机构投资者参与北交所「机构加速布局北交所业务 券商试水代销北交所私募基金」

上市公司数量突破百家，迈入“百企时代”的北京证券交易所（下称“北交所”）下一步发展指向何方？据北交所官网，截至6月29日，北交所公司家数已达100家，总股本146.53亿股，总市值2108.04亿元。

“随着北交所配套改革政策逐步完善，以及分层制度改后创新层的大规模扩容，北交所的上市步伐将会加快、质地也会越来越好。”北京南山投资创始人周运南认为。

对于北交所未来发展、政策预期，有新三板业内人士对记者表示，发布北交所指数方案、引进做市交易落地混合交易制度等是市场关切。

部分机构正在加紧布局北交所相关业务，具体举措包括：私募基金筹备北交所相关私募基金产品，券商代销北交所私募基金等。

后备上市力量充足

北交所开市至今8个月有余，新增上市公司数量19家。去年11月15日，北交所开市运行，首批81家企业亮相，其中71家平移自精选层。

证监会近期表示，目前，新三板基础层、创新层及北京证券交易所“层层递进”的市场格局更加清晰，新三板挂牌公司新兴产业亮点突出、公司质量持续提升、向上发展动力强劲，北京证券交易所运行平稳、上市公司数量已达100家、“龙头”撬动作用逐步显现。

对于北交所体量规模、数量增速等情况，周运南认为，自精选层2020年7月27日开市已近2年，目前北交所上市公司数量达100家属于正常速度。

迈入“百企时代”的同时，扩大企业数量规模是北交所当前阶段的重点任务之一。

今年2月，新三板、北交所明确了2022年重点工作思路和五方面重点工作，其一便是扩大北交所企业规模，提升市场活力与韧性。

目前，北交所后备上市力量充足，在辅、在审企业合计超三百家，挂牌公司尤其是创新层企业成为上市“后备军”。

数据显示，截至6月22日，北交所在辅企业310余家，在审企业68家。现有挂牌公司情况方面，根据2021年年度报告，符合北交所上市财务条件的有1300余家，剔除在审企业、终止审核、未按期披露定期报告等情形外，后备企业数量有1100余家，其中超七成目前处于创新层。

年内新增挂牌公司方面，今年前五月受理的195家新申请挂牌公司中，有141家公司符合北交所上市财务条件，占比超七成。

对于北交所下一步的政策预期，多位业内人士在与记者交流时曾表示，目前非常关注北交所扩大企业数量规模、明确创新标准、加快推出北交所相关指数等相关举措。

“北交所的‘工具箱’里政策很多。”周运南说，他期待进一步落地的举措有：降低交易手续费；发布混合交易制度征询意见稿；进一步完善企业转板；引导大型机构资金进一步进场；推出北交所指数方案；改革现金打新模式；加速优质企业上市；合理引导公开发行价格等。

机构加速布局

机构投资者是北交所市场的重要参与者。以公募基金为例，去年11月中旬，北交所开市之际，首批8只北交所主题公募基金获批。

但目前，北交所上市企业数量仍然相对较少，符合机构投资者要求可供投资的标的有限。机构投资者的参与度仍较为有限。

“目前北交所的容量和流动性不支持公募基金类型的机构做大规模布局，对北交所及新三板市场的熟悉需要一个过程。”指南基金董事长王军国表示。

记者同时了解到，部分私募和券商正在加速布局北交所业务。

从布局时点来看，王军国指出，年内A股市场整体出现调整，北交所市场整体表现低迷，个股估值水平大幅回落，正是募集资金提前布局的好时机。

结合市场流动性，他提到，市场流动性的改善将为机构参与北交所投资提供了更多便利和选择，市场及个股得以承载更大的资金量出入，形成了正向循环，市场活力得以进一步提升。

流动性提升也会缩短基金封闭周期。“比如，以往我们的产品都采取封闭式运作，因为三板公司需要转板在沪深交所上市退出，最早投资新三板时封闭期5年，后来缩短到3年。现在伴随着流动性提升，以及北交所企业上市公司地位明确后，直接就可以在北交所市场退出。”王军国提到。

近期，由券商代销的首只北交所私募基金“指南创远私募证券投资基金”正式完成备案并成立。资料显示，该基金管理人为上海指南行远私募基金管理有限公司，华创证券独家代销，封闭期两年。该基金是北交所设立后券商代销的首只专注于北交所及新三板市场的私募基金。

北交所转板机会也被机构所关注。华安证券资管业务相关负责人表示，北交所作为新设立的证券交易所，拥有一批估值较便宜的优质专精特新高成长企业，其中蕴藏着丰富的投资机会有待挖掘。

“北交所第一个转板科创板的企业观典防务已经转板完成，第一个转板创业板的泰祥股份也即将转板完成，沪深交易所有更好的流动性，转板开启也带来许多投资机会。”该负责人称。

王军国同时指出，伴随投资者对北交所上市公司关注度提升，机构挖掘北交所个股价值也变得更为困难。

“投北交所比投新三板更难，不再那么容易找到大幅低估的投资机会，明显的价值洼地会被资本飞速占领。这也倒逼机构对个股开展更为深入的研究和判断，发现其中蕴藏的潜在价值。”他说。