11月10日,永城煤电控股集团有限公司公告,2020年度第三期超短期融资券(债券简称:2020永煤SCP003)不能按期足额偿付本息,已构成实质性违约,该债券发行总额为10亿元,发行利率4.39%,期限为270日,评级为中诚信主体评级AAA,公告显示,违约原因是流动性紧张,截至11月10日,公司未能按期筹措足额兑付资金。
在永城煤电宣布2020永煤SCP003实质违约当日,评级机构中诚信国际表态,发布评级下调公告,决定将永城煤电公司主体长期信用评级由AAA降为BB,并列入可能降级观察的名单,多只债券信用等级也由AAA调降为BB,并列入可能降级的观察名单。
2020永煤SCP003债券没有违约之前是最高等级的债券,也被称为黄金债券,也就是违约的概率是极小,信用极好的债券,但当这家公司公告自己债券出现违约时,债券评级机构就马上把债券评为BB级别,BB级别就是代表会出现还不起钱的意思。
债券信用等级通常分为九个级别:“AAA”级是最高等级,表示安全度最高、风险最少;“AA”级表示安全度相当高,风险较小,能保证偿付本息;“A”级表示安全度在平均水平之上,有一定能力保证还本付息,总之在评级为A的时候都是表示安全性比较好,比较不会出现违约情况,可以放心投资的意思。
“BBB”级表示安全度处于平均水平,状况较安全,但从稍长时期看,缺少一些保护性因素;“BB”级表示将来可能会出现一些影响还本付息的不利因素;“B”级表示收益力极低,将来安全性无保障,出现评级为B的时候投资人就要考虑了,因为开始存在违约的风险了。
“CCC”级表示债务过多,有可能不履行偿还义务;“CC”级表示有高度投机色彩,经常不支付或延付利息;“C”级是最低级,表示前途无望,根本不能还本付息,当出现C的时候就是垃圾债券,根本就还不起钱的意思了,也是等级最低的意思了
这里涉及到评级机构,那么我们顺便想一个问题,也就是“为什么都三A级债券了,还出现违约情况?”。
其中评级机构也是要负责任的,但是我们发现,当这债券出现违约情况的时候,市场只能把矛头都指向这家公司,而评级机构确没有任何事,这对投资人来说也是一种伤害。
这里要么就是这家公司在被评级的时候作假数据,评级机构根本找不出来假数据,评级机构一般都是专业的,不会找不出假数据。
永城煤电是属于国企的,公开资料显示,永城煤电是根据河南省人民政府国有资产监督管理委员会相关批复,也就是最终控制方是河南省国有资产监督管理委员会。那么有国企背景了,评个3A不过分吧,但是受伤得却是市场上的投资者。
还有一件事也值得我们思考,永城煤电在宣布违约前,永城煤电公告称“公司第四届董事会临时会议审议通过相关议案,将其持有部分股权无偿划出。”
意思就是公司知道要违约了,那么就来个违约到底,提前把这家公司值钱的股权免费送人了,留个空壳公司给市场投资者,这也算是神操作了,反正受伤还是市场的投资者。
今年永煤实质性违约,此前已有多只债券爆雷从沈阳盛京能源两只存续PPN违约、青海国投永续延期,到华晨私募债违约、紫光集团不赎回“15紫光PPN006”,再到成龙建设集团“17成龙03”公司债违约,最近受市场情绪影响,多只信用债大幅调整。
连日来,中证公司债指数一跌再跌,给信用债引发的恐慌,可能给市场带来的结果:
01 、从资金角度看,就是引发赎回。一旦赎回,则导致债券和股票的抛售,比如11月13日表现出的股债双杀,以及债券信用利差走高,这是最直接的反应,一般是股市涨债市跌,反之也是。
02、企业再融资受阻。在恐慌情绪下,市场上抛售都来不及,市场就不会大规模买入,因此部分债务到期后,再发行便更难,就有可能导致违约进一步扩大。
03、对实体经济造成影响。债券在金融市场融资占比大,如果债券违约继续扩大,市场信用就会更加收紧,最终也可能影响经济复苏进程。
近些年来从p2p暴雷到到私募跑路,到今年信托集体跳水,到如今的债券城投债,银行理财都出现暴雷情况,市场也逐渐打破了各种投资理财的刚性兑付,这也让投资者信心一步步丧失。
一方面我们看到了,经济好的时候,还能赚钱,很多投资理财还能蒙混过关,经济不好的时候,很多假的虚的泡沫的就开始一步步显现出来,裸泳的公司也渐渐变多起来,经济好的时候,我们处于大机会小风险,我们投资策略可以偏向积极大胆冒险的想法,经济不好的时候,我们处于小机会大风险,我们投资策略就要偏向稳妥保守的。
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