，某种逻辑上这两个人都是在当下行情做出合适自己的操作。如果只是问一句现在适合加仓吗，这个答案会有标准答案吗，或者这个答案适合每个人吗？

所以，这个世界不是非黑即白，成年人的世界更是存在很多灰色地带，不管是看待业绩、排名还是仓位，都可以试着以相对的思路来进行，或许短期不快但长期来看确实比较稳妥的做法，毕竟基金投资本身就是中长期的事情。

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