AA+级债券「某债券评级AA+/AAA」

19年以来，主体评级为AA和AA-的共发行873只债券（本文仅统计中长期债券：中票、企业债、小公募、定向工具和私募债），总规模10536亿，其中主体评级AA-的仅有46只。

从债券评级来看，仅有12％达到了AAA评级，6％为AA 评级，这一点也不难理解，因为市场上评级公司大都为AAA，AA 都不好意思拿出来似的。

从债券类型来看，交易所私募债占比29％最高，共发行了257只，中票203只，定向工具239只，企业债141只，小公募仅有32只。

评级江湖里，中诚信国际参与的评级有89家，高居第一，东方金诚和上海新世纪紧随其后均为85家，中证鹏元74家，联合资信66家。

每一只AA的债券发行背后都充满了艰辛，此处发行人和主承销商应该给自己喝彩。希望发行人和主承销商不要互相指责，因为在机构资金普遍不认可中低评级债券的大环境下，并不是能力问题，我相信每一家主承都是想早点把发行人的债卖掉。因为不卖掉就意味着没有收入，而前期所有的付出（出差、撰写募集、搜集底稿、内核会等）都付诸东流。

债研君给出的建议是，为提高中低评级债券发行的成功率，发行人和主承销商在以下4点上多想想办法：

1、寻求外部强担保。

外部担保一般有2种，一种是专业的担保公司，一种是跟发行人关系密切的高评级发债主体。

2、缩短债券周期

从19年以来AA债券发行明细来看，不少发行人选择1 1 1等特殊期限，虽然期限较短，但拿到桥才是王道。

3、想办法补足差额部分

目前机构资金买债，一般都会有百分比限制，比如你找了4家银行，每家银行都是20％，总的80％，再找20％很难很难，这个时候发行人要想尽一切办法补足剩下的20％，以确保80％的资金可以进来。

4、找1-2家有实力的分销机构

人多力量大嘛，不要吝啬给分销费。

以来为发行明细，EXCEL版在债市研究知识星球里可以下载。

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本文源自债市研究

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