金融危机对债券基金的影响「为什么债券基金一直跌」

今年债市走牛，债基成为全市场最赚钱的基金品种。截至12月20日，多只债券基金的年内收益超10％。

“今年公募债券产品因为主要配置利率债和高评级债券策略，取得超预期收益。”上海某公募人士认为，在去杠杆、去通道等政策背景下，非标类资产萎缩，标准类资产配置需求提高。与此同时，今年以来权益市场低迷，资金出于避险需求，大量选择固收类产品，股债市场“跷跷板”效应显著。

债券基金也成为今年最吸金的品种，前10个月规模增长5110.7亿元，以34.89％的增速位居各类型基金之首；债券基金资产净值规模达到1.98万亿元，加上11月以来新成立债基的840亿元，债基总规模已突破2万亿元大关。同时，基金公司布局债券基金也迎来了小高峰，公开数据显示，11月份全市场一共申报了67只债券基金，占比近七成。今年申报的公募基金达到了97只。

对于今年债基大爆发，部分业内人士表示了担忧。从基金市场的历史发展来看，某一个品种的火爆往往是行情的中后场，债牛行情能否持续？业内分歧较大。

上述人士表示，产品若没有控制好信用风险和流动性风险，可能引发系列问题，另外，资产收益下降带来的收益不达预期，都会引发客户去找管理人和渠道投诉。

而银河证券也建议关注债市回调风险，尤其要关注长债回调的风险。该机构建议配置债券基金偏向短久期产品，比如1年-3年左右期限的低风险利率债。

值得注意的是，机构资金推进了债券基金的火爆。数据显示，在11月份全市场申报的67只债券基金中，定开债基就达到了24只，占比较大。

德邦基金FOF业务负责人王群航表示，今年投资债券基金的资金主要来自机构投资者，普通投资者购买的债基规模约占新增规模的1/3，普通投资者能够享受今年债市收益的相对较少。

“机构投资者是基金市场的重要组成部分，管理人在为机构者提供良好服务的同时，也应该为普通投资者提供更好的服务。”王群航进一步指出，通常机构定制型债基的管理费率为0.3％，甚至更低，然而，今年成立的部分以个人客户为主的债券基金中，部分管理费率达0.6％，甚至高达0.8％，略显偏高。“基金公司未来在面向个人投资者发行债基时可以探索更多的费率优惠措施。”

本文源自中国基金报

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